"삼성·SK 영업이익 200조" 전망도…JP모건, 역대급 슈퍼사이클 예측

(평택=뉴스1) 김성진 기자 = 지난해 한국의 수출이 사상 처음 7000만달러를 넘겼다. 역대 최대 실적 기록이다. 반도체 수출이 1734억달러로 역대 최대치를 경신하며 전체 수출 증가를 견인했다. 산업통상자원부는 1일 발표한 '2025년 연간 및 12월 수출입 동향'에서 2025년 수출이 전년 대비 3.8% 증가한 7097억 달러를 기록해 역대 최대치를 달성했다고 밝혔다. 사진은 이날 경기 평택시 포승읍 평택항에 수출용 컨테이너가 세워져 있는 모습. 2026.1.1/뉴스1 Copyright (C) 뉴스1. All rights reserved. 무단 전재 및 재배포, AI학습 이용 금지. /사진=(평택=뉴스1) 김성진 기자

새해 메모리 반도체 시장이 역대 최장·최강 슈퍼사이클(초호황기)에 진입할 것이라는 전망이 나온다. 장기 호황 국면으로 접어들면서 삼성전자와 SK하이닉스의 연간 영업이익이 총 200조원에 이를 수 있다는 관측도 제기된다.

1일 JP모건이 최근 발간한 '글로벌 메모리 시장 2026 전망' 보고서에 따르면 JP모건은 "이번 메모리 업사이클은 10분기 이상 이어질 것으로 예상된다. 과거 메모리 업사이클의 평균 지속 기간이었던 7~8분기를 크게 웃돈다"고 밝혔다. 아울러 "이번 메모리 업사이클이 역사상 가장 길고, 강하다"고 강조했다.

최근 1개월간 제시된 삼성전자·SK하이닉스, 새해 실적전망/그래픽=임종철

메모리 슈퍼사이클은 구조적으로 이전 사이클과 다르다. 과거에는 스마트폰과 PC 등 소비자 기기 중심의 B2C 경기 사이클에 메모리 수요가 좌우됐지만 이번 사이클은 클라우드서비스제공업체(CSP)를 중심으로 한 AI 학습과 추론 수요가 핵심이다. JP모건은 이러한 흐름 속에서 2027년 글로벌 메모리 시장 규모가 4200억 달러에 이를 것으로 봤다.

특히 AI 추론은 AI 학습 대비 메모리 사용량이 약 3배에 달해 새로운 메모리 수요를 창출하고 있다. 여기에 HBM(고대역폭메모리) 생산 확대에 따른 기존 D램 생산의 물리적 어려움들이 겹치면서 공급 제약이 심화하고 있다.

실제 가격 지표도 이를 반영하고 있다. 시장조사업체 트렌드포스에 따르면 지난 4분기 D램 제조사와 PC 업체 간 계약가격은 전 분기 대비 38~43% 상승했다. 새해에도 메모리 제조사들은 초기 계약 제시가격을 전분기 대비 50~60% 올렸다.

가장 강하고 긴 슈퍼사이클에 올라탄 삼성전자와 SK하이닉스의 실적 전망도 지속해서 우상향 중이다. 증권가의 새해 삼성전자와 SK하이닉스의 영업이익 평균 전망치는 각각 87조원, 72조원으로 한 달 전과 비교해 9~10% 증가했다. 지난 12월 한 달에만 제시된 전망치를 평균 내면 삼성전자는 104조원, SK하이닉스는 87조원에 달한다. 양사의 영업이익이 총 200조원에 달할 것이라는 예상을 내놓은 증권사도 있다.

JP모건은 "메모리 제조사의 주가는 최근 3개월간 급등해 시가총액이 1조 달러 수준에 근접했다"며 "상위 3개 메모리 업체(삼성전자, SK하이닉스, 마이크론)의 시가총액은 2027년까지 50% 이상의 추가 상승 여력이 있다"고 했다.

김남이 기자 kimnami@mt.co.kr