“107조 벌었는데 어닝 미스?”…삼성전자 주가 6% 급락한 이유 [이슈+]

역대급 실적에도 시장 반응 ‘싸늘’
삼성전자 주가 6% 넘게 급락
막대한 주주환원도 역부족
HBM 경쟁력·수익성 의구심

▲삼성전자(사진=로이터/연합)

인공지능(AI) 반도체 대장주인 삼성전자가 시장 기대에 못 미치는 실적을 내놓으면서 주가가 급락했다. 반도체 사업부의 영업이익이 폭증하며 사상 최대 실적을 달성했지만 시장 예상치를 밑돌자 투자자들의 실망 매물이 쏟아진 것이다.

삼성전자는 대규모 설비투자 확대와 추가 주주환원 계획까지 내놨지만 투자심리를 되돌리지 못했다. 특히 글로벌 AI 투자 열풍의 지속 가능성에 대한 의구심이 확산하는 가운데 삼성전자의 수익성에 대한 우려마저 커지고 있다는 지적이 나온다.

29일 삼성전자는 연결 기준 올해 3분기 영업이익이 107조4405억원으로 지난해 같은 기간보다 783.1% 증가했다고 공시했다. 매출은 195조2532억원으로 전년 동기 대비 126.9% 증가했으며 순이익은 75조1361억원으로 514.6% 늘었다. 매출과 영업이익 모두 사상 최대 규모다.

특히 반도체 사업을 담당하는 디바이스솔루션(DS) 부문은 매출 147조1000억원, 영업이익 106조5000억원을 기록했다. DS 부문의 영업이익은 전년 동기 대비 약 15배 급증했으며 삼성전자 전체 영업이익의 약 99%를 차지했다.

삼성전자는 올해 시설투자 규모를 84조4000억원으로 확대할 계획이라고 밝혔다. 이는 지난해보다 약 60% 증가한 수준이다.

대규모 주주환원 계획도 발표했다. 삼성전자는 이날 이사회에서 정규 분기배당을 포함해 총 30조원(주당 4601원) 규모의 3분기 현금배당을 의결했다. 또한 삼성전자는 이날 실적 발표 콘퍼런스콜에서 올해 전체 주주환원 규모 90조~110조원 가운데 이미 집행했거나 확정된 35조원을 제외하면 잔여 재원이 55조~75조원에 달한다고 밝혔다.

그러나 이러한 사상 최대 실적과 주주환원 확대에도 불구하고 삼성전자 주가는 급락했다.

한국거래소에 따르면 이날 오후 12시 39분 기준 삼성전자 주가는 전장 대비 5.37% 내린 22만9000원에 거래되고 있다. 오전 한때 22만6000원(-6.6%)까지 떨어지면서 전날 정규장 저점인 22만8000원을 밑돌기도 했다.

전날 호실적을 기록한 SK하이닉스는 전장 대비 1.68% 오른 151만2000원을 기록하는 등 3일 연속 상승세다. 다만 장중 고점인 158만7000원과 비교하면 상승 폭이 상당히 축소됐다.

국내 반도체 '투톱'이 주춤하면서 코스피도 하락세로 돌아섰다. 장중 한때 6100.11까지 상승했던 코스피는 하락 전환한 뒤 낙폭을 확대해 전장 대비 2.25% 내린 5873.90을 나타내고 있다.

▲29일 서울 중구 하나은행 딜링룸 현황판에 코스피가 표시되고 있다.

주요 외신은 삼성전자의 실적이 시장 기대치를 밑돌았다는 점에 주목했다.

블룸버그통신은 삼성전자 DS 부문의 3분기 영업이익이 시장 예상치인 108조5000억원에 미치지 못했다고 전했다.

CNBC 역시 금융정보업체 런던증권거래소그룹(LSEG)의 자료를 인용해 삼성전자의 3분기 매출과 영업이익에 대한 시장 예상치가 각각 195조7900억원, 107조6600억원이었다고 보도했다. 실제 실적이 두 지표 모두 시장 전망치를 소폭 밑돈 것이다.

특히 블룸버그는 삼성전자가 시장 기대에 못 미치는 실적을 발표한 상황에서 설비투자를 대폭 확대하고 있다는 점에 주목했다.

블룸버그는 “시장 예상치를 밑돈 영업이익은 삼성전자가 업계 전반의 공급 부족 상황을 더 높은 이익률로 연결할 수 있는 능력에 대한 투자자들의 의구심을 더욱 키울 위험이 있다"며 “특히 경쟁업체들이 고대역폭메모리(HBM)의 수익성 높은 장기 공급계약을 통해 혜택을 누리고 있다는 점에서 더욱 그렇다"고 지적했다.

AI 인프라에 대한 폭발적인 수요로 메모리 반도체 가격이 급등하고 있지만 삼성전자가 이러한 호황을 경쟁사만큼 수익성 개선으로 연결할 수 있을지는 불확실하다는 뜻이다.

▲삼성 서초사옥.

이에 따라 삼성전자가 SK하이닉스와 치열하게 경쟁하고 있는 6세대 HBM인 HBM4 등 첨단 메모리 분야에서 가시적인 성과를 입증해야 한다는 압박도 더욱 커질 것으로 블룸버그는 전망했다.

삼성전자의 메모리 반도체 사업 의존도가 지나치게 높아졌다는 우려도 나온다.

CNBC에 따르면 이토로의 조시 길버트 아시아태평양 수석 애널리스트는 “시장은 여전히 감명을 받지 못했다"며 삼성전자의 기록적인 실적에도 투자자들의 반응이 냉담했다고 평가했다.

그는 “투자자들은 AI 투자 열풍으로 너무나 좋은 실적에 익숙해진 나머지 이제 사상 최대 실적조차 축하할 이유가 아니라 당연히 충족해야 할 최소한의 기준으로 받아들이고 있다"고 말했다.

이어 “삼성전자가 사업 다각화를 이룬 거대 기업이라는 이야기가 많지만, 오늘날 삼성전자 주식을 보유하고 있다는 것은 사실상 휴대전화 사업이 딸린 메모리 반도체 제조업체의 주식을 보유하고 있다는 의미"라고 지적했다.

삼성전자 전체 영업이익의 대부분이 반도체 부문에서 발생하는 만큼 향후 실적과 주가가 메모리 반도체 가격에 크게 좌우될 수 있다는 설명이다.

박성준 기자 mediapark@ekn.kr