노무라 “코스피, 올해 상반기 최대 8000 간다” [마켓시그널]

메모리 이익 급증…상승 핵심 동력 평가
EPS 성장률 상향에 실적 재평가 본격화
부동산서 증시로…대기자금 유입 확대

서울 여의도 증권가 전경. 오승현 기자

글로벌 투자은행(IB) 노무라증권이 올해 상반기 코스피 목표치를 최대 8000선으로 제시했다. 메모리 반도체 슈퍼사이클과 기업 가치 제고 정책 기대가 맞물리며 한국 증시의 이익 성장과 밸류에이션 재평가가 동시에 진행될 것이라는 판단에서다.

23일 금융투자 업계에 따르면 노무라는 최근 보고서를 통해 2026년 상반기 코스피 목표치를 기존 전망보다 크게 높인 7500~8000선으로 제시했다. 이는 2026년 예상 주가수익비율(PER) 12.0~13.0배, 주가순자산비율(PBR) 2.1~2.2배를 적용한 수준이다.

노무라는 목표치 상향의 핵심 배경으로 메모리 반도체 중심의 이익 급증을 지목했다. 일반 D램과 고대역폭메모리(HBM)를 중심으로 한 메모리 슈퍼사이클이 본격화되면서 한국 기업들의 실적 개선이 가속화하고 있다는 분석이다. 메모리 기업들은 올해 한국 전체 순이익의 약 64%를 차지하며 증시 상승을 주도할 것으로 전망됐다.

이익 성장률 전망도 대폭 상향됐다. 노무라는 한국 기업들의 주당순이익(EPS) 증가율을 2026년 129%, 2027년 25%로 제시했다. 이는 지난달 전망치(각각 96%, 23%)와 지난해 12월 전망치(47%, 20%) 대비 크게 높아진 수준이다.

업종별로는 반도체를 중심으로 전력 설비, 원자력, 에너지저장장치(ESS) 등 인공지능(AI) 인프라 관련 산업과 방산, 바이오, 콘텐츠 업종을 유망 분야로 꼽았다. 자동차 업종 역시 관세 불확실성 완화와 소프트웨어 중심 차량(SDV) 수익화, 원화 약세 효과에 따른 수익성 개선이 기대된다고 평가했다.

수급 측면에서도 긍정적 변화가 나타나고 있다는 분석이 나왔다. 노무라는 한국 가계 자산이 부동산에서 금융자산으로 이동하는 구조적 흐름이 확인되고 있으며, 투자자 예탁금이 2024년 초 50조 원에서 지난달 106조 원까지 증가하는 등 증시 유입 여력이 확대되고 있다고 진단했다.

장문항 기자 jmh@sedaily.com