K-바이오 증시서 반등 시작…"신약 상업화 성과 이어질 것, 비중확대"

올해 한국거래소 KRX헬스케어지수 추이/그래픽=이지혜

국내 증시에서 주요 제약·바이오 기업의 시장가치 상승이 눈에 띈다. 에이비엘바이오를 비롯한 주요 신약 개발 바이오텍(바이오기술기업)의 잇따른 글로벌 기술수출 계약이 투자심리를 자극한 것으로 보인다. 바이오 업종에 대한 투자수요가 확대되며 산업 성장을 가로막던 유동성 악화 문제를 해소할 수 있을지 관심을 끈다. 전문가들은 비만치료제와 항체약물접합체(ADC), 인공지능(AI) 의료 솔루션 등의 연구 및 상업화 성과가 이어지는 추세라 바이오에 대한 시장의 우호적 평가가 당분간 이어질 것으로 내다봤다.

1일 한국거래소 등에 따르면 올해 하반기 KRX헬스케어지수는 30.4% 상승했다. 올해 상반기 KRX헬스케어지수 상승률 2.6%와 확연한 차이가 있다. 올해 국내 주식시장 '불장'에도 상반기 바이오 업종은 주가 흐름이 상대적으로 부진했는데, 하반기 들어 분위기가 달라진 셈이다. KRX헬스케어지수는 국내 주요 제약·바이오 종목 67개로 구성했다.

우선 최근 바이오 업종 주가 상승의 배경으로 K-바이오의 글로벌 상업화 성과를 빼놓을 수 없다. 지난달까지 올해 국내 신약 개발 바이오텍의 글로벌 기술이전 계약 규모 합산액은 18조1110억원으로 역대 최고 기록이다. 에이비엘바이오가 각각 4조원대, 3조원대 2건의 플랫폼 기술수출로 선두에 섰다. 알테오젠과 올릭스, 에이비온, 알지노믹스 등도 대규모 기술이전 계약으로 역량을 입증했다.

국내 바이오텍의 글로벌 상업화 성과는 앞으로 계속될 것이란 분석이 우세하다. 글로벌 시장에서 연구가 한창인 비만치료제와 ADC, 이중항체, RNA(리보핵산) 치료제 등 영역에서 K-바이오의 기술이 경쟁력을 인정받고 있기 때문이다. 국산 신약 플랫폼 기술이나 주요 파이프라인의 해외 진출이 늘면서 글로벌 시장에서 K-바이오를 보는 시선이 달라진 산업 환경도 기대를 높이는 요인이다.

미국의 의약품 관세 부과 예고와 약가 인하 등 정책 불확실성이 일정 부분 해소된 점도 긍정적이다. 앞서 우리 정부와 미국 트럼프 행정부 간 관세 협상이 타결되면서 의약품 분야에 대해 최혜국 대우(MFN)가 적용될 가능성이 커졌다. 의약품 관세와 관련한 국내 기업의 부담이 줄었단 의미다. 다만 미국의 의약품 관세 등 정책과 관련한 더 구체적인 내용은 아직 공개되지 않은 상황이라 국내 제약 및 바이오 기업이 실제 어느 정도 영향을 받을지는 지켜봐야 한다.

이날 이희영 대신증권 연구원은 내년 제약·바이오 산업이 금리인하와 정책 리스크(위험) 완화, 기술 수요 증가로 긍정적 흐름을 지속할 것으로 내다봤다. 그러면서 투자의견 '비중확대'(Overweight)를 유지했다. 이 연구원은 "내년 미국 기준금리는 상저하고를 예상한다"며 "금리 인하 구간에서 할인율 축소로 신약 개발 중심 바이오텍의 밸류에이션(가치평가) 재평가를 기대한다"고 분석했다.

또 "트럼프 행정부의 약가 규제와 관세 이슈는 일단락되며 산업 전반의 정책 부담이 해소됐다"며 "2030년까지 69개 블록버스터(연간 매출액 1조원 이상의 의약품) 약물 특허 만료 예정으로 빅파마(대형제약사)의 신규 파이프라인 확보를 위한 외부 생산 및 기술도입 수요가 확대되며 국내 CDMO(위탁개발생산) 및 신약 개발 기업에 기회 요인이 될 것"이라고 조언했다.

정재원 아이엠증권 연구원은 제약·바이오 업종에 대한 투자의견을 '비중확대'로 상향조정하며 내년 연구개발(R&D) 성과를 기대할 만하다고 분석했다. 정 연구원은 "올해 글로벌 제약사와 성과 측면에서 국내 기업이 보여준 퍼포먼스는 역대급"이라며 "에이비엘바이오처럼 글로벌 트렌드에 부합하고 경쟁력이 있는 플랫폼을 보유한 기업들이 글로벌 제약사와 큰 규모의 기술이전 계약을 체결하면서 시장의 기대감을 끌어올렸다"고 평가했다.

또 "앞으로 신약 개발 영역에서 AI와 바이오를 결합한 성과가 발생할 것으로 예측하며, 이를 통해 새로운 기업가치 상승의 모멘텀(동력)을 만들 수 있을 것"이라며 "내년 R&D 측면에선 비만과 항체분해약물접합체(DAC) 치료제의 성과를 주목할 필요가 있다"고 조언했다.

김도윤 기자 justice@mt.co.kr