"삼전, 닉스 다음은 TSMC…주가 상대적 저평가"

인공지능(AI) 붐으로 삼성전자 등 메모리 반도체 기업이 전례 없는 실적을 거두는 가운데 이후 성장세의 주역으로 세계 파운드리(반도체 위탁생산) 1위인 대만 TSMC가 주목받고 있다고 월스트리트저널(WSJ)이 현지시간 11일 보도했습닏. 

WSJ는 "TSMC가 메모리칩을 생산하지는 않지만, 엔비디아 AI 칩과 애플의 스마트폰 칩을 포함해 그 외 거의 모든 분야에서 대체 불가능한 제조업체"라고 강조했습니다. 

WSJ에 따르면 TSMC의 최대 강점은 잘 관리된 성장 여력입니다. 매출 증가 속도가 비용 증가 속도를 앞지르면서 매출총이익률이 높아지고 있습니다. 

공장이 '풀가동'에 가깝게 돌아가면서 고정비 부담이 상쇄되는 선순환이 나타나는 것이다. 회사의 매출총이익률은 1년 전 59%에서 올해 1분기 66%까지 올랐습닏. 

AI 거품 문제에 시달리는 다른 빅테크 기업과 비교해 TSMC의 상황은 훨씬 더 양호합니다. 

웨이저자(魏哲家·C.C. 웨이) TSMC 회장은 올해 매출 증가율이 30%를 상회하며 투자 증가세를 충분히 앞설 것이라고 자신감을 내비쳤습니다. 

WSJ는 회사 측이 강조한 매출 성장이 기정사실로 굳어지는 추세라고 짚었다. AI 설비 경쟁에 따라 고객사들이 수십억달러의 선급금까지 내면서 반도체 물량 확보에 나서고 있기 때문입니다. 

WSJ는 또 TSMC의 주가는 저평가된 수준이라고 전했습니다. 회사의 12개월 선행 주가수익비율은 약 21배로, 필라델피아 반도체 지수의 평균인 26배를 훨씬 밑돕니다. 

TSMC 주가는 연초 이후 44% 올랐다. 이는 같은 기간 삼성전자와 SK하이닉스 주가가 각각 112.5%, 174.2% 뛴 것과 비교해 크게 낮은 수준입니다. 

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