검증된 매물에 투자…PEF 업계 세컨더리 딜 늘어난다 [시그널]

에이치PE, 뮤텍코리아 150억 투자
UCK·키스톤도 PEF 보유 매물 인수
약정금 소진·엑시트 이해관계 맞아

이 기사는 2026년 3월 23일 15:21 자본시장 나침반  '시그널(Signal)' 에 표출됐습니다.

뮤텍코리아 광학장비 이미지. 뮤텍코리아

사모펀드(PEF) 운용사가 다른 PEF 포트폴리오 기업에 투자하는 세컨더리 딜이 늘어나고 있다. 신규 매물 발굴이 어려워지자 검증을 거친 자산에 투자해 리스크를 최소화하고 적기에 미소진 약정금(드라이파우더)을 소진하려는 선택이다. 매도인 입장에서도 투자금을 제때 회수할 수 있다는 점에서 세컨더리 투자를 마다할 이유가 없다.

23일 투자은행(IB) 업계에 따르면 에이치프라이빗에쿼티(PE)는 bnw인베스트먼트가 보유한 반도체·디스플레이 장비 부품 업체 뮤텍코리아 구주 20%에 투자했다. 150억 원 규모다. bnw인베스트먼트는 2020년 뮤텍코리아 지분 100%를 매입했는데 이번 투자 유치로 에이치PE를 뮤텍코리아의 주요 주주로 들이게 됐다.

UCK파트너스는 올 들어 세컨더리 투자를 잇따라 단행했다. 그래비티PE·오티엄캐피탈이 보유한 조미김 제조 업체 해농 구주 49.9%를 약 350억 원에 매입하기로 했다. UCK는 해농 최대주주인 조명추 대표에 이은 2대 주주로 오를 것으로 전망된다. 비슷한 시기에 스톤브릿지캐피탈·에버그린PE로부터 웨딩홀 운영 업체인 유모멘트를 2100억 원에 재인수했다. UCK는 앞서 유모멘트에 투자했다 2019년 매각했는데 약 7년 만에 유모멘트에 재투자한 것이다.

PEF 간 세컨더리 딜 사례는 또 있다. 올해 초에는 키스톤PE가 프랙시스캐피탈파트너스로부터 웨딩홀 운영 업체 T&W코리아를 약 800억 원에 인수했다. 지난해 말 스틱인베스트먼트·이니어스PE·WWG자산운용은 VL인베스트먼트의 폐기물 포트폴리오를 보유한 특수목적법인(SPC) 피알엠코리아에 약 500억 원을 투자했다. 한 기관투자가는 “세컨더리 딜은 타 투자자의 물량을 받아준다는 사실 때문에 꺼리는 분위기가 있었지만 근래에는 우량 투자처라면 진행하는 분위기”라고 말했다.

이 같은 현상에는 우량 매물 기근이 자리하고 있다. 적잖은 PEF 운용사가 블라인드 펀드 결성 이후 드라이파우더 소진 압박을 받고 있지만 실제 투자를 고려할 만한 투자처는 급감했다는 분석이다. 세컨더리 딜은 교착 상태를 타개할 수 있는 대안으로 평가된다. PEF 운용사가 회사의 재무구조를 투명하게 개선하고 사업 효율화 과정을 거친 만큼 투자 실패 확률이 낮아졌다는 것 역시 강점이다.

IB 업계 관계자는 “국내 PEF 시장이 도입된 지 20년이 됐고 시장이 급성장하면서 알짜 매물들은 이미 상당수 거래됐다”며 “앞으로 주요 매물군은 기존 PEF가 인수한 기업일 수밖에 없는 환경이 조성된 것”이라고 했다.

이영호 기자 ylee@sedaily.com