[상폐 호흡기]아센디오, 상폐 직전 ‘순손실 1억원 기업’에 75억 쐈다

총자산 68.8% 쏟아 75억 인수…상폐 위기에도 무리한 확장
2년 4개월간 사업목적 12개 추가…신사업 성과는 ‘제자리'
인수 주체·최대주주·피인수기업 모두 적자 부담…시너지 입증 과제

아센디오는 2년 4개월간 총 12개의 사업목적을 정관에 추가하며 신사업 확대를 추진해왔지만 추가한 사업 대부분은 아직 영위하지 않을 뿐더러, 상반기 매출에서 본업인 엔터테인먼트 부문이 차지하는 부분이 50%에 해당해 기존 사업의 수익 기반을 강화하는 것이 우선인 상황이다./AI 생성 이미지

| 서울=한스경제 박정현 기자 | 본업에서는 14년째 적자를 면치 못하면서 상장폐지 위기 잎에서 순손실 1억원 회사에 총자산의 70%를 붓는 기업이 있다. 과거 키위미디어그룹으로 엔터테인먼트 사업을 영위해 온 아센디오다.

아센디오는 2년 4개월간 총 12개의 사업목적을 정관에 추가하며 신사업 확대를 추진해왔지만 추가한 사업 대부분은 아직 영위하지 않을 뿐더러 상반기 매출에서 본업인 엔터테인먼트 부문이 차지하는 부분이 50%에 해당해 기존 사업의 수익 기반을 강화하는 것이 우선인 상황이다. 

그런데 상장폐지 유예 종료까지 두 달가량 남겨둔 상황에서 아센디오는 75억원을 투입해 또 다른 기업 인수에 나섰다. 재무구조 개선과 기존 사업의 수익성 회복이 시급한 상황에서도 사업 전환을 거듭하고도 실질적인 성과를 내지 못했던 과거의 전철을 되풀이하고 있다는 지적이 나온다.

 

▲ 상폐 위기에도 신사업에 자산 70% 부었다

공시에 따르면 지난달 29일 아센디오는 콘텐츠 제작사 발라컴퍼니 지분 100%를 75억 원에 양수하기로 결정했다. 인수를 위해 지난해 말 연결 기준 자산총액 109억849만 원의 68.8%를 붓기로 했다. 자기자본 대비로는 22.4% 규모다.

이 같은 결정은 아센디오가 지난 8월 4일 시가총액 300억원 미달로 관리종목지정 된 후 나왔다. 현재 아센디오 주가는 210억원으로 상장사 기준을 유지하려면 시가총액을 약 43.5% 끌어올려야 하는 상황이다.

아센디오는 기업가치 제고와 재무 안정화가 시급한 상황에서 연결 기준 자산총액의 약 70%를 투입하는 대규모 인수를 결정했다. 반면 운영자금 확보를 위해 추진한 100억원 규모의 제3자배정 유상증자는 일부 납입금이 미납되면서 실제 조달 규모가 약 80억원으로 줄었다.

재무 개선을 위한 자금 조달은 계획에 못 미쳤지만 신사업 인수에는 총자산의 약 70%를 투입하기로 한 것이다. 상장 유지와 재무 안정화가 급선무인 상황에서 자금 운용의 우선순위가 적절한지 의문이 제기된다.

 

▲ 초전도체·버츄얼아이돌·블록체인 도전, 성과는 '無'

아센디오는 발라컴퍼니 인수 목적으로 사업 다각화와 기존 사업과의 시너지 창출을 제시했다. 하지만 새로운 사업을 성장 동력으로 내세운 것은 이번이 처음이 아니다. 최대주주가 바뀌거나 경영 환경이 달라질 때마다 새로운 사업을 돌파구로 제시해 왔다.

1977년 의성실업으로 출발한 아센디오는 이후 사명을 여섯 차례 변경했다. 2023년부터는 정관에 12개 사업목적을 추가하며 사업 영역을 넓혔다. 2023년에는 이차전지·나노물질·음악서비스·신문·커피 제조·반려동물 관련 사업 등을 추가했고 2024년에는 초전도체 관련 사업을 정관에 포함했다. 2025년에는 버추얼 아이돌과 바이오 관련 사업을, 2026년에는 화장품 사업 등을 더했다.

사업 확장 흐름은 최대주주 변경과도 맞물려 있다. 2023년 11월 제3자배정 유상증자 이후 최대주주가 티디엠투자조합2호로 바뀌었고 이듬해 초에는 초전도체 사업이 추가됐다. 올해 초에는 키위제1호조합이 유상증자에 참여해 최대주주에 올랐으며 8월에는 경남제약의 부동산 현물출자 등을 거치며 지배구조가 다시 바뀌었다.

문제는 사업목적을 추가한 속도에 비해 실제 사업화 성과가 뚜렷하지 않다는 점이다. 2026년 반기보고서에는 이차전지·반려동물·커피·전자상거래 등 다수 사업이 미영위 상태로 기재됐다. 버추얼 아이돌 사업 역시 제품·서비스 개발 진척도와 상용화 여부, 매출 발생 여부가 모두 '해당 사항 없음'으로 공시됐다. 이차전지와 커피·반려동물·전자상거래 사업 등은 투자 소요액과 자금 조달원, 투자 회수 기간도 정해지지 않았다.

