[아침밥] 하나증권 "세나테크놀로지 로봇 군집통신 기술 잠재력 충분"

투자 의견 '매수', 목표 주가 7만원 신규 제시…"실적·기술력 대비 현저히 저평가"

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하나증권이 세나테크놀로지에 대해 투자 의견 '매수'를, 목표 주가는 7만원을 제시했다. 사진은 세나테크놀로지의 제품군. /사진제공=세나테크놀로지 홈페이지

하나증권이 세나테크놀로지에 대해 투자 의견 '매수'를 신규 제시하고 목표 주가는 7만원으로 설정했다. 팀 커뮤니케이션 통신 기술이 피지컬 AI와 결합해 로봇 간 군집 통신에 활용될 잠재력을 높이 평가했기 때문이다.

8일 하나증권은 리포트를 통해 세나테크놀로지가 안정적인 실적을 거두고 있고 피지컬 AI 확산 국면에서 회사의 통신 기술이 여러 방면에서 활용될 수 있다고 분석했다.

김홍식 하나증권 연구원은 "세나테크놀로지는 높은 브랜드 인지도를 바탕으로 B2C(일반 고객) 부문에서 안정적인 매출을 시현하고 있다"면서 "특히 매출의 80%가 유럽과 미국에서 발생하고 있어 이미 글로벌화와 고객처 다각화에 성공했다"고 설명했다.

회사의 기술력에 대해서는 "기존 통신망 없이도 자체 네트워크를 형성할 수 있는 메시(Mesh) 기술을 보유하고 있어 향후 피지컬 AI 로봇 통신의 대안으로 주목받을 수 있다"면서 "여기에 5G RAN(무선 접속망)과 연결된다면 그 활용도는 무궁무진하다"고 강조했다.

김 연구원은 특히 군집 통신 측면에 주목했다. 그는 "5G 및 6G 통신망이 구축되지 않은 곳에서도 로봇은 통신을 해야 하는데 회사의 메시 네트워크는 자체 라우터 및 리피터 기능을 가지고 있어 단말기 간 트래픽 중개가 가능하다"며 "망 구축 투자 비용을 절감할 수 있고 레이턴시도 낮아 건설이나 농업, 군사 등 다양한 야외 환경에서의 잠재력이 높다"고 했다.

김홍식 연구원은 실적과 잠재력에 비해 회사 주가가 상당히 저평가된 상황이라고 지적했다.

그는 "세나테크놀로지의 PBR(주가순자산비율)은 1.3배 수준으로 국내외 동종업체 대비 현저한 저평가 상태"라며 "세나는 해외 유명 아웃도어 통신장비 업체인 가민(Garmin) 및 쇼에이(Shoei)와 매출총이익률이 비슷하고 브랜드 인지도도 비등함에도 이들의 PBR 3~5배에 비해 한참 못 미친다"고 분석했다.

국내 통신장비 업체와 비교해도 마찬가지다. 김 연구원은 "이익률이 가장 낮은 와이파이 업체의 평균 PBR이 0.8~1배 수준이고 통신 전체 평균이 2~3배 수준"이라며 "세나도 최소한 PBR 2배 이상의 멀티플 재평가가 필요하다"고 강조했다. 이어 "피지컬 AI 관련주로 인식된다면 급격한 멀티플 확장도 노려볼 수 있다"고 덧붙였다.

1998년 설립된 세나테크놀로지는 팀 커뮤니케이션 웨어러블 기기 전문 회사다. 2025년 11월 코스닥에 신규 상장했으며 지난 7일 주가는 전 거래일 대비 1.72% 하락한 3만9950원에 거래를 마쳤다. 최근에는 모터사이클을 넘어 해양 스포츠 및 산업 현장, 로봇 통신 등으로 사업 범위를 확장 중이다.

이동영 기자 ldy@sidae.com