일본제철, US스틸 인수 '자금 퍼즐' 맞췄다…5조 CB 발행

日기업 역대 최대 CB…외화사채 포함 총 12조 조달
브리지론 상환 마무리…증자 대신 CB로 희석 최소화
US스틸 추가투자·인도제철소 확장 등 성장 투자 박차

[이데일리 성주원 기자] 일본제철이 전환사채(CB) 5500억엔(약 5조1000억원)을 발행한다고 발표했다. 외화표시 사채까지 포함하면 총 1조3000억엔(약 12조원) 규모의 자금을 조달할 전망이다. 미국 철강 대기업 US스틸 인수 관련 대규모 자금 조달 문제가 사실상 해결되면서 해외 중심의 재성장 전략을 본격화할 발판을 마련했다.

일본제철(사진=AFP)

24일 니혼게이자이(닛케이)신문에 따르면 이번 CB 발행 규모는 일본 기업 역대 최대다. 일본제철로서는 2021년 10월 3000억엔 발행 이후 처음으로, 당시 규모를 크게 웃돈다. 외화표시 사채는 7000억~8000억엔 규모로 조율 중이다.

일본제철은 지난해 6월 약 141억달러(약 20조4000억원)에 US스틸 인수를 완료했다. 당시 인수 대금 전액을 고금리 브리지론(임시 대출)으로 충당했다. 브리지론은 통상 1년 이내 상환이 필요하다. 이후 후순위채·후순위대출로 7500억엔을 조달했으며, 이번 CB와 외채로 남은 자금 조달에도 가닥을 잡았다.

일본제철은 증자 대신 전환사채를 택했다. 즉각적인 주식 희석 효과 없이 자금을 조달할 수 있어 기존 주주 이익을 보호할 수 있다는 판단에서다. CB는 투자자가 보통주로 전환할 때 희석 효과가 발생하지만, 신주를 즉시 발행하는 증자와는 달리 현시점에서의 희석 효과는 없다.

다만 재무 부담은 여전하다. 지난해 12월말 기준 이자부부채 잔액이 약 5조엔에 달한다. 부채가 자기자본의 0.75배 수준으로 대형 제조업체 평균 수준이지만, 앞으로도 대규모 투자가 예정돼 있어 안심하기 어려운 상황이다.

성장 투자 계획도 방대하다. US스틸에는 인수와 별개로 오는 2028년까지 약 110억달러를 추가 투자한다. 인도에서는 제철소 증설과 신규 제철소 설립을 추진한다. 일본 내에서는 탈탄소 전환 일환으로 고로를 전기로로 교체하는 작업을 진행 중이다.

일본제철 홈페이지 갈무리

성주원 (sjw1@edaily.co.kr)