이에 대해 회사가 밝힌 이유는 "콘텐츠 포트폴리오가 강화되기 전까지 해당 사업을 추진할 계획이 없다" 등이다. 실제로 아센디오의 상반기 매출 중 엔터테인먼트 부문이 11억2700만원으로 50% 가깝게 차지한다. 그동안 신사업에 공을 들여왔지만 정작 매출을 이끄는 건 엔터테인먼트 본업인 셈이다 .

아센디오 로고.

 

▲ 초전도체 사업 추가 뒤 주가 급등…주가조작 의혹도

아센디오의 신사업 전략을 둘러싼 의문이 계속되는 가운데 과거 초전도체 사업 진출 과정을 눈여겨볼 필요가 있다. 아센디오는 2024년 2월 사업목적에 초전도체 관련 사업을 추가하고 퀀텀포트의 CB 45억원어치를 인수했다. 퀀텀포트는 상온 초전도체 후보물질 LK-99 연구에 참여한 권영완 고려대 교수가 설립한 회사다. 당시 사업목적 추가 공시 직후 아센디오 주가는 급등했다.

이후 아센디오는 투자금 회수를 둘러싸고 퀀텀포트 측과 법적 분쟁을 벌였다. 아센디오는 상환금액의 50%에 상당하는 씨씨에스 주식 인도를 요구하고 가압류와 주식 인도 청구 소송에 나섰다. 반면 권 교수 측은 아센디오가 초전도체 사업목적 추가를 이용해 주가를 끌어올렸다며 CB 인수대금을 반환할 의무가 없다고 주장했다. 양측 주장이 엇갈리는 가운데 관련 투자와 사업 추진의 타당성은 논란으로 남았다.

또 아센디오는 2025년 삼부토건·웰바이오텍 주가조작 의혹 수사 과정에서도 압수수색을 받았다. 당시 웰바이오텍은 아센디오의 최대주주였다. 특검은 웰바이오텍 관련 수사를 확대하며 주가조작 세력이 아센디오로 투자 대상을 옮겼을 가능성 등을 살펴본 것으로 보도됐다. 

이 같은 전례를 고려하면 발라컴퍼니 인수 역시 사업 다각화라는 설명만으로는 충분하지 않다. 이번 인수에서도 아센디오는 발라컴퍼니의 신성장동력 창출이 인수 목적이라고 전하면서도 발라컴퍼니의 콘텐츠 제작 역량을 기존 사업과 어떻게 결합해 매출과 이익을 늘릴지는 구체적으로 제시하지 않았다. 더욱이 기존 엔터테인먼트 사업에서는 소속 연예인들과의 계약 해지 등 사업 축소 움직임도 나타났다. 현재 아센디오의 소속 연예인은 한명도 남아있지 않다.

 

▲ 인수 주체·최대주주·피인수기업 모두 수익성 과제

아센디오의 대규모 인수가 우려되는 이유는 본업에서 현금이 유출되는 상황에서 추진됐기 때문이다. 아센디오와 최대주주 경남제약, 피인수기업 발라컴퍼니 모두 적자 부담을 안고 있다.

아센디오의 연결 기준 영업손실은 2023년 105억원에서 2024년 41억원으로 줄었지만 2025년에도 43억원을 기록했다. 2026년 상반기 영업활동현금흐름 역시 약 25억5000만원 적자를 나타냈다. 영업손실이 이어지는 데다 영업활동에서도 현금이 유출되고 있어 인수 이후 추가 자금이 필요해질 경우 부담이 커질 수 있다.

피인수기업의 실적도 인수 효과를 가늠할 변수다. 발라컴퍼니는 2025년 순손실을 기록했지만 2026년 상반기에는 순이익 3억8800만원을 냈다. 반면 경남제약은 2021년부터 2025년까지 5년 연속 영업적자를 기록했다. 인수 주체와 피인수기업, 최대주주 모두 수익성 회복이라는 과제를 안은 만큼 인수 이후 시너지가 실제 이익으로 이어질지 지켜봐야 한다.

상장폐지 유예 종료를 앞둔 아센디오에는 사업 확장 자체보다 그 성과를 입증하는 일이 중요하다. 반복적으로 사업목적을 추가하고 새로운 성장 동력을 제시했지만 상당수 사업은 아직 영위 단계에 이르지 못했다. 이번 인수 역시 구체적인 수익 창출 계획과 재무 부담에 대한 설명이 뒷받침되지 않는다면 과거의 사업 전환을 되풀이하는 데 그칠 수 있다.

오는 27일 예정된 임시주주총회는 아센디오가 경영 쇄신과 재무 안정화 의지를 보여줄 시험대다. 최대주주가 바뀔 때마다 사업 영역을 확장하고도 뚜렷한 성과를 내지 못한 만큼, 신사업 전략과 투자 타당성을 재점검해야 한다.

이미 아센디오는 과거 회계처리 위반으로 신뢰에 타격을 입은 상태다. 금융위원회는 2019년 종속기업 투자주식의 손상차손 294억8800만원을 제때 인식하지 않는 등 회계처리기준을 위반했다며 회사에 과징금 7억3370만원을 부과한 전례가 있다.