"벌써 9% 올랐다" 발빠른 서학개미들 미장 떠나 '이 나라' 사들여 급등 상승 전망

도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 정책 여파로 뉴욕 증시가 불안한 흐름을 이어가는 가운데, 글로벌 투자자들의 관심이 신흥국 시장으로 빠르게 이동하고 있다.

지난 18일(현지시간) 블룸버그 통신은 미국의 대표 주가지수인 S&P 500이 올해 5월 16일까지 고작 1.3% 상승하는 데 그쳤다고 전했다. 반면 신흥국 주식 시장을 대표하는 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 신흥시장 지수는 같은 기간 동안 9% 가까이 뛰었다.

이는 지난 몇 년간 미국 증시가 강세를 보이며 상대적으로 부진했던 신흥국 증시와는 다른 양상이다. 팬데믹 초기였던 2020년 3월 말 이후 지금까지의 누적 상승률을 비교하면 S&P 500은 약 130%를 기록한 것에 비해 MSCI 신흥국 지수는 38% 정도 오르는 데 그친 것이다.

하지만 최근 상황은 그야말로 정반대로 변하고 있다. 지난 9일까지 일주일 동안 미국 내 신흥국 ETF(상장지수펀드)에 유입된 자금 규모는 18억4천만 달러(약 2조5천억 원)로 직전 주 대비 두 배 이상 증가했다.

이는 투자자들이 미국 내 정치·경제 불확실성을 회피하고자 위험 자산 선호 경향을 신흥국 시장으로 돌리고 있음을 보여준다는 분석이다.

이와 더불어 미국의 정책 리스크와 재정 건전성 우려 역시 이러한 흐름을 자극한 것으로 확인됐다.

최근 무디스는 미국의 재정적자 확대를 이유로 국가신용등급을 기존 최고 등급인 'Aaa'에서 한 단계 하향 조정한 'Aa1'로 낮췄다. 앞서 트럼프 대통령의 관세 정책이 발표되면서 미 국채, 달러, 주식이 동반 약세를 기록했던 점도 투자자들의 불안 심리를 자극한 것으로 파악됐다.

이에 따라 일본 엔화, 유로화와 같은 주요 통화 외에 수익성 측면에서 매력적인 신흥국 주식에 대한 수요가 높아지는 실정이다.

향후 10년간 신흥국 수익률 6% 이를 것

글로벌 자산운용사들도 이러한 움직임에 촉각을 곤두세우고 주목하고 있다. 모건스탠리, AQR, 뱅크오브아메리카(BofA), 프랭클린템플턴 등 주요 월가 기관들은 신흥시장 투자 전략을 강화하는 분위기다.

프랭클린템플턴의 크리스티 탄 전략가는 "한국, 튀르키예, 사우디아라비아 등 주요 신흥국들은 대외부채 부담이 적고 GDP 대비 정부 부채 비율도 낮아 기초 체력이 양호하다"라고 평가했다.

모건스탠리의 지타니아 칸다리 역시 "달러 약세는 신흥국 증시 수익률에 상당한 영향을 미친다"라며 "이번이 신흥국 주식 랠리의 전환점이 될 수 있다"라고 내다봤다.

BofA의 마이클 하트넷은 "다음 강세장은 신흥시장으로부터 시작될 가능성이 높다"라고 전망했고 AQR은 "향후 5~10년간 신흥국 자산에 현지 통화로 투자할 경우 연평균 수익률이 약 6%에 이를 것"이라고 분석했다.

이는 미국 주식시장에 달러 기준으로 투자할 경우 기대되는 수익률인 4%보다 높은 수치다.

다만 신흥국 시장은 선진국 대비 일부 구조적 위험도 내포하고 있기에 투자를 계획하고 있다면 신중한 결정이 필요하다. 기업들의 과도한 주식 발행, 높은 거래 수수료 등은 여전히 투자 판단 시 고려해야 할 요인이며 정치적 변동성이나 지역 내 위기 발생 가능성도 변수로 작용할 수 있다.