삼성바이오로직스 주가 7% 급락.. 3조 유상증자 '부메랑'
제2바이오캠퍼스 증설까지 추진…글로벌 생산능력 확대 나서
신주 227만주 발행에 기존 주주 지분 희석 우려 커져
성장동력 확보 기대와 주주 부담 사이 시장 평가는 엇갈려
삼성바이오로직스는 28일 이사회를 열고 총 3조9억원 규모의 주주배정 후 실권주 일반공모 방식 유상증자를 결정했다. 새로 발행하는 보통주는 227만주로, 기존 발행주식의 4.904%에 해당한다. 예정 발행가는 주당 132만2000원이며 15%의 할인율이 적용됐다. 신주 배정 기준일은 10월 6일로 정해졌다.
조달 자금의 대부분은 스위스 펩타이드 위탁개발생산 기업인 폴리펩타이드그룹 인수에 투입된다. 전체 금액 가운데 2조7062억원이 인수 자금으로 배정됐고, 2948억원은 인천 송도 제2바이오캠퍼스 증설에 사용된다. 삼성바이오로직스는 이를 통해 항체의약품 중심의 생산 역량을 확대하는 동시에 펩타이드 분야로 사업 영역을 넓히고 글로벌 생산 거점도 강화한다는 구상이다.
시장에서는 이번 결정이 회사의 중장기 성장 전략과 맞닿아 있다는 평가와 함께 주주 부담에 대한 우려가 동시에 나오고 있다. 유상증자는 기업이 대규모 투자 재원을 마련할 수 있는 대표적인 방법이지만, 신규 주식이 기존 주식보다 할인된 가격으로 발행되면서 기존 주주의 지분가치와 주당순이익에 부담을 줄 수 있다. 특히 삼성바이오로직스처럼 주가가 높은 종목에서 대규모 증자가 발표되면 투자자들이 향후 주가 조정 가능성을 먼저 반영하는 경향이 강하다.
시장은 즉각 반응했다. 이날 장 초반 삼성바이오로직스 주가는 전 거래일 대비 5~7%대 하락세를 나타냈으며 오전 9시 25분 기준으로는 6.15% 떨어진 149만6000원에 거래됐다. 유상증자에 따른 지분 희석 우려가 매도 심리를 자극한 것으로 분석된다. 같은 시간 외국인과 기관의 순매도 영향으로 코스피도 약세를 보이면서 시장 전반의 위험 회피 심리가 강해졌다.
이번 증자의 핵심은 조달 규모보다 투자금이 얼마나 빠르게 성과로 연결되느냐에 있다. 폴리펩타이드그룹 인수는 삼성바이오로직스가 기존 항체 중심의 CDMO 사업에서 펩타이드 분야까지 포트폴리오를 넓히는 계기가 될 수 있다. 글로벌 제약업계에서 펩타이드 기반 치료제 수요가 확대되는 흐름을 감안하면 새로운 성장동력을 확보할 가능성도 있다.
다만 인수 효과가 곧바로 실적 개선으로 이어진다고 장담하기는 어렵다. 대규모 인수에는 통합 비용과 사업 재편 부담이 뒤따를 수 있으며, 생산시설 증설 역시 막대한 자본이 선투입된 뒤 수주와 가동률을 통해 수익을 회수하는 구조다. 시장의 기대만큼 신규 수주가 확보되지 않거나 펩타이드 사업의 성장 속도가 예상보다 느릴 경우 투자자들의 부담은 커질 수 있다.
주주 입장에서는 더욱 민감한 문제다. 이번 신주 발행으로 기존 주식 수가 늘어나는 만큼 주당 가치 희석을 감수해야 한다. 여기에 신주 발행가가 15% 할인된 가격으로 책정됐다는 점도 단기 투자심리에 부담이다. 최대주주 측의 참여 규모와 실권주 발생 여부, 향후 추가적인 자금 조달 가능성 등도 시장이 지속적으로 확인할 변수다.
삼성바이오로직스는 이번 유상증자를 생산능력과 사업 포트폴리오, 글로벌 거점이라는 세 축을 확대하기 위한 자본 조달이라고 설명하고 있다. 회사의 성장 전략이 명확하다는 점은 긍정적이지만, 주주가 부담하는 비용 역시 적지 않다는 점에서 투자자들의 평가는 냉정할 수밖에 없다는 지적이 제기된다.
결과적으로 시장의 신뢰를 회복하려면 폴리펩타이드그룹 인수와 제2바이오캠퍼스 투자가 얼마나 빠르게 수주와 매출, 이익 증가로 이어지는지를 숫자로 보여줘야 한다는 목소리가 나온다.