금융·가상자산 거래소 연합 본격화···긍정적 전망에도 성공 여부는 물음표

경쟁력 확보·수익 등 이해관계 일치해
인수 시도에 업계, "긍정적 전망 기대"
변수는 금융 당국, 결과 확신 어려워

금융사의 가상자산 거래소 지분 인수·협력 시도가 점점 늘어나고 있는 가운데 규제 당국의 보수적인 기조가 변수로 작용할 것이라는 분석이 제기된다. /연합뉴스

금융사의 가상자산 거래소 지분 인수·협력 시도가 점점 늘어나고 있다. 중장기적 경쟁력을 확보하고 싶은 금융사와 수익을 내고 싶은 가상자산 거래소의 이해관계가 일치한 결과다. 해당 시도를 두고 성공 시 산업에 긍정적인 영향을 줄 것이란 전망도 나온다. 그러나 규제 당국의 보수적인 기조가 변수로 작용할 수 있는 만큼 성공 여부를 확신할 수는 없는 상황이다.

금융·가상자산 거래소 연합 잇따라

8일 업계에 따르면 국내 가상자산 거래소와 금융사의 연합이 점점 활발해지는 것으로 나타났다.

대표적으로 한국투자증권(한투증)은 국내 3위 가상자산 거래소인 코인원 지분 인수를 포함해 디지털자산 사업 진출을 검토하는 중이다. 한투증과 코인원 측은 기업이나 인수 방식에 여러 가능성을 열어두고 있다는 태도지만 업계에서는 인수 또는 이에 준하는 수준의 결합이 나올 가능성이 높다고 전망한다.

여러 회사 중에서도 특히 눈에 띄는 곳은 미래에셋그룹이다. 미래에셋그룹 계열사인 미래에셋컨설팅은 지난 2월 코빗 주식 2691만주를 1335억원에 취득하기로 결정했다. 미래에셋컨설팅이 지분 92.06%를 차지함에 따라 업계 4위 가상자산 거래소인 코빗의 인수가 공식화됐다. 미래에셋컨설팅은 현재 대주주 적격 심사와 공정거래위원회 등의 심사를 준비 중이다.

미래에셋증권 역시 비슷해 이들이 가지고 있는 네이버파이낸셜 지분은 25.5%에 달한다. 현재 네이버파이낸셜은 업비트 운영사인 두나무와의 합병을 앞두고 있다.

한화투자증권은 지난해 말 미국 디지털 지갑 플랫폼 회사 크리서스와 가상자산 인프라 구축 관련 MOU를 맺으며 180억원 규모의 전략적 투자를 단행하기도 했다. 두나무 지분 또한 5.3% 가지고 있다.

인수·병합 시도, 이유는?

이런 인수·병합 시도가 증가한 데에는 양측의 이해관계가 크게 작용했다.

우선 가상자산 거래소는 본격적으로 제도권으로 편입됨에 따라 금융당국의 규제에 더 크게 영향받기 시작했다. 거래 수수료 중심의 기존 수익 구조로는 성장 한계가 뚜렷해지자 자본력과 이용자 기반을 갖춘 금융사와의 결합이 새로운 전략으로 떠올랐다.

실제로 두나무는 지난해 매출(연결 기준) 1조5578억원으로 2024년 1조7316억원 대비 10.0% 감소했다. 영업이익은 더 크게 줄어들어 2024년 1조 1863억원에서 8693억원으로 26.7% 감소했다.

코인원 역시 사정은 비슷해 2025년 순이익이 2024년 대비 83.3%나 감소한 상황이다. 매출 자체는 455억원으로 2024년보다 2.9% 증가했으나 이익은 훨씬 줄어든 흐름이다. 영업 손실 또한 63억원으로 같은 기간 약 3억원 증가했다.

기존 금융 회사들에도 가상자산 거래소 인수는 경쟁력 확보를 위해 필요한 일이다. 금융 시장이 디지털 중심으로 재편되면서 △금융자산 토큰화 △자본시장 인프라 재편 대비의 중요성이 커졌기 때문이다.

지난 3월 더불어민주당 디지털자산 태스크포스(TF)에서는 개인 20%, 법인 34%로 거래소 대주주 지분을 제한하자는 의견이 나왔다. 이대로 입법된다면 미래에셋컨설팅은 인수 예정이었던 코빗 지분 92.06% 중 58.06%를 추가로 정리해야 한다. 사진은 같은 계열사인 미래에셋증권의 사진이다. /연합뉴스

산업에 긍정적 영향, 성공 여부는?

업계에서는 이런 병합이 산업에 긍정적인 영향을 줄 것이라는 분석이 나온다. 새로운 금융 생태계가 구축될 것이란 의견도 제기된다.

강형구 한양대학교 파이낸스학과 교수는 여성경제신문과의 통화에서 가상자산 거래소와 금융사의 합병이 'T + 2'에서 'T + 0'으로의 전환을 위해서라도 필요하다고 강조했다. 그는 "자본시장의 인프라가 토큰화되지 않으면 T + 1은 몰라도 T + 0으로의 전환은 불가능하다"라며 "그런 면에서 금융사가 가상자산 거래소 혹은 업체들과 손을 잡는 건 대단히 큰 의미가 있다"라고 말했다.

강 교수는 기본적으로 가상자산 거래소와 증권사의 일이 겹치는 만큼 결합 시 시너지도 확실하다고 주장했다. 다루는 분야가 금융 자산과 가상 자산으로 나뉘긴 하지만 고객의 자산을 중개하고 매매한다는 점에서는 같다는 설명이다.

그러나 이런 시너지에도 불구하고 성공 여부는 금융 당국의 규제에 달린 상황이다. 금융위원회 등 한국 금융 당국은 보수적 성향이 강하기 때문이다.

실제로 금융사들의 거래소 인수 시도는 여전히 규제 불확실성에 놓여 있다. 미래에셋컨설팅의 대주주 적격성 심사도 어떤 결과가 나올지 확정할 수 없다.

아직 확정되지 않은 가상자산 2단계 입법도 변수다. 입법의 핵심 변수인 가상 화폐 거래소 대주주 지분 제한이 어떻게 결정되느냐에 따라 인수 구조 자체를 손봐야 할 수도 있다. 실제로 지난 3월 더불어민주당 디지털자산 태스크포스(TF)에서는 개인 20%, 법인 34%로 거래소 대주주 지분을 제한하자는 의견이 나왔다. 이대로 입법된다면 미래에셋컨설팅은 인수 예정이었던 코빗 지분 92.06% 중 58.06%를 추가로 정리해야 한다.

강 교수 역시 "가상자산 거래소와 증권사 결합은 시너지가 확실해 성공 가능성이 높다"라고 하면서도 "규제 기관이 어떻게 관리할지에 성공 여부가 달린 것 같다"라고 우려를 표했다.

☞T + 2일 결제 제도= 주식시장 거래 시 매매일(T)로부터 2거래일(T+2)에 증권·대금이 결제되는 제도를 말한다. 현재 한국 주식시장은 T + 2일 결제 제도를 운용하고 있다. T + 0결제 제도는 거래 체결 즉시 결제가 완료되는 제도다.

여성경제신문 김민 기자
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