[증시전략] '칩플레이션'의 습격…AI 반도체 조정국면 진입하나?

■ 모닝벨 '증시전략' - 김민수 레몬리서치 대표

기술주를 중심으로 하락세가 이어지면서 AI 반도체주에 대한 우려의 목소리가 커지고 있습니다. 미국과 이란의 휴전도 한층 위태로워졌는데요, 자세한 증시 전략 세워 보겠습니다.

Q. 먼저 칩플레이션 이야기부터 해보죠. 지난 금요일 국내도 그렇고 뉴욕증시도 애플 가격 인상으로 인한 칩플레이션 우려가 시장을 압박했습니다. 소비자들 가격 부담은 물론이고, 메모리 수요 둔화 가능성까지 거론되고 있는데요?

- '칩플레이션' 심화…메모리 반도체 수요 둔화 가능성은?
- 지난주 필라델피아 반도체 7.94%↓·나스닥 4.6%↓
- S&P500 기술주 외 종목 선방했으나 1.95% 하락
- 기술주 매도·전통 산업주 매수 순환매…다우 0.6%↑
- 칩플레이션 못 버틴 애플, 가격 인상에 투심 '흔들'
- 애플, 맥·아이패드 등 주요제품 가격 최고 20% 인상
- 칩플레이션이 완제품 가격에도 영향…가격 인상 기조 지속
- 애플 "일부 제품 가격 인상할 수밖에 없는 시점 도달"
- 메모리 공급난발 '칩플레이션', 소비재 가격까지 전이
- PC·스마트폰 등 줄인상 행렬…당분간 인상 지속 전망
- 메모리 공급난 장기화…프리미엄 시장은 견조할 전망
- WSJ "메모리 상승세 지속 시 아이폰18 가격 급등"

Q. 애플은 메모리 가격 폭등에 중국 창신메모리에서 메모리칩을 구입할 수 있도록 트럼프 행정부에 로비하고 있다는 보도가 나왔는데요, 실현 가능성 있을지.. 국내 기업에 영향이 불가피하지 않을까 싶은데요?

- 애플, 메모리칩 폭등에 "중국산이라도 쓰게 해달라"
- FT "애플, CXMT 칩 도입 위해 美 행정부 접촉"
- 블랙리스트 기업 거래 논란…정치권 반발도 변수
- 美, 창신메모리·양쯔메모리 인민해방군 연계 업체로 등재
- 트럼프 행정부, 美·中 해빙 속에 선제적 리스크 차단
- D램 시장 마이크론·삼성전자·SK하이닉스 3사 장악
- 공급처 다변화 필요성 커진 애플…CXMT 칩 도입 검토
- 애플의 로비 성공할지 미지수…미국 의회 반발 가능성
- 2022년 양쯔메모리 칩 도입 검토했다가 반발로 철회

Q. 중국의 메모리 추격도 만만치 않습니다. CXMT가 D램 시장 점유율이 8% 까지 올라선 가운데 3분기 중 상장 가능성도 큰 상황이죠. 중국 업체들의 추격은 어떻게 보세요?

- 中 CXMT 상장 초읽기…글로벌 메모리 시장 흔들까?
- 中, 메모리 시장 도전하기 위해 CXMT 등 폭풍 지원
- IPO 통해 295억위안 조달 계획…과창반 역대 2위
- 정부 보조금·내수시장 독점·공급자 우위 시장 등 급성장
- 향후 3년 이내 세계 최고 D램 제조사들과 정면 승부
- 글로벌 D램 시장점유율 4위…메모리 3사 아성 도전
- 中 CXMT·YMTC, 세계 4위 굳혔다…韓 빈틈 공략
- 韓, HBM·범용 D램 집중…중저가 D램·낸드 장악 中

