블루쓰나미 여파 '기승전 반도체'가 흔들린다? 숨죽이는 가상자산 시장

■ 방송 : YTN 라디오 FM 94.5 (09:00~10:00)

■ 진행 : 조태현 기자

■ 방송일 : 2026년 11월 11일 수요일

■ 대담 : 김창익 작가 (<돈의 다음 질서> 저자)

- '비트코인 대통령' 트럼프 취임 후, 1.8억까지 뛰었던 비트코인

- 중간선거 이후, 트럼프 프리미엄 사라

- 클래리티 법안, 비트코인·이더리움은 상품선물거래위원회가

- 나머지 알트코인들은 SEC증권거래위원회가 관리하는 거로 추진 중

- 美민주당, 가상자산 패권 관련 인식 공감대

-'기승전 반도체' 블루쓰나미로 이탈된 증시 자금, 코인으로?

- 12월 '빅스텝' 예상에도 코인시장 경색 국면은 아냐. '돈줄' 대기중

- ETF자금 자동 매매에 비해 '고래'나 개인들이 물량 받치는 중

- 美연준 '빅스텝'? "연준의 긴축과 재무부의 양적 완화' 다르게 봐야

- 美재무부 양적완화 영향 미칠 경우 가상자산 상승할 수도

- 유럽 역시 경제위기 타개 위해 양적완화를 할 수 밖에 없는 상황으로..연준의 긴축, 생각보다 유동성 많이 위축되진 않을 것

- 지정학적 불안감&달러 신뢰도 하락시 안전자산인 국채 or 금으로

- 지정학적 불안감 감소할 경우 가상자산에 기회로

- "지금은 비트코인 & 금 같이 담아라"

아래 텍스트는 실제 방송 내용과 차이가 있을 수 있으니 보다 정확한 내용은 방송으로 확인하시기를 바랍니다.

◆ 조태현 : 블루웨이브 쇼크 시리즈로 각 자산 시장을 점검하는 중입니다. 오늘은 세 번째 시간으로 가상자산 시장 들여다보는 시간 마련했습니다. 트럼프 행정부는 가상자산의 수도를 만들겠다, 이런 이야기까지 하면서 굉장히 우호적인 정책을 펴왔었죠. 민주당이 의회를 장악한 내년 이후에 코인 시장에는 어떤 변화가 있을까 살펴보는 시간 마련했습니다. 오늘은 김창익 작가와 함께하겠습니다. 작가님, 어서 오십시오.

◇ 김창익 : 안녕하세요.

◆ 조태현 : 가상자산 시장 예전보다는 확실히 주목도가 많이 떨어진 것 같아요. 어떻습니까? 예전에 비하면?

◇ 김창익 : 트럼프 대통령이 취임 초기에 약속했었던 가상자산 수도를 만든다거나 이제 비트코인 대통령이 되겠다고 했었던 그 이후에 가상자산이, 비트코인이 1억에서 한 1억 8천까지 2배를 뛰었었는데, 그렇게 보면 사실은 그때는 이제 그 반감기 호재보다는 트럼프의 어떤 발언이 끌어올렸던 시장이었고, 이제 법안들이 지지부진해지고 이제 4년 반감기의 어떤 서사가 조금 드리워지면서 비트코인 가격이 대략 한 6만 달러 후반까지 떨어졌다가 지금 소폭 반등한 다음에 이제 유지가 되고 있는 상황이죠. 그래서 일단은 트럼프 풋이라고 하는, 그 트럼프의 어떤 프리미엄이 사람들이 이제는 발언이 아니라 액션을 기다린다는 시장이었고, 그런 상황에서 트럼프가 이제 그 비트코인 준비금 현대화 법안이나 클래리티 법안 같은 것들이 하원을 통과하긴 했는데 상원에서 지지부진하니까, 이제 그런 어떤 결정적인 어떤 트리거들이 없어서 지금은 답보 상태, 박스권을 지금 왔다 갔다 하고 있는 상황이라고 보시면 될 것 같아요.

◆ 조태현 : 생각해 보니까 이 클래리티 법안, 이거 아직도 상원 처리 안 됐나요?

◇ 김창익 : 상원 처리 안 됐죠. 그러니까 트럼프 대통령이 9월 달에 이제 절차 투표가 있었는데, 그거는 이제 상원에 올려서 표결을 붙이자라고 하는 걸 결정하는 절차 투표에서 이제 부결이 됐으니까. 그때 49대 50으로 반대표가 한 표 더 나와서, 그러니까 60표가 안 되면서 이제 부결이 됐고 지금 이 상원에 계류 중인 상황이죠.

