투자의 문법은 어떻게 달라지는가

무엇이 바뀌고, 무엇이 바뀌지 않는가…그 구별이 계좌를 바꾼다
AI가 판을 뒤집는 시대…21세기 투자자로 성공하기 위한 전략
이효석의 21세기 투자법(이효석 지음/상상스퀘어/416쪽/2만 5000원)

시대가 아무리 바뀌어도 바뀌지 않는 것이 있고, 시대와 함께 근본적으로 바뀌는 것이 있다. 이 둘을 구별하는 눈이야말로 투자자의 가장 큰 경쟁력이다. 책은 이러한 점을 포착해 달라진 세상에서 투자자가 갖춰야 할 태도를 정의한다. 시장을 무시하거나 맹목적으로 따르는 것이 아니라, 가치가 만들어지는 방향을 읽고 자신의 판단을 끊임없이 수정해야 한다는 것이다.

1978년 서울 강남구 압구정동에서는 농부가 소를 끌며 밭을 갈았다. 그 뒤로는 아파트가 들어서고 있었다. 막대한 부가 생성되는 현장에서 어떤 사람은 기회를 흘려보냈고, 어떤 사람은 그 흐름에 올라타 부를 일궜다. 저자는 이 장면을 지금의 AI 혁명과 겹쳐 놓는다. 과거에도 지금도 혁명은 언제나 모두의 앞에서 시작되지만, 그 열매는 흐름을 읽고 올라탄 사람에게만 돌아간다는 것이다.

책은 그 흐름을 읽는 방법을 4부에 걸쳐 풀어낸다. 1부와 2부에서는 바뀌지 않는 것을 다루고, 3부와 4부에서는 근본적으로 바뀌는 게 무엇인지 설명한다. 독자가 바뀌지 않는 것을 먼저 단단히 세우고, 그 위에 바뀌는 것을 얹을 수 있도록 돕는 셈이다.

1부에서는 돈을 잃는 이유가 시장이 아니라 인간의 본성에 있다는 사실을 밝힌다. 수백 명의 포트폴리오를 들여다 본 본인의 경험을 바탕으로, 손익의 배경에 회피 성향과 확실성 효과라는 인간의 본능이 있음을 지적한다. 2부에서는 몇 세기에 걸쳐 똑같이 작동하는 자본주의 문법을 꺼낸다. 다양한 경제 개념을 통해 궁극적이고 실용적인 공식을 제시한다.

나아가, 3부에서는 21세기에 달라지는 것인 무엇인지 짚는다. 20세기에는 주로 가격이 흔들렸지만, 21세기에는 가치 자체가 흔들림을 포착한다. 그래서 저자는 추세 추종도 자기 과신도 아닌 제3의 태도로 '정렬'을 제안한다. 부가 생성되는 흐름을 읽고, 본인의 생각을 되물어야 하다는 점이다. 화폐 가치의 하락을 통해 투자의 의미를 새롭게 되새기며, AI와 지정학 등 갈수록 영향력이 커지는 경제 외적인 요인에 대한 대처법을 알려준다.

마지막 4부에 이르면 저자는 지금의 변화를 '4차 산업혁명'이 아니라 '1차 AI 혁명'으로 봐야 함을 일깨운다. 병목과 해자의 개념을 통해 여러 기업으로 이어진 상승의 릴레이가 병목의 이동이었음을 보여주며, 다음 병목을 읽는 눈을 키워준다. 이어 버블에서 살아남는 법으로 '버블 체크리스트' 10가지를 제시하면서 점수에 따라 현금 비중을 조절하는 구체적인 행동 원칙까지 전수한다.

이 책의 가장 큰 미덕은 자신의 한계를 먼저 인정한다는 데에 있다. 그래서 이 책이 독자에게 건네는 것은 다음에 오를 종목이 아니라, 어떤 미래가 와도 대처할 수 있는 태도다. 버블을 정확히 맞히는 것보다 중요한 것은 버블을 통과한 뒤에도 살아남는 것이다. 그것이 격변의 21세기를 맞이하는 투자자에게 저자가 간곡히 전하는 메시지다.