한번 분위기 타면 누구도 못 말리는 한국 증시

[김성효의 주식탐사대] 집단 심리, 사회적 분위기가 실적이나 주가보다 힘 더 세

한국과 미국의 ‘박스오피스 1위’ 기준이 다르듯, 국내 증시와 미국 증시 투자 방법도 달라야 한다. 제미나이 생성 이미지

영화 '왕과 사는 남자' 인기가 심상치 않다. 조선시대 어린 왕 단종의 비극을 다룬 이 영화는 관객 수 1100만 명을 돌파하며 순항 중이다. OTT(온라인동영상서비스)가 일상이 돼 극장이라는 공간이 필수가 아닌 요즘 시대에 눈에 띄는 성과다. 사실 흥미로운 장면은 영화관을 나선 후 발견된다. 관객들이 지도 애플리케이션(앱)에서 세조 무덤에 악플을 남기는 등 영화를 본 후에도 '악역 세조'에 집단적 감정을 분출하고 있는 것이다.

여기서 묻고 싶다. 영화 '아바타'를 미국에서 몇 명이 봤는지 알고 있나. 대부분 모를 것이다. 미국은 영화 흥행 지표를 관객 수가 아니라 매출액으로 집계하기 때문이다. 박스오피스 1위라는 수식어는 가장 많은 돈을 벌었다는 의미다. 영화를 몇 명이 봤는지는 부차적이다. 핵심은 매출이다.

얼핏 보면 관객 수는 매출액과 비례하는 것 같다. 사람이 많이 보러 오면 그만큼 돈도 번다고 착각한다. 그러나 이 차이는 의외로 크다. 한국 영화 역사상 관객 수 기준 최고 흥행작은 '명량'이지만, 매출액 기준 1위는 '극한직업'이다. 같은 시장, 같은 산업이라도 어떤 지표를 택하느냐에 따라 순위가 달라진다.

요즘 극장엔 3D, 4DX, IMAX 같은 특수 상영관이 즐비하다. 같은 영화라도 일반관과 특수관의 티켓 가격은 2배가량 차이 난다. 관객 수는 적어도 객단가가 높으면 매출은 충분히 커질 수 있다. 미국은 이 현실을 그대로 반영한다. 반면 한국은 여전히 관객 수가 기준이다. 이는 단순히 통계 산출 방식의 문제가 아니다. 산업을 바라보는 태도로도 이어진다.

한국은 숫자보다 분위기 먼저

한국에서 영화는 자본주의적 상품이면서 동시에 사회적 영향력을 가진 상징물이다. 몇 명이 봤는가는 곧 얼마나 많은 사람의 마음을 움직였는지와도 직결된다. 그래서 영화는 종종 문화적 사건이 되고, 정치적 메시지로 읽히며, 때로는 집단 감정의 촉매 역할을 한다. 반면 미국은 철저히 얼마를 벌었는지에 관심을 가진다. 흥행은 곧 매출이다. 감동이 아니라 수익이 산업의 중심에 놓인다.

태도 차이는 증시에서도 그대로 드러난다. 미국 증시는 매출, 이익, 현금흐름, 주주환원과 더불어 기업이 얼마나 벌었는지가 주가에서 핵심이다. 반면 한국 증시는 숫자보다 분위기에 더 민감하다. 유명한 투자자가 산 종목, 젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)의 발언, 상승 내러티브 등이 가격을 좌우한다. 실적이 좋아도 분위기가 식으면 떨어지고, 실적이 없어도 로봇주(株)처럼 이야기가 붙으면 오른다. 영화에서 관객 수를 세는 문화와 주식시장에서 투자자 수 및 화제성을 가늠하는 문화는 닮았다.

물론 한국 증시와 미국 증시는 생태계가 다르다. 미국식 잣대로 한국을 재단하면 번번이 오판한다. "왜 실적이 좋은데 안 오르지" "왜 적자인데 폭등하지"라는 질문은 한국시장의 문화적 토양을 이해하지 못한 데서 비롯된다. 한국시장은 숫자만으로 움직이지 않는다. 집단 심리, 사회적 분위기, 이야기가 가격보다 힘이 세다.

흐름에 올라타야 국장 성공

어떤 사람은 이렇게 말할지도 모른다. "결국 미국은 합리적이고, 한국은 감정적이라는 뜻인가." "미국이 더 선진적이고 한국은 덜 성숙한 시장인가." 이는 우열의 문제가 아니라 문화의 차이다. 매출을 중시한다고 해서 우월한 것도 아니고, 관객 수를 중시한다고 해서 열등한 것도 아니다. 어떤 가치를 기준으로 세상을 보느냐의 차이일 뿐이다. 중심을 돈에 두는지, 사람에 두는지는 서로 다른 역사와 사회 구조, 집단 정서 속에서 형성된 방식이다.

중요한 것은 그 차이를 인정하는 태도다. 국내 시장이 예측하기 어렵고, 변동성도 크며, 때로는 비이성적인 것 같아도 그 지점에서 기회를 엿볼 수 있다. 미국시장이 장기적이고 완만한 복리의 힘을 보여준다면, 한국 시장은 단기간에 압축된 에너지를 분출한다. 특정 테마에 불이 붙으면 개인 자금이 폭발적으로 몰리고, 뉴스와 커뮤니티가 확대 재생산을 하며, 가격은 상상을 뛰어넘는 속도로 치솟는다. 한 번 분위기를 타면 누구도 말릴 수 없을 정도로 뜨겁게 타오르는 특성이 있다. 단점처럼 보여도 이해하는 자에겐 분명 기회다.

과거에도 그랬다. 바이오, 이차전지, 게임, 반도체 장비, 로봇, 인공지능(AI) 등 특정 테마에 불이 붙으면 상승 각도가 가팔랐고, 참여자들은 열광했다. 그때도 "이건 거품이다" "저건 비이성적이다"라며 냉소적으로 바라보는 사람은 늘 있었다. 그러나 그 안에서 심리를 이해하고 타이밍을 잡은 이는 인생을 바꾸는 수익을 만들어냈다. 비트코인도 마찬가지다. 실체도 없는 디지털 자산이라며 폄하했던 사람들은 일생일대 기회를 놓쳤다.

투자는 교과서대로만 흘러가지 않는다. 특히 한국에서는 더욱 그렇다. 그렇다면 방법은 하나다. 한국시장을 미국처럼 만들려 하지 말고, 한국시장을 한국답게 이해하는 것이다. 분위기 형성 과정, 서사 확산 속도, 개인 자금 이동 경로, 정책과 미디어의 파급력을 읽으면 보인다. 불이 붙기 직전의 마른 장작이, 그리고 불꽃이 옮겨붙는 순간이.

미국 문법과는 다른 한국 특성을 인정하는 것부터 시작해야 한다. 영화 '왕과 사는 남자'가 1100만 명을 모은 이유, 관객 수를 세는 문화, 분위기에 반응하는 집단 정서를 이해했다면 투자 방식도 받아들일 수 있다. 한국 증시는 독특한 시장일 뿐이다. 그 속에 기회가 숨어 있다. 미국을 흉내 내는 투자로는 한국에서 큰돈을 벌기 어렵다. 한국 증시가 뜨겁게 타오르는 순간을 두려워하지 말고, 그 에너지를 이해하고 올라타자. 

김성효 글로벌사이버대 재테크·자산관리학과 교수

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