글로벌 서버 업체 델 테크놀로지스가 950억 달러에 달하는 압도적인 AI 서버 수주 잔고를 공개했다.
폭발하는 서버 주문량에 비해 핵심 부품 공급이 따라가지 못하면서 수주 잔고가 기하급수적으로 쌓인 것으로 풀이된다.
델의 서버 대기 줄이 길어질수록 뒤에서 메모리를 대는 SK하이닉스의 공급 판가와 매출 속도가 가팔라질 전망이다.
델은 최근 분기 실적 발표에서 AI 서버 주문액만 609억 달러를 기록하며 연간 매출 전망을 1,920억 달러로 상향했다.
제프 클라크 최고운영책임자는 수요가 공급 물량을 크게 앞지르고 있으며 D램과 낸드 수급이 가장 빠듯하다고 언급했다.
고객사 서버 적체가 심화될수록 High Bandwidth Memory와 고용량 eSSD를 거머쥔 SK하이닉스의 납품 주도권이 커지게 된다.
시장에서는 델의 수주 잔고가 실제 매출로 전환되는 과정에서 SK하이닉스의 HBM3E 및 고성능 메모리 출하량이 결정적 역할을 할 것으로 본다.
부품 병목 현상이 장기화되면 메모리 단가 상승세가 유지되어 SK하이닉스의 영업이익률 개선으로 이어진다.
주주들은 델의 서버 생산 가속화 시점과 SK하이닉스의 메모리 증설 속도가 맞춰지는 수혜 구간에 시선을 집중하고 있다.
국내 반도체 시장에서는 외국인 수급이 AI 인프라 공급망의 핵심 축인 SK하이닉스 쪽으로 다시 쏠릴지 주목하는 분위기다.
서버 탑재용 고용량 메모리 수요 증가는 SK하이닉스의 실적 추정치 상향과 함께 주가 상단을 열어주는 유력한 변수로 꼽힌다.
결국 델의 거대한 수주 잔고가 이천 공장의 제품 출하와 통장 실적으로 빠르게 전환되는지가 향후 주가 방향을 좌우한다.
델의 950억 달러 수주 잔고는 단순히 서버가 잘 팔린다는 뜻을 넘어 SK하이닉스의 메모리 공급 경쟁력을 증명하는 신호다.
단기 주가 변동성에 흔들리기보다는 델의 AI 서버 출하 속도와 SK하이닉스의 고성능 D램 수급 차질 해소 여부를 점검해야 한다.
메모리 공급 병목이 완화되며 본격적인 물량이 실적에 찍히는 시점이 SK하이닉스 주주들에게 진짜 승부처가 될 것이다.
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