“주가에 미칠 영향은 글쎄… SK하이닉스 ‘신주 발행’ 확정”

SK하이닉스, 2026년 하반기 미국 증시 상장 공식화… ‘신주 발행’ 방식 도입곽노정 사장 “미 SEC에 신청서 제출·기업가치 재평가 목표”·기존 주주 지분 희석 우려40대 반도체 투자자 주목, 마이크론 대비 저평가 해소 여부와 향후 주주 환원 전략

SK하이닉스가 글로벌 반도체 기업들과 어깨를 나란히 하기 위해 미국 증시 상장을 본격 추진합니다. / 머니투데이

SK하이닉스가 '100만닉스'라는 큰 목표를 달성하고, 이제 더 큰 무대인 미국 증시로 나아갑니다. 25일, 곽노정 SK하이닉스 사장은 이천 본사에서 열린 주주총회에서 미국 증권거래위원회(SEC)에 주식예탁증서(ADR) 상장을 위한 서류를 비공개로 제출했다고 발표했습니다. 이는 엔비디아, 마이크론 등 세계적인 반도체 기업들이 있는 미국 시장에서 제대로 된 기업 가치를 인정받겠다는 의지를 보여줍니다.

그러나 모두가 환영하는 것은 아닙니다. SK하이닉스가 상장할 때 기존 주식을 사용하는 것이 아니라 새 주식을 발행하기로 하면서, 기존 주주들의 주식 가치가 떨어질 수 있다는 우려가 제기되었습니다. 주주총회에서는 이러한 문제에 대해 날카로운 질문들이 이어졌고, 특히 40대 장기 투자자들은 SK하이닉스의 미국 상장이 가져올 이점과 위험을 꼼꼼히 따져보아야 한다고 여겨집니다.

"마이크론보다 저평가됐다"… 미국 시장을 선택한 이유는 기업가치 재평가

현재 SK하이닉스의 주가수익비율(PER)은 약 16배로, 미국의 경쟁사 마이크론(19배)보다 낮은 수준입니다. SK하이닉스 경영진은 한국 증시의 특성상 회사가 상대적으로 낮게 평가받고 있다고 생각합니다. 최태원 회장 또한 최근 미국에서 "글로벌 주주들에게 더 많이 알려져 더 국제적인 회사로 성장하겠다"고 상장 의지를 밝혔습니다.

미국 증시에 ADR 방식으로 상장하면 글로벌 투자 자금이 유입되어 주가 상승에 도움이 될 것입니다. 특히 고대역폭 메모리(HBM) 분야에서 뛰어난 기술력을 가진 SK하이닉스는 엔비디아와 협력하는 핵심 파트너로서의 가치를 미국 시장에서 인정받으려는 전략을 가지고 있습니다.

신주 발행에 반발하는 주주들… "자사주 소각 후 새로 발행하나"

이번 상장에서 가장 큰 논란은 '신주 발행' 방식입니다. 시장에서는 SK하이닉스가 기존 자사주를 이용해 상장할 것으로 예상했으나, 회사는 이미 자사주 대부분을 주주 환원과 직원 보상에 사용했습니다. 따라서 미국 증시 상장을 위해 새로운 주식을 발행해야 하는 상황입니다.

주주총회 현장에서 한 주주는 "자사주 매입 대신 신주 발행을 선택한 이유를 이해할 수 없다"며 강하게 반발했습니다. 신주가 발행되면 전체 주식 수가 늘어나 기존 주주의 주식 가치가 떨어질 수 있습니다. 이에 대해 곽 사장은 "투자금 조달과 주주 환원의 순서가 바뀐 것일 뿐"이라며, 앞으로 발생할 이익으로 배당과 자사주 매입을 강화하겠다고 설명했습니다.

'순현금 100조 원' 목표와 '액면 분할' 가능성

SK하이닉스는 재무 안정성을 위해 '순현금 100조 원 확보'라는 목표를 설정했습니다. 이는 차세대 반도체 공장 건설과 연구개발(R&D)에 막대한 자금이 필요하다는 산업적 특성을 고려한 결정입니다. 그러나 주주들은 "자금을 쌓아두지 말고 주주들에게 돌려달라"며 목소리를 높였습니다.

주가 상승에 따른 '액면 분할'에 대한 질문에 대해서는 "현재 계획이 없다"고 답했습니다. 40대 투자자라면 당장의 액면 분할보다는 하반기 미국 상장 시점의 수요 예측 결과와 발행될 신주의 규모를 주의 깊게 살펴야 합니다.

40대 개미를 위한 투자 조언, "단기 변동성보다는 글로벌 확장을 주목하세요"

SK하이닉스의 미국 상장은 '글로벌 일류 기업'으로 나아가는 중요한 단계입니다. 신주 발행에 따른 지분 희석은 단기적으로 주가에 부담을 줄 수 있지만, 미국 시장에 성공적으로 안착한다면 마이크론과의 시가총액 차이를 줄여 장기적으로 더 큰 상승 동력이 될 수 있습니다.

2026년 하반기, SK하이닉스의 ADR이 뉴욕 증시에 상장되는 날은 한국 반도체 역사에 중요한 순간이 될 것입니다. 40대 가장이자 투자자로서 우리는 SK하이닉스가 신주 발행으로 조달한 자금을 얼마나 효율적으로 '차세대 HBM'과 'AI 반도체'에 투자하는지 주의 깊게 지켜봐야 합니다. SK하이닉스가 '코리아 디스카운트'를 극복하고 나스닥에서 인정받을 수 있을지, 그 여정에 함께하시는 건 어떨까요?

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