아침마다 미국증시 보는 당신, 틀리지 않았다

주식 하시나요?

그럼, 아침에 눈 뜨면, 뭐부터 하시나요?

미장(미국 증시)부터 확인한다는 분들이 많습니다.

"나스닥이 2% 올랐네. 오늘 삼성전자 좀 가겠는데."
"어, 다우가 800포인트 빠졌어. 오늘 손대지 말까."

어쩌면 이 판단이 하루의 첫 번째 투자 결정일 수 있습니다.

그런데 이 직감, 실제로 맞을까요? 맞다면 얼마나, 맞을까요?

KBS가 한국거래소로부터 2024년 1월부터 올해 4월까지 코스피 572 거래일, S&P 500 591 거래일의 시초가와 종가를 포함한 실제 시장 데이터를 받아 분석해 봤습니다.

전날 밤 미국 S&P500 지수의 움직임이 다음 날 코스피에 어느 정도 반영되는지 살펴봤습니다.

결론부터 말씀드리면, 여러분의 직감은 맞습니다. 단, 조건이 있습니다.

■ 미장이 오르면 코스피도 오른다?

미국 뉴욕 증시는 한국 시각으로 오후 11시 30분에 시작해서 다음 날 새벽 6시에 끝납니다. 서머타임이 적용되면 새벽 5시에 끝납니다.

코스피는 미국 장이 끝나고 서너 시간 뒤 오전 9시에 시작합니다.

이 시간대를 고려해, '전날 밤 미국 종가'와 '다음 날 한국 시초가'를 비교해 봤습니다. 선명한 패턴이 드러났습니다.

미장과 국장의 시초가 방향 일치율이 올해 1월에서 4월까지 77.2%에 달했습니다.

방향 일치율은 전날 S&P500의 등락 방향과 다음 한국장 시초가 갭의 방향이 같았던 비율입니다.

열 번 중 여덟 번 정도는 미국 증시의 마감 성적표가 곧 한국 증시의 개장 성적표가 된다는 뜻입니다.

■ 해마다 강해지는 신호

S&P 500과 코스피 간 동조화는 갈수록 강해지고 있습니다.

2024년, 2025년, 그리고 올해 1월부터 4월을 비교해볼까요? 매년 올라가고 있습니다.

왜 강해지고 있을까.

전문가들은 미국 시장의 미세한 변동까지 실시간으로 포착해 즉각 대응하는 '알고리즘 트레이딩'과 글로벌 ETF 시장의 성장을 그 이유로 꼽습니다.

미국 장이 끝나면, 외국인 투자자들은 미국 선물 시장 움직임을 반영해 한국 주식 주문을 냅니다. 이 속도가 점점 빨라지고 정교해지면서, 미장 신호가 한국 시초가에 더 잘 반영되고 있단 겁니다.

여기에, AI 붐이 가져온 산업 구조 변화도 한몫합니다.

엔비디아 같은 미국 빅테크의 주가 흐름이 국내 반도체 기업 실적 전망과 직결되면서, 두 시장이 하나처럼 움직이는 '반도체주 동조화'가 심화하고 있단 분석입니다.

또 국내 투자자들의 해외 주식 결제액 중 95%가 미국 시장에 쏠려 있을 만큼 미국 증시에 대한 정보 접근성과 반응 속도가 빨라진 점 결정적 요인으로 풀이됩니다.

■ S&P 500에 더 조응하는 SK하이닉스

동조화 신호는 미국 시 장이 크게 움직이는 날일수록 더 강해지는 걸로 분석됐습니다.

미장이 ±1% 이상 움직인 날만 따로 분석했더니, 방향 일치율이 80~94%까지 치솟았습니다.

또 삼성전자보다 SK하이닉스의 방향 일치율이 더 강한 걸로 나타났습니다.

SK하이닉스가 엔비디아에 HBM(고대역폭 메모리)을 공급하는 등 미국 빅테크 공급망의 중심에 더 깊숙이 편입돼 있기 때문으로 보입니다.

■ 그런데 조심해야 할 것

여기까지 읽으셨다면, '아침에 미장 보고 따라가면 되겠네'라고 생각할 수 있습니다.

하지만 반전이 있습니다. 시초가 이후 장중 흐름은 미장과 거의 무관하단 사실입니다.

미장 상승으로 시초가가 높게 출발한 날, 장중에 오히려 하락 마감하는 '되돌림' 현상이 삼성전자와 SK하이닉스에서 각각 57% 수준으로 발생했습니다. 절반 이상이 반대로 마감하는 겁니다.

이유는 간단합니다. 시초가 갭이 크게 열리는 순간, 외국인과 기관의 차익 실현 매물이 쏟아지기 때문입니다.

개인 투자자가 "미장이 올랐으니 더 오르겠지"라고 판단해 장 시작 후 매수에 나설 때, 기관은 이미 그 매물을 받아줄 준비를 하고 있습니다.

미장 신호는 이미 시초가에서 다 소화되기에, 장 시작 후 따라 들어가는 전략은 더 비싸게 사는 것일 수도 있습니다.

또 개장 흐름은 미국 장과 동조화됐지만, 중장기 누적 수익률은 미국장만으로는 설명하기 어렵습니다.

국내 증시 자체의 수급, 반도체 업황, 개별 기업 이슈가 별도로 작용한 것으로 해석됩니다.

"미국이 좋으면 한국도 좋고, 미국이 나쁘면 한국도 나쁘다"는 단순 공식이 중장기 투자에서는 틀릴 수 있습니다.

■ 그래서 아침 미장 확인은 어떻게?

분석 결과를 종합하면, 아래와 같은 미장 활용 매뉴얼이 나옵니다.

● 미장이 1% 넘게 상승한 날 :
=>시초가 방향 80~94% 신뢰 / 강한 신호로 활용 가능
● 미장이 1% 이상 떨어진 날 :
=>시초가 하락 개장 가능성 / 리스크 관리에 활용 가능
● 미장 소폭 변동(±0.5% 미만)한 날 :
=> '동전 던지기' 수준 / 국내 변수 더 봐야
●"미국이 좋으니, 한국도 좋을 것"이란 판단?
=>별도 분석 필요

아침마다 미국 S&P 500을 확인하는 습관. 데이터는, 그 습관이 근거 없는 불안이 아니라는 것을 보여줍니다.

단, 그 신호를 어떤 조건에서, 어떤 방식으로 활용해야 하는지를 알아야 한다는 점도 함께 말해줍니다.

미장 신호는 하루의 출발점을 알려줍니다. 도착점은 그날 한국 시장이 새로 만들어 갑니다.

그래픽 권세라

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송수진 기자 (reportersong@gmail.com)