엔비디아가 투자한 업스테이지, 몸값 2조 돌파…컴퍼니케이 ‘주목’

업스테이지가 시리즈C 2차 라운드에 엔비디아를 투자자로 유치하면서 초기 투자자인 컴퍼니케이파트너스의 투자 성과도 조명받고 있다. 이번 라운드에서 업스테이지 기업가치는 2조원대로 높아진 것으로 추산된다. 올해 4월 시리즈C 1차 라운드에서 1조원 이상을 인정받은 데 이어 7개월 만에 몸값이 두 배 안팎으로 뛰면서 컴퍼니케이가 보유한 지분 평가액도 최초 투자원금의 5배를 넘어섰다. 이 같은 기대에 힘입어 컴퍼니케이 주가는 6개월 최저치에서 반등했다.

12일 벤처캐피탈(VC) 업계에 따르면 업스테이지는 진행 중인 시리즈C 2차 라운드에 엔비디아를 투자자로 유치했다. 투자 금액은 공개하지 않았다. 거대언어모델(LLM) '솔라'를 개발하는 업스테이지는 2025년 브릿지 라운드에서 아마존과 AMD를 전략적 투자자로 유치한 데 이어 엔비디아까지 주주로 맞이하게 됐다.

업스테이지 몸값은 후속 투자 유치 과정에서 꾸준히 상승했다. 업스테이지 기업가치는 시리즈A가 진행된 2021년 1500억원 수준에서 2025년 시리즈B 브릿지 라운드 당시 7000억원대로 높아졌다. 올해 시리즈C 1차에서는 1조원을 넘어섰다. SK네트웍스가 지난달 2차 라운드에서 업스테이지 주식 3만6428주를 주당 55만원 안팎, 약 200억원에 취득해 지분 11.5%를 확보하기로 한 점을 고려하면 업스테이지 기업가치는 2조원대에 달한다.

이 같은 상승세는 초기 투자자인 컴퍼니케이의 보유 지분 평가액에도 반영된다. 하우스는 2021년 시리즈A 라운드에서 '스마트코리아 컴퍼니케이 언택트펀드'를 통해 업스테이지 전환우선주 10만2100주를 100억원에 인수했다. 당시 주당 9만7991원이던 업스테이지 우선주 발행가는 지난해 브릿지 라운드에서 29만3956원으로 올랐다. 올해 시리즈C 1차에서는 48만5183원, 2차에서는 55만원으로 상승했다. 2차 라운드 단가 기준 펀드 보유 지분 가치는 560억원 안팎으로 최초 투자원금의 5배를 웃돈다.

투자 성과에 대한 기대는 컴퍼니케이 주가에도 반영되는 모습이다. 컴퍼니케이 주가는 6일 4390원으로 최근 6개월 새 가장 낮은 수준까지 떨어진 뒤 11일까지 6.8% 상승해 4690원에 마감했다. 10일 거래량은 37만6143주로 6일 6만1249주의 6배에 달했다.

다만 펀드가 보유한 업스테이지 지분의 평가액이 곧바로 컴퍼니케이의 수익으로 잡히는 것은 아니다. 업스테이지 지분은 펀드 자산인 만큼 하우스가 얻는 경제적 이익은 GP 커밋에 따른 투자 수익과 성과보수로 발생한다. 운용사는 펀드에 직접 출자한 GP 커밋 비율만큼 투자 수익을 얻고, 펀드 수익률이 기준수익률을 넘으면 초과 수익 일부를 성과보수로 받는다. 업스테이지 지분 가치가 높아지면 향후 지분 매각이나 펀드 청산 때 컴퍼니케이가 회수할 수 있는 금액도 커질 수 있다.