◆ 조태현 : 클래리티 법안 2부에서 얘기하려고 그랬는데 얘기 나오는 김에 지금 하죠. 이게 어떤 법안입니까?

◇ 김창익 : 클래리티 법안이라는 게 사실은 지금 비트코인이라는 거는 제도권에서는 없는 자산이나 마찬가지예요. 왜냐하면 법이라는 게 아무것도 규정된 법안이 없으니까, 그래서 하원을 일단 통과, 하원 금융위원회를 통과했는데 지금 상원에서는 부결돼 있고, 이 법안이 내용이 뭐냐 하면, 그러니까 제도권에 들어오려면 제도권이라는 거는 서랍 안에 어느 서랍에 넣느냐에 따라서 이제 누가 그것을 관리하느냐의 문제가 생기거든요. 뷰로크라시라는 게 사실은 서랍 통치니까. 그래서 비트코인과 알트코인이라는 가상자산을 우리가 어떤 서랍에 넣어서 관리를 할 거냐의 문제인데, 그게 크게 보면은 비트코인을 상품이라는 서랍 안에 넣고 관리할 거냐, 증권이라는 서랍 안에 넣고 관리할 거냐의 문제인데, 이제 클래리티 액트 상으로는 비트코인하고 이제 이더리움 같은 주요 가상자산을 상품 서랍 안에 넣어서 상품선물거래위원회가 관리한다. 그리고 이제 일부 경영 주체가 있다고 판단되는 알트코인들은 증권성이 있기 때문에 증권이라는 서랍 안에 넣고 SEC 증권거래위원회가 관리하자라고 하는 그 큰 틀에서 이제 가상자산의 성격을 규정한 법안입니다.

◆ 조태현 : 그러니까 가상자산을 제도 안에 넣는다, 이 정도로 이해하면 되는 겁니까? 알겠습니다. 그런데 이게 지금 잘 진행이 안 되고 이번에 중간선거에서 민주당이 완전히 싹쓸이를 해버렸기 때문에 여기 또 제동이 걸릴 가능성도 있는 것 같아요. 그렇다면 코인 시장에 악재가 될 텐데 생각보다 코인의 낙폭이 그렇게 크지는 않은 것 같습니다.

◇ 김창익 : 그러니까 그게 두 가지 측면이 있는 것 같은데, 제가 아까 말씀드린 대로 트럼프 풋이 이제 이미 약해져 있었다, 이제 어떤 결정적인 트리거가 없었다, 발언은 계속했지만, 두 번째는 민주당도 가상자산을 미국이 패권을 가져가야 된다는 거에는 큰 틀에서는 공감하고 있다라고 시장이 판단하고 있다고 생각해요. 그래서 어제 이제 디콘 2026이라고, 그 두나무가 했었던 포럼이 있었는데, 그 자리에 이제 민병덕 의원님이나 국민의힘에서도 총 6분의 의원분들이 나오셔서 발언을 하는데, 지금 미국에 가서 국회와 논의를 해 보니까 민주당이건 공화당이건 상관없이 가상자산을 제도화해야 된다는 거에는 공감을 하고 있다고 확인을 했다고 하시더라고요. 그게 시장에서도 그렇게 읽고 있는 것 같아요.

◆ 조태현 : 오늘 새벽에 보니까 비트코인이 7만 3천 달러 이 정도 선에서 형성이 돼 있던데, 그렇게 치면은 소위 말하는 '업토버' 이런 효과도 없었던 것 같고요. 어찌 됐든 간에 최근에 보면은 블루쓰나미 이후에 미국의 반도체 주식이라든지 이런 쪽도 타격이 있었거든요. 이런 것들이 가상자산 쪽으로 옮겨오는 그런 흐름은 안 보입니까?

◇ 김창익 : 아직 뚜렷하게 지금 반도체에서 빠져나온 자금이, 그러니까 '기승전 반도체'일 정도로, 그러니까 예전에 스페이스X 상장할 때 2조 달러 정도의 자금이 움직였으니까요. 하나의 종목에서도 몇 조 달러의 자금이 움직이는 시장이니까, 사실은 비트코인 시가총액이 1.5조 달러 정도 된다고 보면은 어마어마한 자금이거든요. 그런데 그 자금이 빠져나와서 아직까지 비트코인 쪽으로 본격적으로 유입되는 국면은 아닌 것 같아요. 그런데 그나마 지금 금리 인상이 9월 달에 한 번 됐고 지금 어제 보니까 또 CPI가 또 조금 높아져서…

◆ 조태현 : 0.4 나왔죠.

