[특징주] LG디스플레이(034220), 4년만에 흑자…고부가 포트폴리오 완성

▲ LG디스플레이

LG디스플레이(034220)는 고수익 OLED 중심의 사업 구조 전환과 독보적인 기술력을 바탕으로 4년 만의 흑자 전환을 이뤄낸 글로벌 디스플레이 기업이다.

LG디스플레이의 이번 실적 개선은 장기간 진행해 온 구조조정과 사업 재편의 결과라는 점에서 의미가 크다. 동사는 수익성이 낮은 LCD TV 사업을 종료하고 대형·중소형 OLED에 역량을 집중하며 고부가가치 중심의 포트폴리오를 완성했다. 그 결과 전체 매출에서 OLED가 차지하는 비중은 60%를 넘어섰고 과거와 다른 수익 구조가 자리 잡기 시작했다.

특히 주목해야 할 부분은 감가상각비 감소에 따른 이익 구조 변화다. 과거 대규모 설비 투자로 인해 매출이 발생해도 감가상각비 부담으로 이익이 남기 어려웠던 반면, 최근 주요 OLED 설비들의 상각이 종료 구간에 진입하며 고정비 부담이 빠르게 낮아지고 있다. 이는 별도의 매출 급증이 없더라도 영업이익이 자연스럽게 개선되는 구조로 흑자의 지속 가능성을 높이는 핵심 요인으로 작용한다.

또한 일회성 비용을 동반한 인력 구조조정과 비용 효율화는 단기 실적에는 부담이 되었지만, 중장기적으로는 고정비를 낮추는 체질 개선이라는 점에서 긍정적으로 평가된다. 여기에 차량용 OLED와 IT 기기용 OLED 등 장기 계약 기반의 안정적인 수요처가 확대되며 실적 변동성 역시 과거 대비 완화되고 있다.

최근에는 로봇과 AI 기기에 적용되는 특수 디스플레이 수요가 부각되며 단순 패널 제조사를 넘어 새로운 성장 영역으로의 확장 가능성도 제기되고 있다.

물론 디스플레이 산업 특유의 경기 민감성과 여전히 존재하는 재무 부담은 유의해야 할 요소다. 하지만 비용 구조 정상화와 사업 포트폴리오 전환이 동시에 진행되고 있다는 점에서 현재의 LG디스플레이는 과거의 적자 기업과는 분명히 다른 국면에 진입했다고 볼 수 있다. 지금의 변화가 이어진다면 LG디스플레이는 '회복' 단계를 넘어 '수익을 회수하는 기업'으로 재평가받을 가능성이 충분하다.

▲ 최지원

/최지원 블루칩뮤추얼펀드 애널리스트 wldnjs7584@naver.com