동국제약, 화장품 해외 유통망 확대에…“하반기 매출 16.6%↑” [Why 바이오]

하반기 매출 5475억, 영업익 601억 전망
美·日 유통망 확대로 해외 성장 본격화
화장품 등 헬스케어 매출 39%로 늘어

동국제약 사옥 전경. 사진 제공=동국제약

동국제약(086450)이 화장품 사업의 고성장에 힘입어 하반기에도 외형 확대를 이어갈 것이라는 분석이 나왔다. 미국·일본 등 주요 시장의 유통망 입점이 본격화되면서 내수 중심이던 화장품 사업의 성장 기반이 해외로 넓어지고 있다는 평가다.

IBK투자증권은 2일 보고서를 통해 “최근 3년간 동국제약의 성장을 이끈 사업은 화장품”이라며 “마데카솔의 병풀 원료 성분을 활용한 피부진정·보습 마데카크림은 누적 판매량 1억 개를 넘어서며 국내 시장에 안착했다”고 분석했다. 마데카크림은 동국제약의 기능성 화장품(더마코스메틱) 브랜드 센텔리안24의 대표 제품으로 2015년 첫선을 보였다.

IBK투자증권은 동국제약의 올해 하반기 연결 매출액을 5475억 원, 영업이익을 601억 원으로 전망했다. 각각 전년 동기 대비 16.6%, 22.5% 증가한 수준이다. 매출과 영업이익 증가율 모두 상반기 증가율인 11.5%, 12.6%를 웃돈다.

상반기 미국과 일본에서 확대한 유통망 효과에 4분기 연말 소비 시즌 수요까지 더해지면서 하반기 헬스케어 매출은 2132억 원으로 전년 동기 대비 34.3% 증가할 것으로 예상했다. 매출 확대에 따른 고정비 부담 완화로 영업이익률도 3분기 10.7%, 4분기 11.3%로 높아질 것으로 관측했다.

동국제약이 목표한 연간 1조 원 매출 달성도 가시권에 들어왔다. 동국제약은 올해 상반기 매출 5099억 원, 영업이익 534억 원을 기록했다. 하반기 전망치를 더하면 올해 예상 연간 매출은 1조 600억 원 안팎으로 추산된다.

전체 매출에서 화장품을 포함한 헬스케어 사업이 차지하는 비중도 확대되고 있다. IBK투자증권에 따르면 헬스케어 매출 비중은 2023년 31.9%에서 올해 39.3%로 높아질 전망이다. 미국 얼타·코스트코와 일본 돈키호테 등 주요 유통망 입점을 통해 해외 판매 채널이 넓어진 영향이다.

IBK투자증권은 동국제약에 대해 투자의견 ‘매수’와 목표주가 3만 원을 제시했다. IBK투자증권은 “안정적인 제약 사업과 화장품 중심의 헬스케어 성장성을 고려했다”며 “향후 헬스케어 해외 매출 확대와 수익성 개선이 주가 재평가를 이끌 것”이라고 전망했다.

Why 바이오

한태희 기자 taehee@sedaily.com