[아침밥]SK증권 "원익IPS 반도체 중심 투자 사이클 수혜 기대"

투자의견 매수…목표주가 18만원

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SK증권이 원익IPS에 대해 반도체 중심 투자 사이클 수혜를 입을 것이라고 평가했다. 사진은 원익IPS사옥. /사진=원익IPS

SK증권이 원익IPS에 대해 반도체 중심의 투자 사이클이 본격화되며 수익성 여건이 개선되고 있다고 평가했다. 투자의견은 '매수'를 유지하고 목표주가는 18만원을 제시했다.

SK증권은 11일 리포트를 통해 원익IPS의 2027년 영업이익 추정치를 32% 상향했다. 이동주 SK증권 연구원은 "반도체 중심의 투자 가시성이 높아지고 수익성 여건도 우호적"이라고 설명했다.

원익IPS의 2026년 1분기 매출은 1649억원으로 전년 동기 대비 33% 증가했다. 같은 기간 영업이익은 107억원으로 흑자전환했다. 매출은 시장 전망치에 부합했으나 영업이익은 소폭 하회했다.

전 분기와 비교하면 선제적인 장비 입고 영향으로 매출액은 40% 줄었다. 장비 업체 특성상 일시적인 장비 입고 스케줄 배분에 따른 영향이라는 분석이다. 수익성은 예상보다 견조했다. 반도체 매출 비중이 89%까지 늘었고 부품 매출 증가가 믹스 효과로 이어졌다.

SK증권은 2026년 연간 원익IPS의 매출을 1조3380억원, 영업이익을 1980억원으로 전망했다. 기존 추정치 대비 각각 0.9%, 9.4% 높인 수치다.

지배주주순이익 전망치는 1930억원으로 기존보다 14.9% 상향했다. 이 연구원은 "2026~2028년 반도체 중심의 투자 사이클로 매출 믹스는 계속 개선될 것"이라며 "실적과 수주 업사이클은 이제 시작"이라고 설명했다.

사업부별로는 DRAM(디램) 투자 회복이 핵심으로 꼽혔다. 삼성전자 P4 투자 스케줄이 전반적으로 당겨졌고 PH3는 올해 상반기, PH4는 올해 하반기까지 공정 장비 산업이 이뤄질 것으로 봤다. SK하이닉스 역시 M15X와 Y1 투자를 서두르고 있어 올해 대비 내년 DRAM 투자 규모는 최대 2배 증가할 것으로 예상했다.

NAND(낸드) 부문에서도 투자 재개 가능성이 제기됐다. 삼성전자 시안 2공장이 V9 전환 투자를 시작하면서 2026년 하반기 공정 장비 입고가 시작될 것으로 전망했다. 국내 팹에서는 V10 전환 투자가 검토되고 있으며 2027년에는 신규 투자도 기대된다고 분석했다.

파운드리(반도체 위탁생산) 부문은 테일러 팹 투자 관련 매출 인식이 2026년 3분기로 예상된다. 오스틴 팹 보완 투자와 테일러 팹 2단계 증설은 2027년 신규 모멘텀이 될 수 있다고 봤다.

이 연구원은 "DRAM과 NAND, 파운드리 투자 가시성이 동시에 높아지고 있다"며 "반도체 중심 투자 사이클이 강화되는 구간에서 원익IPS의 실적 추정치 상향 여지가 크다"고 말했다.

코스닥 상장사 원익IPS는 지난 8일 전 거래일과 같은 13만2900원에 거래를 마쳐 보합세를 기록했다.

염윤경 기자 yunky23@sidae.com