◇ 김창익 : 12월 달에는 이제 뭐 큰 폭으로 금리 인상하는 거 아니냐라는 얘기까지 나오고 있으니까, 그러면 그 분위기가 위축되거나 경색되는 거에 비해서는 어느 정도 지켜주고 있는 상황으로 봤을 때는, 그래도 지금 기승전 반도체에서 빠져나온 돈들이 대기하고 있다가 어느 정도는 유입되고 있는 게 아닌가라는 생각을 합니다.

◆ 조태현 : 그런데 지표상으로 보자면요. 관련 ETF에서는 자금 유출이 굉장히 빠르게 심각하게 나타나고 있더라고요. 거래량 자체도 별로 좋지가 않다 보니까 이게 자금이 정말 반도체에서 빠져서 비트코인 가상자산 쪽으로 가는 게 맞는가 싶긴 하거든요.

◇ 김창익 : 그러니까 지금 낙폭으로 보면 사실은, 지금은 사실은 금리 문제라거나 여러 가지 문제를 보면 분위기상으로는 나스닥도 엄청나게 빠졌고 지금 주요 종목들도 빠졌으니까, 지금은 빠지는 거는 기본값이라고 생각해야 되고, 이제는 낙폭이 어느 정도냐가 지금 선방을 하고 있느냐의 문제인 것 같은데요. 지금 이 정도 낙폭으로 봐서는 선방을 하고 있다고 생각하고, 그런데 이제 ETF는 기관 자금들이기 때문에 기관 자금들은 사실은 스마트머니들은 상황에 어떤 지표들이 나왔을 때 생각을 하는 게 아니라 자동 매매를 하거든요. 그러니까 금리가 인상되면 예를 들어서 자동 매매를 한다거나 여러 가지, 예를 들어서 비트코인은 아니지만 투자 등급이 떨어지면 자동 매매를 한다거나, 보통 기관들은 그렇게 판단을 하잖아요. 그런 자금들은 ETF에서 기관 자금들은 그렇게 빠져나가는 것 같아요. 근데 이제 그래도 고래들이나 개인들이 그래도 어느 정도 물량을 받아주고 있으니까 이 정도 유지되고 있는 거라고 생각합니다.

◆ 조태현 : 과거 사례랑 비교를 해 보자면요. 이 코인이 움직이는 걸 보면은 금이랑 같이 움직일 때도 있고요. 나스닥이랑 같이 움직일 때도 있고 뭔가 이거를 종잡기가 어려운데 지금은 어떻게 봐야 돼요?

◇ 김창익 : 그게 기자님 말씀대로 섞여 있어요. 그러니까 이게 자산이 가지고 있는 본질적인 속성이 있고, 근데 이제 그 본질적인 속성이라는 거를 시장이, 그러니까 개인들이 뼛속 깊이 자각하고 인식하는 데는 인간이라는 거는 그 인식의 지체 시간이 있거든요. 그러니까 누가 그 어떤 정보를 딱 줬다고 해서 바로 그걸 받아들이지 못해요, 인간은. 그러니까 비트코인이라는 거는 희소성과 불변성을 가진 금이 가지고 있는 희소 자산, 안전자산의 어떤 본질적인 속성을 그대로 가지고 있습니다라고 설명해 줘도, 처음에 비트코인을 사기라고 하고 마치 사이비 종교처럼 대하는 분위기에서는 내가 그 정보를 받아도 사실은 알긴 알겠는데 '나 좀 생각 좀 해 볼게'. 이제 이런 국면이 지난, 벌써 2009년부터 지금까지 한 17년간 지속돼 왔고…

◆ 조태현 : 아직도 다 벗어내지 못했죠.

◇ 김창익 : 벗어나지 못했죠. 근데 그래도 금이 5천 년 동안 이어져 왔던 그 자산의 어느 정도 속성이 비슷하다는 거를 사람들이 깨닫는 거는 미디어가 이제 너무 좋기 때문에 SNS나, 그래서 17년 시간 동안에 그래도 우리나라도 지금 가상자산 계좌가 천만 개라고 하니까요. 물론 중복되는 것까지 있으면 3분의 1이라고 해도 300만 개의 계좌를 가지고 있는 건데, 국민의 5% 이상이 가지고 있는 거거든요. 이 정도면 그래도 인식의 확산 속도가 빠른 거예요. 그러니까 이제 조금 빨리 공부를 하고 받아들이신 분들은 이 자산이 본질적으로 안전자산이라는 걸 알고 있고, 하지만 아직까지 시장에서 대다수의 대중들은 '이게 뭐지?' 무관심하거나, 이것은 아니지 않나, 위험자산이지 않나라고 하고, 가장 중요한 거는 월가가 이거를 나스닥보다 위험한 위험 자산으로 세팅을 해 놓고 매매를 하고 있거든요. 그러니까 주요 기관들은 아직까지는 위험 자산군에 넣고 있는 거죠. 그게 되게 중요한 포인트예요. 현재 시장에서 가격을 형성하는…