Q. 또 하나 AI 반도체 우려를 키운 부분이 오픈AI가 상장을 연기한다는 소식 때문인데요, 그만큼 시장이 불안하다는 방증이 아닐까 싶은데요? 

- 오픈AI 상장 연기 소식에 기술주 투심 하락…파장은?
- 삼성전자·SK하이닉스, 日소뱅 급락…美반도체도 줄하락
- 소프트뱅크, 투자금 회수 지연 우려에 장중 14% 급락
- 제미나이·클로드 약진에 '챗GPT' 경영 목표 차질
- 올해 연매출 390억달러 목표…월매출 20억달러에 불과
- 주간활성이용자 9억 명대 맴돌아…목표 10억 명 미달
- 오픈AI, 앤스로픽과의 경쟁·中 AI 부상 등도 과제
- 제미나이 공동 개발자 노엄 샤지어 영입한 오픈AI
- 손정의, 오픈AI와 스타게이트 추진…5천억달러 투자
- 소뱅, 오픈AI에 650억달러 투자…엔비디아 지분 매각
- 닷컴버블 시기에도 거품 붕괴 이후 재산의 99% 날려
- 오픈AI 상장 시점은?…관건은 앤트로픽의 상장 전략

Q. 결국 AI 랠리 지속 여부가 관건인데요, 빅테크 투자 확대 지속 여부에 달렸다는 생각이 드는데, 최근 자금 우려가 커지고 있어요? 

- AI 랠리 어디까지…변수는 수요 둔화 아닌 '신용위험'
- 마이크론 호실적에도 자금조달 여건 악화 우려 부상
- 과거 '2차전지 붐'도 SVB 파산 이후 투자심리 급랭
- FSI 주의 단계·FVI 장기평균 상회…금융 불안 신호
- 반도체, 미국 양극화·사모신용 리스크가 진짜 '뇌관'
- "급박한 신호가 발생한 것은 아니지만 불안은 고조"
- 올해 1천조 원 쏟아붓는 AI 투자…자금 우려 커진다?
- 5대 하이퍼스케일러, 올해 설비투자 규모 7500억달러
- 빅테크들 AI 투자 경쟁, 부채 과도하게 늘어날 수도
- 스페이스X 상장 2주도 안돼 회사채 250억달러 발행
- 앞서 아마존 540억달러·알파벳 315억달러 끌어모아
- 인프라 구축 경쟁적 자금 조달 "닷컴버블 압도" 지적
- AI 데이터센터 투자 열풍, 제품 부품 가격 인상 촉발
- 경제학자 81% "앞으로 1년간 AI가 물가상승 자극"
- "AI 인플레, 수급 구조 문제서 비롯…수년간 지속"

Q. 스페이스X는 기대와 우려가 교차하고 있습니다. 나스닥100 지수 편입 기대감에도 최근 주가가 크게 빠져서 우려가 커진 상황인데요? 

- 스페이스X, 나스닥100 조기 입성…기대·우려 엇갈려?
- 스페이스X, 내달 7일부터 나스닥100 구성종목에 편입
- 시총 40위내 초대형 기업, 거래 이력 불충족해도 가능
- S&P500 지수 편입 기준은 12개월 이상 이력 필요
- 나스닥100 편입, 자금 유입 기대…기업 가치는 엇갈려
- JP모건 "이번에 43억달러 규모 패시브 자금 유입"
- 스페이스X 실적 우려 여전…지난해 49억달러 순손실
- 지수 편입 서두른 것은 투자자 수요가 크다는 의미
- 스페이스X 26일 종가 153달러…고점대비 32% 폭락
- 팔란티어·비트마인·메타 등 서학개미 최애주 '추락'

Q. ​​​​​​​그래도 국내와 달리 뉴욕증시는 순환매가 강하게 나타나고 있습니다. 업종 순환매가 강화된다고 했을때, 어떤 업종이나 종목에 관심을 갖고 전략 세우면 좋을까요?

- 기술주에서 자금 빼 방어주로…업종 순환매 강화되나?
- 오픈AI IPO 내년으로 연기 검토에 반도체주 줄하락
- 헬스케어·금융으로 자금 이동…일라이 릴리, 주가 7%↑
- 골드만 "'바이 더 딥' 국면…S&P500 8천 가능"

Q. ​​​​​​​국내증시로 넘어가 보겠습니다. 코스피는 '검은 화요일'에 이어 '검은 금요일'을 보냈습니다. 역대 11번째 서킷브레이커 중에서 올해만 다섯 번, 지난주에만 2번 발동이 됐는데요, 코스피 역대급 변동성 어떻게 봐야 할까요?

