최근 반도체 업황이 정점에 도달했다는 피크아웃 우려가 확산하며 삼성전자와 SK하이닉스의 주가가 급격한 하락세를 보이고 있다.
노무라증권 등 글로벌 증권사가 목표주가를 하향 조정하며 시장의 불안감이 가중되고 있으나, 전문가들은 이러한 조정이 산업의 본질적 위기가 아닌 수급 변화에 따른 일시적 현상이라고 분석한다.
기술적 수요와 AI 데이터센터 투자 계획을 고려할 때, 메모리 반도체의 슈퍼사이클은 2028년까지 지속될 전망이다.
최근 모건스탠리의 반도체 비중 축소 의견과 메타의 사업 전략에 대한 오해로 반도체 업황에 대한 고점 논란이 재점화되었다.
노무라증권은 SK하이닉스의 목표주가를 500만원에서 470만원으로 내리는 등 보수적인 시각을 드러냈다.
다만 이러한 전망은 과거 빗나간 예측 사례들처럼 단기적 변동성에 과도하게 반응한 것이라는 의문이 제기된다.
전문가들은 AI 산업 확산으로 인해 메모리 반도체 공급 부족 현상이 2028년까지 지속될 것으로 내다보고 있다.
현재 글로벌 메모리 부족분은 월 45만~50만장 규모로, 확정된 신규 공장 증설만으로는 수요를 충당하기에 턱없이 부족하다.
메모리 시장의 구조적 수요는 여전히 견고하며, 이는 반도체 산업의 지속적인 성장을 뒷받침하는 핵심 근거가 된다.
주가 하락의 주된 원인은 산업의 펀더멘털보다는 금융 자본의 수급 이동에서 찾을 수 있다.
미국 투자자들의 대량 매도와 국내 레버리지 ETF의 변동성이 겹치며 주가 낙폭이 인위적으로 확대된 측면이 강하다.
골드만삭스 등은 현재의 변동성을 오히려 매수 기회로 활용할 것을 권고하며 시장의 과도한 공포심을 경계하고 있다.
글로벌 파운드리 업체인 TSMC와 반도체 장비 기업 ASML이 잇달아 역대급 실적을 발표하며 반도체 수요가 건재함을 증명했다.
이는 일각에서 제기하는 메모리 시장의 정체론이 실제 데이터와 상충함을 보여주는 지표다.
실적을 바탕으로 한 반도체 기업들의 기술 경쟁력은 글로벌 공급망 내에서 여전히 대체 불가능한 위치를 차지하고 있다.
일부 국내 증권사는 여전히 삼성전자의 목표주가를 상향하며 현재의 주가 하락이 과도한 저평가 상태라고 평가한다.
단기적인 지수 변화에 일희일비하기보다는 반도체 업계의 장기적인 성장 로드맵에 집중해야 할 시점이다.
투자의 본질은 시장의 소음이 아닌 데이터가 가리키는 펀더멘털의 변화를 읽어내는 데 있다.