◆ 조태현 : 사람들이 그런데 받아들이기에는요, 이런 건 있어요. 금이라는 거는 말씀하신 것처럼 우리 역사상 오랫동안, 고대 이렇게 문명 봐도 금이 다 있잖아요. 오랫동안 거래 수단으로 활용이 됐는데 코인은 거래 수단으로 활용된 적이 없고 지금도 조금 어렵다, 이렇게 보는 시선들이 많잖아요. 그렇기 때문에 이런 것들이 영향을 미치는 거 아닐까요?

◇ 김창익 : 그러니까 아까 말씀드린 대로 본질적인 속성과 현실의 인식에 갭이 있는 거죠. 제가 말씀드리기로, 이게 사실은 금 가지고 거래해 보신 적 있으세요?

◆ 조태현 : 아니 금으로 하지는 않죠. 현대에서 그렇게 하는 경우는 없죠.

◇ 김창익 : 금은 화폐라고 생각하시잖아요. 그게 인식과 현실 간의 괴리거든요. 사람들은 금 가지고 내가 거래해 본 적이 한 번도 없어요. 내가 태어나서 50년 동안 한 번도 없거든요. 그래도 금이 화폐야? 물어보면 화폐라고 합니다. 근데 사실은 거래 교환의 수단이다 그러면 화폐에 안 맞는 자산이잖아요. 근데 그러면 달러는 가치 저장을 하나요? 가치 저장을 못 하잖아요. 지금 인플레이션이 떨어집니다. 근데 달러를 화폐가 아니라고 하나요? 화폐라고 합니다. 그러니까 인식과 본질과 사이에 괴리가 분명히 있죠. 비트코인도 있어요. 근데 비트코인이 거래가 불가능하냐? 좀 느리지만 가능합니다. 가치 저장하냐? 가치 저장은 달러보다 잘합니다. 변동성은 있지만 지금 우상향하고 있습니다. 그러니까 어떤 게 더 우월한 화폐야? 그러면 가만히 따져보면 비트코인이 달러보다 못할 게 없거든요. 근데 달러는 전부 다 100% 화폐라고 인식을 합니다, 사람들이. 그러니까 인식과 본질 사이에는 분명히 괴리가 있고 이제 인식이 맞는 현실과 안 맞는 상황도 있죠.

◆ 조태현 : 코인도 5천 년쯤 지나면 다 받아들일지도 몰라요.

◇ 김창익 : 그게 그 5천 년이라는 게 사실은 그 미디어가 없을 때에도 지난 한 4천 년 이상은 4,500년 이상 미디어가 없는 시간을 지났는데, 우리는 지금 엄청나게 좋은 미디어가 있으니까 그 4,500년이 100분의 1로만 축소돼도 45년이면 되거든요. 그런데 지금 이미 20년 가까이 지났으니까.

◆ 조태현 : 금리 말씀을 해 주셨잖아요. 지난달 CPI 소비자물가지수 시장이 예상보다 조금 더 높게 나오면서 시장은 0.3을 생각했는데 나온 건 0.4가 나왔어요. 이게 그래서 12월에 기준금리 인상 가능성 거의 90%로 반영이 되고, 여기를 넘어서 월러 이사가 50bp 인상 가능성까지 제시를 하면서 시장이 약간 겁에 질린 그런 측면도 있단 말이죠. 코인 시장 어떻게 움직였습니까? 이거를 어떻게 받아들였습니까?

