SK하이닉스가 3분기 매출 104조 원을 넘기며 역대급 실적을 올렸으나 증권가 목표주가 격차는 무려 235만 원까지 벌어졌다.
일부 증권사가 400만 원 상단을 유지하는 동안 최저가를 제시한 쪽은 165만 원을 내놓으며 엇갈린 진단을 내렸다.
투자자들은 사상 최대 실적에도 불구하고 크게 벌어진 두 수치 사이에서 향후 주가 향방에 대한 혼란을 겪고 있다.
400만 원 기대와 165만 원 신중론의 대립
SK증권과 교보증권은 장기적인 메모리 공급 부족과 차세대 HBM4 수요 확대를 근거로 목표주가 400만 원을 제시했다.
반면 BNK투자증권은 메모리 수요 모멘텀이 정점을 지나 둔화할 우려를 제기하며 목표가를 165만 원으로 설정했다.
같은 분기 실적을 확인했음에도 향후 이익이 유지될 기간에 대한 계산 방식이 달라 수치 격차가 커졌다.
기준점 착시를 일으키는 목표가 하향의 내막
KB증권과 IBK투자증권 역시 기존 400만 원이 넘던 목표주가를 각각 350만 원과 320만 원으로 낮춰 잡았다.
전문가들은 심리적으로 처음 접한 높은 수치에 이끌려 하향 조정을 과도한 실적 악화로 오해해서는 안 된다고 조언한다.
KB증권의 경우 목표가를 하향하면서도 투자의견 매수를 유지해 미래 이익 추정치 조정과 주가 방향성을 구분했다.
HBM 공급과 AI 데이터센터 투자가 가를 승부수
높은 목표가가 실제로 실현되려면 AI 데이터센터 투자가 끊이지 않고 HBM 공급 부족이 장기간 이어져야 한다.
만약 빅테크 기업의 AI 투자가 둔화하거나 메모리 공급이 가파르게 늘면 수익성이 예상보다 빨리 하락할 위험이 존재한다.
결국 단순한 목표가 숫자보다 HBM 매출 성장세와 장기 공급 계약 물량이 실제로 유지되는지 살피는 편이 유효하다.
SK하이닉스 목표주가가 235만 원이나 벌어진 핵심 이유는 미래 AI 메모리 수익성이 언제까지 유지될지에 대한 가정이 달라서다.
단순히 400만 원이라는 장밋빛 숫자나 165만 원이라는 신중론 중 하나만 보고 성급히 매매에 나설 필요는 없다.
투자자는 HBM4 출하 비중과 글로벌 AI 기업들의 데이터센터 투자 지속성을 최우선 확인 기준으로 삼아 대응해야 한다.