최근 주가 변동성을 겪은 SK하이닉스를 향해 글로벌 투자은행 JP모건이 목표주가를 기존 300만 원에서 275만 원으로 하향 조정했다.
시장에서는 목표가 하향에 따른 실적 우려를 경계했으나 JP모건은 투자의견 비중 확대를 유지하며 주식 매집 기회라는 뜻밖의 반전 진단을 내놓았다.
여기에 SK하이닉스가 40조 원 규모의 자사주 전량 소각과 주주환원 기준 강화를 기습 발표하면서 하방 지지선에 대한 기대가 커지고 있다.
40조 원 자사주 소각이라는 역대급 카드
SK하이닉스는 보통주 2천407만 주에 해당하는 40조 원 규모의 자사주를 장내 매수해 전량 소각하겠다고 전격 공시했다.
이는 발행주식 총수의 약 3.3%에 달하는 수치로 국내 상장사 역사상 최대 규모의 주주환원 결단이다.
아울러 3개년 누적 잉여현금흐름 환원 비율 하한선을 50% 이상으로 상향해 향후 현금 흐름에 따른 추가 주주환원 여지도 크게 열어두었다.
목표가 하향에도 비중 확대를 외친 이유
JP모건은 SK하이닉스의 목표가를 275만 원으로 소폭 깎았지만 메모리 업황 상승 사이클의 장기적 유효성에 더 무게를 두었다.
단순히 당장 벌어들이는 이익 규모보다 업황의 고점 통과 여부를 두고 시장과의 시각 차이가 존재하는 것으로 풀이된다.
월가는 자사주 매입 발표가 주가 심리를 되살릴 핵심 촉매가 될 것이며 저평가 구간에서의 비중 확대가 유효하다는 판단을 유지했다.
추세적 반등을 가로막는 리스크
하지만 수십조 원의 주주환원 카드만으로 주가의 추세적 전고점 돌파를 완전히 장담하기는 어렵다는 지적이 나온다.
글로벌 빅테크의 인공지능 데이터센터 투자 속도가 주춤하거나 HBM 단가가 하락할 경우 실질 현금 유입이 둔화될 수 있다.
파격적인 자사주 소각 정책이 지속적인 주가 상승으로 이어지려면 본업에서의 독보적인 현금 창출력이 끊임없이 증명되어야 한다.
JP모건이 SK하이닉스의 목표주가를 275만 원으로 낮추면서도 매수 진단을 내린 핵심은 40조 원 자사주 소각이 만든 강력한 주가 방어막에 있다.
주가가 단기 반등을 넘어 전고점을 뛰어넘기 위해서는 대규모 환원책을 뒷받침할 HBM 수요와 빅테크의 AI 투자 지속성이 입증되어야 한다.
주주들은 목표가 수치의 변화에 일희일비하지 말고 향후 3분기 실적 발표에서 공개될 실질 현금흐름과 핵심 제품의 가격 추이를 냉정히 점검해야 한다.
본 콘텐츠는 투자 권유가 아니며, 공개된 시장 자료와 기업 정보를 바탕으로 작성된 참고용 자료입니다.