"엔비디아가 떠받치는 'AI 버블'… 붕괴 땐 세계경제 충격" 美 연구진의 경고

스탠퍼드대 산하 연구소 보고서 발표
"엔비디아, 미 증시 상승 15% 견인"
미·중 AI 양분…한국도 선택 기로

미국 캘리포니아주 스탠퍼드대 캠퍼스 내 후버타워 아래로 사람들이 지나가고 있다. 팰로앨토=AP 연합뉴스

미국 스탠퍼드대 연구진이 인공지능(AI) 투자 열풍에 따른 거품 붕괴 가능성을 경고했다. 엔비디아라는 한 기업의 주가 상승이 지난해 미국 증시 상승분의 15% 이상을 차지할 만큼 미국 경제에서 AI에 대한 의존도가 커졌지만, 막대한 투자에 걸맞은 성과는 아직 확인되지 않았다는 것이다. AI 거품이 꺼질 경우 충격이 미국을 넘어 세계 경제로 번질 수 있다는 우려도 제기했다.

미 스탠퍼드대 인간중심AI연구소(HAI) 산하 '인공지능 100년 연구(AI100)' 프로젝트가 10일(현지시간) 공개한 2026년 보고서에서 연구진은 "AI 인프라에 대한 자본투자는 규모와 속도 면에서 전례가 없으며, 미국 경제 일부를 떠받치는 동시에 금융시장을 좌우하고 거품 우려를 키우고 있다"고 진단했다.

---

"AI가 미국 경제 떠받쳐... 거품 붕괴 시 연쇄 충격"

연구진은 엔비디아의 시가총액이 5조 달러를 넘어섰다는 점에 주목하고, "지난해 미국 증시 상승분의 15% 이상은 엔비디아 주가 상승에 따른 것이며, 기술·통신 업종이 전체 상승분의 60%를 차지했다"고 분석했다. 이어 "AI 투자가 미국 경제를 떠받치고 있는 만큼 거품이 붕괴하면 세계 경제 전반에 상당한 연쇄 충격이 발생할 수 있다"고 경고했다.

이 보고서는 젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)의 사생활 논란이 불거지기 전인 9월 집필이 마무리됐다. 그러나 젠슨 황을 둘러싼 파문이 엔비디아의 경영 불확실성으로 번질 가능성이 제기되는 상황에서 미국 경제와 증시가 AI 산업에 지나치게 의존하고 있다는 경고는 더 주목받을 것으로 보인다. 특히 "금융시장 가치평가와 설비투자를 제외하면 AI의 경제적 효과는 거시경제 지표나 기업의 투자수익률에서 아직 뚜렷하게 나타나지 않는다. AI는 아직 투자비를 벌어들이지 못하고 있다"고 지적했다.

데이터센터 투자에도 의문을 제기했다. 19세기 철도와 달리 데이터센터의 컴퓨터는 몇 년마다 교체해야 해 투자금을 회수할 시간이 짧다는 것이다. 대규모 투자 상당 부분이 차입금과 외부 자본으로 조달되는 점도 위험 요인으로 꼽았다.

---

"최첨단 반도체 생산능력, 대만과 한국에 집중"

보고서는 AI 경쟁이 미국과 중국을 중심으로 양분되는 흐름도 짚었다. 미국은 최고 성능의 AI 모델 개발에서 앞서지만, 중국은 모델의 핵심 매개변수를 공개해 다른 기업도 활용할 수 있는 '오픈웨이트' 모델에서 우위를 확보한 점을 언급한 것이다. 보고서는 "미국과 중국이라는 두 개의 AI 생태계가 형성되고 있으며, 다른 국가들은 그 사이에서 선택을 고민하고 있다"고 진단했다.

한국에도 시사점을 던졌다. 보고서는 최첨단 반도체 생산능력이 대만과 한국에 집중돼 있다는 점을 강조하면서, 각국이 미국의 독점형 AI 모델을 사용할지, 중국의 개방형 모델을 활용할지, 독자적인 AI 역량을 구축할지 전략적 선택에 직면했다고 분석했다. 중견국들은 양국 사이에서 균형을 모색하면서 자체 모델 개발과 국제 표준 수립에도 참여해야 한다고 제언했다.

이번 보고서는 5년마다 발표되는 AI100의 세 번째 연구 결과다. 마이클 울드리지 영국 옥스퍼드대 교수를 연구위원장으로 피터 노빅, 사라 후커, 이야드 라환 등 세계적 AI 연구자 12명이 집필했다.

실리콘밸리= 박지연 특파원 jyp@hankookilbo.com