[마켓PRO] Today's Pick : "한화오션, 지정학적 불확실성 속에서 찾는 기회"

※Today's Pick은 매일 아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

👀주목할 만한 보고서📋📈📉

한화오션 - 지정학적 불확실성 속에서 찾는 기회

📈목표주가 : 14만3000원 → 16만5000원 (상향) / 현재주가 : 13만4400원
투자의견 : 매수(유지) / 한화투자증권

[체크 포인트]
-4분기 실적은 매출액 3조 2,555억원(YoY +0.1%, 이하 YoY), 영업이익 3,242억원(+91.8%, OPM 10.0%)으로 영업이익 기준 컨센서스를 하회할 것으로 추정.
-시장 기대치 하회 추정의 가장 주된 요인은 성과급 등 일회성 비용의 보수적 가정
-현재 조선 업종의 리레이팅 요소는 미-중 패권 경쟁 심화라고 판단하며 올해 MASGA 관련 법안 등 세부 사항이 점차 가시화될 것으로 기대
-캐나다 잠수함(3월 최종 제안서 제출 예상), 태국 호위함, 에스토니아 OPV 등의 해외 특수선 파이프라인도 관심 확대가 유효한 시점

풍산 - 외형 성장은 신동이, 수익성 개선은 방산이 견인

📈 목표주가: 14만5000원→17만원(상향) / 현재주가 : 12만900원
투자의견 : 매수(유지) / 신한투자증권

[체크 포인트]
-방산 부문의 수출 중심 성장과 신동 부문의 우호적 가격 환경이 맞물리는 구간에 진입
-4분기 영업이익은 852억원(+151.7% YoY)으로 시장 기대치(883억원)에 부합할 전망
-구리 가격 상승(+21.4% YoY, +13.5% QoQ)에 따른 ASP 상승 및 재고평가이익의 영향으로 신동 부문 수익성 개선(+1.7%p YoY, +0.2%p QoQ) 예상.
-3분기 적자를 기록한 미국 자회사 PMX는 4분기에는 메탈로스 환입을 통해 손익분기점 수준의 실적 달성 가능

엔씨소프트- 아이온2 이후가 보이기 시작했다

📈목표주가 : 23만원→ 30만원(상향) / 현재주가 : 22만3000원
투자의견 : 매수(유지) / 대신증권

[체크 포인트]
-4Q25 매출액 4,220억원(YoY 3.1%, QoQ 17.2%), 영업이익 96억원(YoY 흑자전환, QoQ 흑자전환) 전망. 컨센대비 매출, 영업이익 모두 하회 예상. ‘아이온2’의 흥행에도 불구, ‘아이온2’의 이연 매출 발생 등으로 컨센 하회하는 실적 예상
-‘아이온2’의 매출 및 트래픽 등 주요 지표는 전반적으로 안정적인 흐름을 유지하고 있는 것으로 판단. 여기에 지급수수료율 감소 효과까지 더해져 2026년 영업이익은 약 3,439억원으로 전년 대비 큰 폭의 성장 가능할 것으로 판단
-실적 성장과 함께 신작 모멘텀 역시 지속 발생 가능할 것으로 전망. 리니지의 2000년대 초기 버전을 구현한 ‘리니지 클래식’은 2/7 출시 예정으로 과거 리니지를 경험했던 유저층을 중심으로 흥행을 기대해볼 만한 게임으로 판단

미래에셋증권- 컨센 또 상회

📈목표주가 : 2만6000원→3만6000원(상향) / 현재주가 : 2만7100원
투자의견 : 매수(유지) / 하나증권

[체크 포인트]

-낮은 ROE에도 불구하고 경쟁사 대비 높은 프리미엄을 받고 있는데 이는 트레이딩과 브로커리지 중심의 실적 성장, 주주환원 확대, 가상자산 시장 개화에 따른 밸류체인 확장에 대한 기대감에 기인.
-특히 주주환원 측면에서 시장은 기보유 자사주 소각에 주목하고 있으나, 자사주 소각뿐만 아니라 실적 성장에 따른 배당 확대 가능성도 상존한다는 점에서 투자매력도 높다는 판단

맹진규 기자 maeng@hankyung.com