JP모건 “내년 코스피 5000은 ‘기본 시나리오’…한국 비중 확대”

“메모리·방산·전력·금융·지주사 추천”
주가지수 상승여력 31% 전망

JP모건 로고./로이터·연합

글로벌 투자은행(IB) JP모건이 28일 ’2026년 아시아 주식시장 전망 보고서‘에서 한국을 최우선 ’비중 확대' 국가로 제시하며 강한 낙관론을 펼쳤다. 아시아 주식시장이 각국의 정책 지원과 유동성 확대, AI(인공지능) 관련 업종의 성장 등으로 ‘중간에서 강한 수준의 상승’이 예상되는 가운데, 한국은 특히 비교 대상 국가 중 가장 높은 최대 31%의 주가 상승 여력이 있다고 전망했다.

JP모건은 “한국이 아시아에서 가장 빠르게 지배구조 개혁을 추진하는 국가”라고 평가하며, 정부의 밸류업(Value-up) 프로그램이 기업의 배당 확대, 자사주 소각, 지주사 할인 축소로 이어지며 코스피의 지속적 재평가(re-rating)를 유도할 것이라고 분석했다.

IT와 반도체 업종이 내년 아시아 전체 이익 성장의 핵심 기여자가 될 것으로 전망하면서, 한국 기업이 AI 인프라 확대의 직접적 수혜를 받을 것이라고 강조했다. 섹터별로는 메모리와 함께 금융, 지주사, 일부 산업재(방산·조선·전력망 투자 관련) 등에 대해 ‘비중 확대’를, 헬스케어 부문에 대해서는 ‘비중 축소’를 권고했다.

보고서에 제시된 MSCI Korea 지수 기준 내년 목표치는 1600포인트로, 현재 대비 약 31% 상승 여력이 남아 있는 것으로 나타났다. JP모건은 “우리 시나리오에 따르면 한국 코스피 지수는 ‘기본’ 시나리오에서 5000, ‘강세’ 시나리오에서는 6000포인트도 가능하다”고 내다봤다. 이 은행 애널리스트들은 “지나친 상승에 대한 시장의 지속적인 우려와 지배 구조 개혁이 실효성이 없다는 회의론에도 불구하고, 우리는 한국 시장의 상승 여력은 과거에도 지금도 매우 크다고 강조해왔다”며 “한국의 주가 수준은 여전히 저평가 상태”라고 주장했다.

한국과 함께 ‘비중 확대’ 국가로 꼽은 곳은 홍콩과 본토 중국, 인도다. 대만은 ‘중립’, 나머지 ‘아세안’ 국가는 비중 축소를 권고했다. 평가 대상에 일본은 포함되지 않았다.