성수동 호재·실적 역성장…삼표시멘트, 주가 오락가락

개발 기대에 3개월 새 3.5배 급등
이익 감소 속 고평가 부담 커져
건설경기 침체 여파에 수익성 후퇴
자동화 기술로 생산 효율 개선 추진

서울 성동구 성수동 삼표레미콘 부지. 연합뉴스

삼표시멘트(038500)가 성수동 레미콘 공장 용지 개발 사업에 대한 기대감으로 올해 들어 주가가 큰 폭으로 상승했지만, 정작 연간 실적은 급락한 것으로 나타나며 주가 변동성이 확대되고 있다. 시장에서는 향후 부동산 개발 사업의 실제 진척 속도와 본업인 시멘트 사업의 실적 회복 여부가 향후 주가 흐름을 좌우할 핵심 변수로 작용할 것이라는 전망이 나온다.

15일 한국거래소에 따르면 삼표시멘트 주가는 지난 13일 종가 기준 1만 4510원에 거래를 마쳤다. 약 3개월 전과 비교하면 여전히 3.5배 이상 오른 수준이다. 시가총액은 1조 5659억 원, 주가수익비율(PER) 39.11배에 달한다. 경쟁업체인 한일시멘트(300720)의 PER 15.99배와 비교해 2배 이상 높은 수치다.

PER이란 기업의 주가가 그 회사의 이익에 비해 어느 수준에서 거래되고 있는지를 보여주는 대표적인 지표다. PER이 높다는 것은 현재 이익 대비 주가가 비싸다는 의미로, 향후 성장 기대감이 주가에 많이 반영됐다고 볼 수 있다. 삼표시멘트의 PER이 한일시멘트보다 2배 이상 높다는 것은 현재 실적 수준보다 향후 부동산 개발 사업 등 미래 성장 기대가 주가에 크게 반영돼 있다는 의미로 해석할 수 있다.

실제로 삼표시멘트의 주가가 급격한 상승을 보인 것은 성수동 땅이 주거·상업 기능이 결합된 복합 단지로 개발하겠다는 계획이 확정되면서부터다. 실제로 서울시는 지난해 말 도시건축공동위원회를 열고 ‘서울숲 일대 지구단위계획 및 삼표레미콘 특별계획구역 개발계획’을 가결했다. 현재 해당 땅에 대한 토지 정화 작업을 진행 중이며, 조만간 건축심의와 인허가 절차를 거쳐 이르면 연말 착공을 시작할 수 있을 것으로 예상된다. 목표하고 있는 준공은 시기는 2032년이다. 서울시는 해당 땅에 최고 79층 규모의 업무·주거·상업 복합단지로 개발할 계획이다.

서울시 내에 몇 남지 않은 핵심 부동산이 개발된다는 점에서, 향후 삼표시멘트를 비롯한 그룹 차원에서 막대한 개발 이익을 거둘 수 있을 것이라는 기대감이 주가 상승에 불을 지핀 것으로 보인다.

다만 최근 삼표시멘트가 지난해 악화된 연간 실적을 발표하면서 주가 상승세에는 잠시 제동이 걸린 상황이다. 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 삼표시멘트는 지난해 영업이익 766억 원을 기록해 전년 대비 26.3% 감소했다. 같은 기간 매출액은 14.4% 감소한 6769억 원을 기록했으며, 당기순이익도 38.3% 감소한 408억 원으로 집계됐다. 이러한 실적 부진에 대해 삼표시멘트 측은 “건설 경기 침체 장기화에 따른 수익성 감소”라고 설명했다.

지난해 실적이 급격히 감소한 상황에서 올해 건설 경기 전망도 밝지 않다는 점은 주가 상승 흐름에 부담 요인으로 작용한 것으로 보인다. 시장에서는 성수동 부지 개발 기대감이 여전히 유효하지만, 본업인 시멘트 사업의 실적 회복이 뒷받침되지 않을 경우 주가가 단기적으로 변동성을 보일 수 있다는 관측도 나온다.

삼표시멘트는 부동산 개발 외에도 본업인 시멘트 생산에 대해 피지컬AI 등 신기술 도입을 통해 효율성을 높이는 방식으로 경쟁력 강화에 나서겠다는 계획이다. 이를 위해 모회사인 삼표산업은 최근 KAIST 제조 피지컬 AI 연구소와 ‘피지컬 AI 기술 협업’을 위한 업무협약을 맺었다. 삼표산업은 이번 프로젝트를 통해 원재료 입고부터 저장, 건조, 혼합, 포장, 출하에 이르는 전 과정에 최신 자동화 솔루션을 적용한다. 삼표산업 관계자는 생산성 향상은 물론 현장 인력난 해소와 안전 강화 등 실질적인 효과를 거둘 것으로 기대한다“고 밝혔다.

류석 기자 ryupro@sedaily.com