'삼성전자, 드디어 터지나' 들썩…증권가서 '파격 전망' 나왔다 [분석+]

KB증권 "HBM 40% 찍고 파운드리 부활"
"HBM·파운드리·패키징 턴키 가능한 유일한 기업"

삼성전자 DS부문 직원들이 경기 화성 반도체공장 클린룸에서 반도체 생산 장비를 점검하고 있다. /사진=삼성전자

삼성전자가 고대역폭메모리(HBM)와 파운드리(반도체 수탁생산) 사업의 동반 반등을 앞두고 있다는 분석이 나왔다. 6세대 HBM인 HBM4 양산 확대와 2나노미터(㎚·1나노는 10억분의 1m)  수율 개선을 발판으로 시장 점유율을 끌어올리는 동시에 파운드리 사업도 흑자 전환에 나설 것이란 전망이다. 메모리와 파운드리, 패키징을 아우르는 턴키 경쟁력이 부각되면서 삼성전자의 반도체 사업 판도가 달라질 수 있다는 평가다.

KB증권의 김동원 리서치본부장은 "올해 2분기 HBM 시장 점유율 33%를 기록한 삼성전자는 4분기 점유율이 40% 수준에 근접할 전망"이라며 "이는 3분기 HBM4 매출이 전분기 대비 3배 이상 증가하고, HBM4가 하반기 HBM 전체 매출의 60% 이상을 차지할 것으로 전망되기 때문"이라고 분석했다.

이어 "삼성전자는 HBM4 본격 양산과 주요 고객사로의 HBM4E(7세대) 샘플 공급, 1c 코어다이와 2나노 베이스다이 적용의 HBM5(8세대) 아키텍처 보유 및 차세대 HBM인 zHBM까지 구체적인 로드맵을 확보하고 있다"고 덧붙였다.

이어 "특히 발열 문제가 개선되고 대역폭이 획기적으로 개선된 zHBM은 고객사 입장에서 삼성전자의 원스톱 솔루션 공급 역량과 TSMC와 전략적 제휴를 통한 공급 등 다양한 선택지를 제공할 수 있다는 점에서 삼성전자 HBM 사업의 전략적 성장 기회를 한층 더 확대시키는 요인으로 작용할 전망"이라고 내다봤다.

KB증권은 삼성전자의 파운드리(반도체 수탁생산) 성장이 본궤도에 진입했다고 판단했다. 김 본부장은 "삼성 파운드리는 4나노 생산 수율이 80% 이상으로 안정화된 가운데, 2나노 게이트올어라운드(GAA) 수율도 70% 이상으로 빠르게 개선되며 선단 공정의 양산 경쟁력이 본격적으로 회복되고 있다"면서 "2나노 수율 개선은 향후 삼성 파운드리 실적뿐 아니라 HBM 베이스다이 경쟁력까지 동시에 끌어올릴 수 있어, 향후 매출 성장의 가속화가 기대된다"고 짚었다.

이에 따라 파운드리 사업은 올해 3분기부터 4나노 언어처리장치(LPU) 양산 본격화와 수율 안정화에 힘입어 흑자 전환 가능성이 한층 높아질 것"이라고 전망했다.

아울러 "현재 삼성전자의 4나노 수율은 사실상 TSMC와 경쟁 가능한 수준에 근접한 것으로 판단되고, 2나노 수율 역시 연초 50% 미만에서 빠르게 개선되고 있어 미국 대형 고객사 확보도 연내 가시화될 가능성이 높다"고 부연했다.

김 본부장은 "고객 맞춤형 스펙에 기반한 커스텀 HBM은 큰 폭의 가격 인상이 유력한 HBM4 이후 추가적인 가격 인상이 가능하게 만들 전망"이라며 "이에 따라 향후 HBM 공급 주도권은 판매자인 메모리 업체 중심의 재편이 예상된다"고 점쳤다.

그러면서 "결국 삼성전자는 메모리 단품 공급을 넘어 HBM과 파운드리, 패키징을 아우르는 턴키 솔루션 공급 역량을 확보한 유일한 기업으로서, 향후 성장의 판은 더욱 커질 것으로 기대된다"고 마무리했다.

강경주 한경닷컴 기자 qurasoha@hankyung.com