“주식으로 번 돈 70% 부동산 갔다” 한은 분석

서울 서초구 반포동 아파트 전경. 독자제공

국내 주식시장에서 번 돈이 소비보다 부동산 투자로 흘러가는 경향이 강한 것으로 나타났다. 실제 주식으로 1만 원의 자본이득이 발생할 경우 소비로 이어지는 금액은 평균 130원 수준에 그치는 반면, 무주택 가계는 주식 자본이득의 약 70%를 부동산 자산으로 옮긴 것으로 추정됐다.

한국은행이 7일 발표한 ‘우리나라 주식 자산효과에 대한 평가’에 따르면 가계는 주식 투자로 얻은 수익 가운데 약 1.3%만 소비에 사용하는 것으로 나타났다. 주식으로 1만 원의 자본이득이 발생할 경우 실제 소비로 이어지는 금액은 평균 130원 수준에 그쳤다는 얘기다.

특히 국내 주식 자산효과는 선진국과 비교해도 크게 낮았다. 유럽·미국의 경우 주식 자본이득의 3~4%가 소비로 이어지는 것으로 추정됐는데 이는 한국(1.3%)의 3배 안팎이다. 선진국 가운데 상대적으로 낮은 일본 역시 2.2%로 한국을 웃돌았다.

다만 연령별로는 청년층과 고령층, 소득별로는 중·저소득층, 자산별로는 순자산 규모가 작은 계층에서 자산효과가 상대적으로 크게 나타났다. 이에 반해 고소득·고자산층은 주식으로 번 돈의 0.7%만 소비에 활용했다. 현금 여력이 작은 저소득층과 청년·고령층은 자본이득 발생 시 이를 즉시 소비로 연결하는 경향이 강한 반면, 소비 여력이 충분한 고소득·고자산층은 서둘러 차익 실현에 나설 유인이 작기 때문으로 보인다.

이는 국내 가계의 제한적인 주식 투자 구조가 원인으로 꼽힌다. 주가가 올라도 소비를 늘릴 정도의 자산 증가를 체감하기 어렵다는 얘기다. 2024년 기준 국내 가계는 전체 자산의 7%만 주식으로 보유하고 있다. 부동산 규모가 주식 자산의 9배에 이른다.

특히 주식 투자로 번 돈 상당 부분이 부동산으로 이동한 점이 눈에 띈다. 한은 분석 결과 무주택 가계는 주식 자본이득의 약 70%를 부동산 자산으로 옮긴 것으로 추정됐다. 실제 최근 서울 지역 주택 매매 과정에서도 주식·채권 매각 대금 비중이 확대된 것으로 나타났다.

한은 관계자는 “국내 가계는 주식 투자 수익을 지속적인 소득 증가보다는 일시적인 이익으로 인식하는 경향이 강하다”며 “소비를 늘리기보다 부동산 등 다른 자산에 다시 투자하는 모습이 나타났다”고 설명했다.

임정환 기자