- 사흘만에 또 다시 코스피 '서킷브레이커'…시장 판단은?
- '검은 화요일' 이어 '검은 금요일'…극심한 변동성
- 28년 동안 11번밖에 없었던 서킷브레이커 3일새 2번
- 22일 코스피 '사상 최고치' 경신한 직후 터진 폭락장
- 애플? 오픈AI? 중동?…금요일 코스피 급락 트리거는?
- 연중 최저치 기록한 코스닥…코스피 대형주로 수급 집중
- 美, 이란의 상선 공격에 보복 공습…휴전 흔들리나
- 휴전 9일만에…美-이란 호르무즈서 다시 '무력 충돌'
- 1540원대 넘어선 달러·원 환율…1550선까지 압박
- "리스크 이제 반영 시작" 주장도…지속되는 변동성 부담
- 반도체 실적 기대+외인 수급 변화가 이번 주 방향 결정

Q. ​​​​​​​외국인 수급은 어떻게 보세요? 5월에 이어 6월에도 폭풍 매도세를 보였는데요, 7월에는 매수로 돌아설 수 있을까요?

- 변동성 장세 속 외국인 37조 팔았다…7월엔 돌아올까?
- '연일 매도세' 외국인 자금 이탈, 여전히 부담 요인
- 19일부터 26일까지 외국인 누적 순매도 규모 20조원
- 주가 변동성은 펀더멘털보다 투자자 심리 변화에 기인
- 매도 행렬 속 AI 인프라 관련주 오히려 자금 집중
- 외국인 삼성전기 1조9천억 순매수…리노공업·두산 등

Q. ​​​​​​​7월 초 삼성전자 잠정실적에 하이닉스 ADR 상장까지 릴레이 모멘텀이 예정돼 있는데요, 반도체 투심에 긍정적으로 작용할 수 있을지 궁금한데요?

- 삼성전자 7월 초 잠정실적 발표…실적 모멘텀 기대할까?
- 51조 벌어들인 마이크론…삼전 100조·하닉 70조 원
- 삼성전자 2분기 영업이익 최고 전망 99조 6300억원
- SK하이닉스 영업이익 71조 4460억원…장밋빛 전망
- HBM 넘어 서버 D램·SSD까지 품귀…"공급난 지속"
- "실적이 변동성 이긴다"… 삼전 실적에 만스피 재도전
- 6월 '롤러코스터 증시'…9380 찍고 8410선으로
- 7월 삼전닉스부터 美 빅테크까지 줄줄이 실적 발표
- 메모리 수요 호황의 핵심 AI 투자, 빅테크 실적 중요
- 7월 FOMC 돌발 악재 없다면 코스피 강세 시현 가능

Q. ​​​​​​​오늘(29일) 청와대에서 3대 메가 프로젝트 국민보고회가 예정돼 있습니다. 반도체 등 핵심산업 대규모 투자 발표를 앞두고 있는데, 관련해서 투자 아이디어가 있을까요?

- 오늘 '대한민국 대도약 3대 프로젝트' 공개…전략은?
- 李 대통령 주재 국민보고회…국가균형성장 브랜드 추진
- 이재용 삼성전자 회장·최태원 SK그룹 회장 등 참석
- "호남권 반도체 클러스터 조성 투자 윤곽 드러날 것"
- 삼성·SK 등 대기업과 협력…반도체·데이터센터 등 투자
- 영호남과 충청, 강원·제주 등 아우르는 초대형 프로젝트

Q. ​​​​​​​코스닥 시장은 참 답답합니다. 내달 1일 30주년을 맞아 기념 행사를 앞두고 있는데요, 하반기에는 기대를 걸어봐도 될까요? 

- 1일 코스닥 30주년 기념 행사…리레이팅 가능할까?
- 버블 붕괴 거쳐 바이오·2차전지·AI…격동의 30년사
- 코스닥, 성장기업 육성 목표 1996년 7월 1일 출범
- 현재 코스닥 지수 887p, 출범 당시 수준 밑돌아
- 코스닥 연초 이후 부진, 코스피와 차별화 극단적 확대
- 코스닥/코스피 상대지수 비율 0.1068로 역대 최저
- AI 반도체 이익 사이클 속 코스피 급등…코스닥은 소외
- 코스닥 리레이팅 기대…성장 시장으로 신뢰 회복 필요
- 단순한 정책 기대 아니라 AI 확산 수혜 확산 필요
- 코스닥 상장기업의 이익 가시성+주주환원 신뢰 동반 개선

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