"배당금만 수조원"...삼성전자 30조 배당에 이 종목들 주목 받는다

삼성생명·화재 사옥 앞 직장인들이 걸어가고 있다. 뉴스1 제공

[파이낸셜뉴스] 삼성전자의 대규모 주주환원으로 삼성생명과 삼성화재가 수조원대 배당금을 받을 것이란 전망이 나왔다.

김지원 다올투자증권 연구원 24일 "삼성전자 지분 8.51%를 보유한 삼성생명과 1.49%를 보유한 삼성화재도 직접적인 수혜를 받을 전망"이라며 이같이 밝혔다.

이에 따라 삼성생명 목표주가를 기존 40만원에서 45만원으로, 삼성화재 목표주가를 기존 82만원에서 85만원으로 상향 조정했다. 지난 21일 종가 기준 상승 여력은 삼성생명 37.0%, 삼성화재 28.6%다.

삼성전자는 지난 21일 공시를 통해 올해 예상 주주환원 규모를 90조~110조원으로 제시했다. 우선 3·4분기 정규 배당을 포함해 약 30조원의 현금배당을 시행하고 구체적인 내용은 오는 10월 말 이사회에서 결정할 예정이다. 나머지 재원의 주주환원 규모와 현금배당·자사주 매입 및 소각 등 구체적인 방식은 내년 1월 말 이사회에서 결정한다.

김 연구원은 "삼성전자가 3·4분기 약 30조원의 현금배당을 실시할 경우 삼성생명이 2조5500억원, 삼성화재가 4500억원을 각각 수취할 것"이라고 계산하며 "정규 배당을 제외한 추가 특별배당만 놓고 보면 각각 2조3400억원, 4100억원 규모다. 실제 배당금 수령 시점을 고려하면 올해 4·4분기 배당수익으로 인식될 가능성이 높다"라고 설명했다.

이는 올해 삼성생명과 삼성화재의 연간 이익 전망치를 상회한다. 삼성생명의 연간 이익 전망치는 기존 약 2조9000억원에서 4조5000억원으로, 삼성화재는 2조5000억원에서 2조8000억원으로 높아졌다.

관건은 아직 결정되지 않은 삼성전자의 나머지 주주환원 재원이다. 김 연구원은 올해 잉여현금흐름(FCF)을 약 182조~222조원으로 계산하며 "정규배당 등을 제외하고 주주환원에 활용할 수 있는 잔여재원은 약 81조~101조원"이라고 전했다. 이 가운데 지난 4월 자사주 소각분 5조3000억원과 3분기 추가 현금배당 예상액 27조6000억원을 제외하면 향후 활용 방안이 결정되지 않은 재원은 약 48조~68조원이다.

이 재원을 특별배당과 자사주 소각에 어떻게 배분하느냐에 따라 삼성생명과 삼성화재가 받는 추가 배당 규모도 달라진다는 게 김 연구원의 전망이다. 그는 "삼성전자가 48조~68조원의 잔여재원을 모두 주주환원에 활용한다고 가정하고 특별배당 비중을 70%로 설정하면, 삼성생명이 약 3조5000억원, 삼성화재가 6000억원의 특별배당을 추가로 받을 것"이라며 "특별배당 비중이 50%라면 각각 2조5000억원과 4000억원 수준"이라고 내다봤다.

김 연구원은 "자사주 소각 비중이 커질 경우에는 삼성생명과 삼성화재가 보유한 삼성전자 지분의 금산법 한도 초과 문제가 부각될 수 있다"라며 "자사주가 소각되면 전체 발행주식 수가 감소하면서 삼성생명과 삼성화재가 보유한 삼성전자 지분율이 상대적으로 높아질 수 있기 때문"이라고 덧붙였다.

그는 "삼성전자가 추가 자사주를 매입하지 않고 현재 보유한 자사주만 소각하는 경우 특별배당 70%, 자사주 소각 30% 시나리오가 가능하다"라며 "이 경우 금산법상 10% 초과 지분을 처분한다고 가정하면 삼성전자 지분 처분이익은 삼성생명 1조4900억원, 삼성화재 2600억원"이라고 추정했다. 다만 실제 규모는 삼성전자의 주주환원 방식과 향후 각사의 결정에 따라 달라질 수 있다.

fair@fnnews.com 한영준 기자