현대硏 "환율 10% 뛰면 물가 최대 0.5%p 상승"

현대경제연구원 "물가, 환율 상승 효과 주의해야"

현대경제연구원 제공

[파이낸셜뉴스] 원·달러 환율이 10% 상승할 경우 소비자물가가 약 0.3~0.5%포인트(p) 오를 수 있다는 분석이 제기됐다. 환율 상승이 수입물가를 끌어올린 뒤 생산과 유통 과정을 거쳐 전반적인 소비자물가 상승으로 이어진다는 설명이다.

현대경제연구원은 10일 발표한 '물가, 환율 상승의 누적 효과에 주의해야 한다' 보고서에서 "최근 미국·이란 전쟁 여파로 글로벌 물가 상승 압력이 다시 확대되는 가운데 원·달러 환율 상승에 따른 인플레이션 우려도 커지고 있다"고 밝혔다.

연구원은 변수 간 상호 영향을 분석하는 VAR(Vector Autoregressive Model) 모형을 활용해 환율과 물가의 관계를 추정했다. 분석 결과 원·달러 환율이 10% 오르면 소비자물가 상승률은 단기적으로 약 0.3%p, 약 6개월 후에는 최대 0.5%p까지 확대될 수 있는 것으로 나타났다.

환율은 중동 전쟁 발발 직전 1440원대에서 3월 말 1530원 수준까지 급등했지만, 최근 종전 협상 기대감이 반영되며 1400원대 중반에서 움직이고 있다. 4월 소비자물가 상승률은 전월보다 0.4%p 오른 2.6%를 기록했다. 연구원은 국제유가 상승 영향이 국내 물가에 점차 반영되기 시작한 결과로 해석했다.

환율 상승 충격은 우선 수입물가를 자극한 뒤 생산·유통 과정을 통해 소비자물가 전반으로 확산되는 구조다. 특히 국제유가와 환율이 동시에 오르는 현 상황에서는 수입 단계의 가격 충격이 더 빠르게 전가되며 소비자물가 상승 압력이 평소보다 커질 가능성이 있다고 연구원은 전망했다.

아울러 소비자물가 상승이 가계의 실질 구매력을 떨어뜨려 민간소비를 위축시키고 내수 경기 회복에도 부담을 줄 수 있다고 진단했다. 특히 식료품과 에너지, 생활필수품 가격 상승은 취약계층의 체감물가 부담을 키워 실질소득 감소와 소비 여력 악화로 이어질 수 있다고 우려했다.

연구원은 정부가 비용 상승 충격 완화와 총수요 관리 방안을 함께 고려해 정책을 마련해야 한다고 제언했다. 이어 "외환시장의 안정적 운영과 함께 취약계층에 대한 선별 지원을 강화해 안정적인 생계 기반이 유지될 수 있도록 해야 한다"고 강조했다.

soup@fnnews.com 임수빈 기자