💉 당신에게 들려줄 이야기
· 지금의 HLB가 있기까지
· 진양곤 회장은 누구
· 항암제 후보물질 ‘리보세라닙’ 승인 가능성은
· 투자 시사점
· 금융권에서 7년 넘게 고객의 투자자산을 일임받아 운용하는 운용역 업무를 담당했어요.
· 20년 가까이 한국시장에서 주식투자를 하면서 투자를 피해야 하는 유형의 기업을 공유하 고 싶어 <넘버스 투자생각>에 합류했어요.
· 유튜브 채널 <인뎁스TV-자본주의 생존기록>, 네이버 블로그<In-Depth 투자성장기> 를 운영하고 있어요.
01. 바이오회사 ‘HLB’의 탄생
HLB의 역사는 한국 코스닥 시장의 특징을 잘 보여주는 사례라고 할 수 있습니다. 원래 조선업을 기반으로 하던 회사가 바이오라는 전혀 다른 영역으로 전환하여 지금의 모습을 갖추게 되었기 때문입니다. 얼핏 보면 실패 이후 재도약을 꿈꾼 드라마틱한 변신처럼 보이지만, 그 내면을 들여다보면 다소 불안정한 과정이 숨어 있습니다.
구명정 제조회사였던 현대라이프보트가 현재 HLB의 전신인데요. 회사는 새로운 성장 동력을 찾아야 했습니다. 그때 선택된 것이 바로 항암제를 중심으로 한 바이오 산업이었습니다. “항암제”라는 단어는 개인 투자자들에게 매우 매력적으로 다가옵니다. 생명을 구하는 기술이라는 점과, 성공했을 때의 막대한 매출 가능성이 맞물리며 쉽게 ‘꿈’을 만들어내기 때문입니다. HLB는 바로 이 지점을 파고들었습니다.
회사는 리보세라닙이라는 후보 물질을 확보하고, 이를 기반으로 임상 데이터와 해외 학회 발표를 내세워 시장에 스토리를 던졌습니다. 초기에는 이러한 전략이 효과적이었습니다. “국내에서도 글로벌 항암제를 개발하는 회사가 나온다”는 기대감은 주가 급등의 원동력이 되었습니다. 그러나 문제는 그 이후부터였습니다.
임상 결과는 언제나 명확한 성공이라기보다는 ‘부분적인 긍정’에 머물렀고, 허가는 지속적으로 딜레이되고 있는 상황이며, 회사의 재무 구조는 근본적으로 나아지지 않았습니다. 수년째 적자가 이어오고 있는 상황인데요. 이럼에도 불구하고 매출과 이익이 아닌, 미래에 대한 약속과 기대만으로 회사를 설명해야 하는 상황이 반복되었습니다.
결국 HLB는 ‘투자 대상 기업’이라기보다는 ‘스토리를 소비하는 기업’이라는 평가를 받게 되었습니다. 그럼에도 많은 투자자들이 이 이야기에 매달린 이유는 단순합니다. 대안이 마땅치 않았고, 혹시나 하는 기대감이 현실을 가려버렸기 때문입니다.
이처럼 HLB의 탄생과 성장은 단순한 기업사가 아니라, 한국 바이오 산업이 “희망의 서사”를 통해 자금을 끌어들이는 방식을 보여주는 대표적 사례라고 볼 수 있을 것입니다. 겉은 화려해 보이지만 안쪽은 허술한 구조물, 바로 모래성 같은 모습이 이제 무너지고 있는 것일까요?
1. HLB 진양곤 회장은 복잡한 바이오 정보를 대중에게 쉽게 전달하는 탁월한 스토리텔링 능력으로 회사를 성장시켰습니다. 그러나 '곧 성과가 있을 것'이라는 약속이 반복적으로 지연되고 주가 부진이 장기화하고 있습니다. 투자자들의 신뢰가 점차 약해지는 건 당연한 귀결입니다.
2. HLB의 핵심 가치인 항암제 후보물질 '리보세라닙'은 FDA 승인 지연으로 큰 위기를 맞았습니다. 중국 파트너사의 제조품질관리(CMC) 문제로 두 차례나 보류 판정을 받았는데요. 이는 낙관적인 전망과 달리 승인 과정이 매우 까다롭고 불확실하다는 것을 보여줍니다.
3. 리보세라닙 FDA 승인 지연 발표 이후 HLB 주가는 급락하며 투자 심리가 크게 위축됐습니다. 이는 더 이상 '스토리'에 반응하지 않는 시장의 냉혹한 현실을 보여주기도 합니다. 투자자들은 단일 종목에 대한 과도한 집중을 피하고, 기업의 재무 건전성을 점검해야 합니다.
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