◇ 김창익 : 그러니까 일단 지금 가격이 떨어지는 건 일단 금리 인상에 대해서 그래도 긴장을 하는 것 같아요. 그런데 이제 그 금리 인상과 케빈 워시 연준 의장 지금 체제가 최소한 완화는 안 할 거다, 양적 완화는 안 할 거다, 긴축을 한다고도 안 했지만 사실 실제로는 긴축을 하고 있고, 그럼 이런 상황에서 유동성이 어떻게 될 거냐의 문제인데, 지금 미국의 유동성의 문제는 연준의 긴축과 재무부의 완화가 합쳐져 있어요. 그러니까 무슨 얘기냐 하면, 통화 정책을 하는 연준은 달러의 신뢰도를 위해서 긴축 또는 금리 인상 쪽으로 가고 있고요. 그렇다면 장기 국채 금리를 떨어뜨리는 과정에서 분명히 재무부는 바이백 과정에서 엄청난 양적 완화를 하게 될 거예요. 지금 실제로 하고 있고. 그렇다면 지금 금리와 지금 시중의 유동성은 반대 방향으로 가고 있거든요. 실제로 유동성은 풀리고 있어요. 그러니까 그 장기 국채를 사들이는 과정에서, 그래서 아마도 제가 볼 때는 시장에서는 그 재무부의 양적 완화가 이제 영향을 미칠 때쯤이 되면, 그러니까 어떤 위험자산이나 가상자산들이 상승을 할 수도 있어요. 그리고 또 지금 유럽의 경제 위기가 이거를 타개해 나가는 과정에서 아마도 ECB도 아마도 이제 양적 완화를 할 수밖에 없는 상황으로 갈 거고, 그러면 지금 물가를 봤을 때는 금리를 올리고 긴축을 해야 된다라고 하는 중앙은행들과 그리고 경제 상황을 봐서 돈 풀기를 해야 되는 정부 간의 힘겨루기를 할 거예요, 초반에는. 그러다가 나중에 가서 결국은 경제가 더 나빠지면 결국은 경제를 살려야 된다라는 이 당위성이 힘을 얻으면서 이제 재정이 통화정책을 지배하게 되거든요. 그때는 이제 본격적으로 돈 풀기가 돼요. 그러니까 지금이 그 초입이에요. 그래서 유동성이 생각했던 것보다 많이 위축되지는 않을 거다. 그리고 어느 국면이 되면 돈 풀기가 본격화될 거다. 그러면 이제 가상자산한테는 이제 좋은 거죠. 가격에는, "경제가 망가졌는데 좋은 거냐?" 이렇게 할 수도 있지만 가상자산의 가격만 놓고 보면…

◆ 조태현 : 뭐 자산별로 그 상황에 따라 다른 거니까. 자, 그렇다면 아까 어떤 반도체에서 나왔던 이 자금들이 자산 시장으로 갈 가능성이 있다, 이런 것들은 언제쯤 우리가 확인해 볼 수 있는 건가요?

◇ 김창익 : 일단 지금은 좀 망설이고 있는 것 같아요. 그러니까 자금들이 그래서 MMF 쪽으로 많이 간다는 일단은 좀 통장에 넣어놓고 좀 지켜보자라는 상황이니까…

◆ 조태현 : MMF는 단기 자금인 거죠, 여기는?

◇ 김창익 : 네. 그러니까 단기 국채에 일단 투자해 놓고, 그러니까 내가 돈을 어디에 투자할지 모를 때 그냥 이자 주는 그냥 수시 입출금식 예금 통장에 넣어놓고 좀 보자라는 것과 똑같아요. 그래서 그럼 이게 이제 미국의 단기 국채를 사고 있는 거거든요, 그래서 MMF 잔고에, 그러니까 그 연준 계좌에 MMF 잔고가 있어요. 그 MMF 잔고가 유의미하게 줄어들면, 그러면 이제 자금이 이제 다른 데로 갈 거라는 얘기거든요. 근데 그때부터는 이제 그렇다면 그게 가상자산으로 올 거냐는 별개의 문제지만, 그게 이제 위험자산 등등으로 이제 퍼져서 올 수가 있죠.

◆ 조태현 : 아예 위험자산으로 안 가고 채권이라든지 안전자산 시장 쪽으로 돈이 쏠릴 가능성은 없나요?

◇ 김창익 : 아, 그러니까 그거는 이제 그 유동성이 얼마만큼 풀리느냐의 문제인 것 같아요. 지금 만약에 지정학적인 불안감 같은 것들이 있고 달러의 신뢰도가 떨어진다라는 국면이 만약에 부각이 되면, 안전자산인 국채나 금 같은 자산에 돈이 쏠릴 거고, 이제 경기가 안 좋다라는 어떤 서사보다는 그냥 돈이 풀리는 상황이 되면 그건 이제 위험자산으로 돈이 갈 수 있거든요. 그래서 그런 것들을 잘 봐야 되는 것 같아요. 지금 지정학적으로 너무 불안하고 그 경기가 안 좋고 대공황 이런 얘기도 나오니까, 경기가 안 좋다라는 서사가 많이 나오면 사실 처음에는 안전자산을 찾겠죠, 금 같은. 그래서 포트폴리오가, 그러니까 금과 비트코인은 사실은 똑같은 자산인데 아직은 비트코인은 위험자산이기 때문에 아직까지 현실은, 그래서 비트코인과 금을 같이 담아놓는 것도 방법이 될 것 같아요.

YTN 김양원 (kimyw@ytnradio.kr)

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