'큰손' 사모펀드들, 2년째 中서 '발목'

세계 최대 사모펀드(PE) 운용사들이 중국 본토 투자 기업을 매각하지 못한 채 2년 연속 출구 전략에 어려움을 겪고 있는 것으로 나타났습니다.

미국과 중국이 무역 긴장을 완화하려는 움직임을 보이고 있음에도 중국 투자 환경의 불확실성이 여전하다는 분석이 나온다며 파이낸셜타임스(FT)가 22일(현지시각) 이같이 보도했습니다.

FT에 따르면 중국에 투자한 대형 바이아웃 펀드 10곳은 지난해 들어 중국 본토 포트폴리오 기업을 완전 매각한 사례를 한 건도 공개하지 않았습니다. 대상에는 KKR, 블랙스톤, CVC캐피털파트너스(CVC)와 함께 TPG, 워버그핀커스, 칼라일그룹, 베인캐피털, EQT, 어드벤트인터내셔널, 아폴로글로벌매니지먼트 등이 포함됩니다. 다만 블랙스톤의 부동산 거래는 집계에서 제외됐습니다.

글로벌 사모펀드 업계는 최근 고금리와 기업가치 하락, 경쟁 심화 등으로 투자 자산을 매각해 수익을 실현하는 데 어려움을 겪고 있습니다. 이로 인해 연기금과 패밀리오피스, 국부펀드 등 자금을 맡긴 투자자들에게 자금을 되돌려주는 데도 차질이 빚어지고 있습니다.

매튜 필립스 프라이스워터하우스쿠퍼스(PwC) 중국·홍콩 금융서비스 부문 책임자는 FT와 인터뷰에서 “전 세계적으로 엑시트 압박이 큰 상황에서 중국 팀 역시 자본 환원에 기여해야 한다는 압박을 받고 있다”며 “매각 대기 물량이 쌓여 있다”고 말했습니다.

데이터 제공업체 딜로직과 피치북에 따르면 대형 운용사들은 부분 매각을 비공개로 진행한 사례는 있으나 공개된 완전 매각은 없었습니다. 일부 운용사는 소규모 지분을 보유한 벤처투자 방식의 홍콩 기업공개(IPO)를 통해 일부 자금을 회수했지만 전통적 바이아웃 거래와는 성격이 다르다는 평가입니다.

폴 로빈 TR캐피털 최고경영자(CEO)는 “중국 사모펀드 생태계는 여전히 심각한 유동성 공백을 겪고 있다”고 말했습니다. 최근 2년간 중국 펀드 지분은 40~50% 할인된 가격에 거래되는 경우가 흔했다는 설명입니다. 제프리스 보고서에 따르면 2차 시장에서 유럽 자산 평균 할인율은 14%, 북미는 12%였지만 아시아 전체는 44%에 달했습니다.

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