하나證 “한국가스공사, 3분기 실적 시장 기대치 상회…시장 변동성 확대 국면에 도피처”

하나증권은 21일 한국가스공사에 대해 3분기 실적은 시장 기대치를 상회할 전망이며 시장 변동성이 확대되는 시기에 주목할 만하다고 평가했다. 투자 의견 ‘매수(Buy)’와 목표 주가 5만5000원을 유지했다. 한국가스공사의 전일 종가는 3만6550원이다.

한국가스공사 사옥 전경. /뉴스1

유재선 하나증권 연구원은 “3분기 실적은 시장 기대치를 상회할 전망이고, 해외 사업 부문의 경우 에너지 가격 강세로 전년 대비 유의미한 증익이 기대된다”면서 “시장 변동성 확대 국면에서 낮은 베타와 5%를 넘는 배당수익률은 도피처로 활용될 근거가 된다”고 평가했다,

하나증권은 한국가스공사의 3분기 매출액으로 전년 동기 대비 34.6% 감소한 8조6000억원을 전망했다. 영업이익은 35.4% 증가한 5276억원을 기록하며 컨센서스(시장 전망치 평균)를 웃돌 것이라 봤다.

유 연구원은 “원·달러 환율이 하락했고 가스판매실적도 감소했지만 천연가스 도입 가격 상승 영향으로 외형 성장이 예상된다”면서 “가스판매실적은 도시가스용과 발전용 각각 전년 대비 6.7%, 14.3% 증가할 것으로 보인다”고 설명했다.

해외 사업에서는 호주 프렐류드(Prelude)와 캐나다 액화천연가스(LNG) 증익폭이 크게 나타날 것으로 전망됐고 미얀마 가스전과 모잠비크 코랄 부유식 액화천연가스 생산설비(FLNG)도 판가 상승으로 실적 성장이 기대된다고 분석했다. 호주 글래드스톤 LNG(GLNG) 사업은 유가 강세로 판가 상승이 예상되지만 원료가스 구입 비율에 따라 실적이 변화할 여지가 존재한다고 진단했다.

다만 미수금은 2027년까지 증가할 것으로 봤다. 유 연구원은 “2027년 초까지 미수금 증가는 확정적이며 부채는 지속적으로 증가할 것”이라며 “과거처럼 40%를 넘는 배당성향은 미수금 규모가 절대적으로 감소하기 전까지는 기대하기 어려우며 당분간 10% 초반 수준이 유지될 전망”이라고 했다.

한편 원·달러 환율이 급락하면서 천연가스 수입가격 부담이 일부 완화되고 또 별도 세전이익에서 외화환산이익 증가가 확인될 것으로 전망됐다.

유 연구원은 “연간 별도 순이익 증가로 인한 주당배당금(DPS) 상향이 예상되며 과거에 인식했던 해외 자원개발 자산 손상차손이 연내 일부라도 환입될 경우 배당에 대한 기대치가 확대될 수 있다”고 했다.

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