"또다시 폭등 시작되나" 이대로 관세전쟁 봉합되면 '금리 인하' 美 연준 전망

미국 연방준비제도(Fed)의 주요 인사인 크리스토퍼 월러 이사가 올해 하반기 기준금리 인하가 가능할 것이라는 견해를 내놓아 화제가 되고 있다.

지난 22일(현지시각) 월러 이사는 폭스비즈니스 인터뷰에서 "만약 트럼프 행정부가 추진하는 관세가 10% 선에서 안정되고, 오는 7월까지 추가적인 변화가 없다면 연준은 하반기 금리 인하를 적극적으로 검토할 수 있는 여지가 생길 것"이라고 밝혔다.

이어 그는 "관세가 10% 수준에서 봉합된다면 하반기 전반에 걸쳐 통화 완화 정책을 펼칠 수 있는 환경이 마련된다"라고 덧붙였다.

현재 연준은 기준금리를 4.25~4.50% 사이에서 유지하고 있다. 이는 미국 경제의 탄탄한 흐름과 함께 대외 무역 정책에서 불거지는 불확실성에 대한 대응 차원에서 이뤄진 조치로 해석된다.

트럼프 대통령은 주요 무역국들을 상대로 평균 10%의 관세를 적용 중이며, 특히 일부 중국산 제품에는 30%를 넘는 고율의 관세를 부과하고 있다. 이와 함께 50%에 달하는 상호 관세 조치가 7월까지 유예된 상태지만, 만약 관세율이 다시 상향될 경우 인플레이션 압력이 더욱 커질 수 있다는 우려도 제기된다.

월러 이사는 이와 같은 가능성에 대해 "관세로 유발되는 인플레이션은 일시적일 수 있다"라고 진단하면서도 "만약 정부가 다시 높은 관세로 회귀할 경우 물가 상승 압력을 자극해 연준의 금리 정책에 심각한 제약을 줄 수 있다"라고 경고했다.

이번 발언은 트럼프 대통령의 '서명 감세 법안'이 하원에서 가까스로 통과된 직후 이뤄졌다. 해당 법안은 1기 집권 당시 시행된 대규모 감세 조치를 연장하는 동시에 부채 한도를 상향 조정하고 재정적자 폭을 확대하는 내용을 담고 있다.

오는 6, 7월에도 금리 인하 어려울 것

이런 상황에서 미국의 재정 건전성에 대한 우려도 고조되고 있다. 20년물 국채 입찰에서 수요가 저조하게 나타나면서 장기물 국채에 대한 매도세가 확산됐고, 이에 따라 30년 만기 국채 금리는 5%를 돌파하며 2023년 이후 최고치를 기록한 것이다.

월러 이사는 "시장에서는 공화당 주도의 세제 법안이 보다 강력한 재정 긴축을 유도할 것이라는 기대가 있었지만, 실제로는 그렇지 않다는 분석이 나오고 있다"라며 "시장 참여자들 사이에서는 새로운 감세 법안이 기대에 못 미칠 것이라는 인식이 확산되고 있는데 이로 인해 장기 금리의 상승세가 더욱 가팔라지고 있다"라고 덧붙였다.

한편 연준 고위 인사들은 불확실한 경기 전망을 이유로, 오는 6월이나 7월 중에는 기준금리 인하가 쉽지 않을 것이라는 신중한 입장을 드러내고 있다.

트럼프 대통령의 관세 정책 변화가 실물 경제에 미치는 영향이 완전히 가시화되기 전까지는 조심스러운 접근이 불가피하다는 것이다.

존 윌리엄스 뉴욕 연방준비은행 총재는 "6월이나 7월에 경제 전망이 명확히 드러날 것으로 보지 않는다"라며 "추가적인 데이터를 확보한 뒤 보다 종합적인 판단을 내리는 것이 필요하다"고 신중한 입장을 전했다.