‘코스피 1만1000포인트’ 제시한 노무라 “반도체 슈퍼사이클 이제 막 시작됐다”

“메모리 수요, 5년 동안 1만~2만배 증가할 것”

코스피 목표치를 1만~1만1000포인트로 제시한 바 있는 글로벌 투자은행(IB) 노무라증권이 12일 “반도체 슈퍼사이클은 이제 막 시작됐다”는 의견을 밝혔다.

또 “인공지능(AI) 반도체 가치사슬이 상승의 핵심이지만, 방산·자동차 등도 증시를 함께 견인할 것”이라고 판단했다.

노무라증권은 이날 서울 중구 서울파이낸스센터에서 ’2026년 한국 경제 및 주식시장 미디어 브리핑’을 열었다

이 자리에서 정창원 노무라증권 아시아 리서치 공동 대표는 “올해 메모리 월별 매출액을 보면 수직으로 상승하는 모습을 보인다”며 “이는 과거에는 한 번도 볼 수 없었던 양상”이라고 설명했다.

이어 “이를 고려할 때 반도체 슈퍼사이클은 이제 막 시작됐다고 본다”고 말했다.

정 대표는 “AI가 끌고 가는 메모리 수요는 5년 동안 1만, 2만배 늘 것으로 예상된다”며 “전혀 들어본 적 없는 새로운 세상으로 가는 것”이라고 설명했다.

일각에서는 반도체 사이클 종료 우려가 제기된 바 있다. 오픈AI 등 AI 기업들이 적자를 내게 되면 하이퍼 스케일러들이 투자를 줄이고 결국 메모리 반도체를 공급하는 삼성전자나 SK하이닉스도 영향을 받게 돼 반도체 사이클이 끝나는 것 아니냐는 것이다.

정 대표는 이같은 우려에 대해 “AI 기업의 투자금이 부족해질 걱정은 이미 3월 말 시장에서 사라졌다”면서 “이제는 메모리 수요가 계속될 것이라는 펀더멘털(기초여건)에 대한 믿음으로 투자가 이뤄지고 있다”고 설명했다.

반도체에 더해 전력 수요 또한 코스피 지수 상승을 견인하는 요인으로 꼽혔다.

박세영 한국리서치 헤드(본부장)는 “AI 가치사슬이 핵심이지만, 방산과 자동차가 함께 증시를 끌어갈 것”이라면서 최선호주로 삼성전자, SK하이닉스, 현대로템, 기아, 삼성SDI 등을 제시했다.

한편 박 본부장은 이달 있을 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 선진지수 발표에서 한국이 관찰대상국에 편입될 확률을 60% 정도로 전망했다.

앞서 노무라증권은 지난달 20일 코스피 목표치를 1만∼1만1000포인트로 상향 조정했다. 또 삼성전자와 SK하이닉스 목표 주가로는 각각 59만원, 400만원을 제시한 바 있다.