증권가, 내년 GDP 전망치 잇따라 올려…경제 회복하나

3분기 국내총생산(GDP) 증가율이 시장 전망치를 웃돈 가운데, 증권사들이 내년도 성장 전망치를 잇달아 올렸습니다.

한국은행은 3분기 실질 GDP 성장률(직전 분기 대비·속보치)이 1.2%로 집계됐다고 어제(28일) 밝혔습니다. 이는 지난해 1분기(1.2%) 이후 1년 6개월 만에 가장 높은 분기 성장률입니다.

또한 전 분기 대비 1.0%의 성장률을 예상했던 시장 평균 전망치도 웃도는 수준입니다.

오늘(29일) 증권가에선 소비 쿠폰 지급에 민간 소비가 회복된 데다 미국 고율 관세 우려에도 수출이 선방하고 설비 투자가 개선된 결과라고 보고 있습니다.

정성태 삼성증권 연구원은 보고서에서 "소비 쿠폰과 주식 시장 강세로 인한 민간 소비 확대, 반도체 업황 호조에 따른 설비 투자 증가로 3분기 성장률이 당사 및 시장 예상치를 상회했다"고 평가했습니다.

최지욱 한국투자증권 연구원도 "수출 및 제조업 생산 또한 미국의 관세 정책에도 불구하고 반도체 및 자동차를 중심으로 견조한 흐름을 보였으며, 이에 순수출이 전년 동기 대비 성장률에 0.7%포인트 기여했다"고 전했습니다.

하건영 신한투자증권 연구원은 "눈높이를 상회한 성장세 회복이 정책 효과에 따른 소비뿐 아니라 AI(인공지능), 비(非)미국 수요 등에 기반한 설비 투자, 수출이 가세한 점이 고무적"이라고 짚었습니다.

3분기 GDP 증가율이 시장 전망치를 상회하자 증권가는 이 같은 흐름이 4분기 이후에도 이어질 것으로 예상하면서 내년도 성장 전망치를 상향 조정했습니다.

삼성증권은 기존 2.0%에서 2.2%로, 한국투자증권은 1.8%에서 1.9%로 각각 올렸습니다.

정 연구원은 "3분기 예상을 상회한 성장률이 상당 부분 일시적인 요인(소비 쿠폰)에서 비롯됐으나, 당사는 4분기 이후에도 한국 경제는 잠재 수준의 성장률(분기 0.45%, 연간 1.8% 내외)을 시현할 것으로 예상한다"고 말했습니다.

그 근거로는 반도체 수출의 증가 지속, 무역 불확실성 해소 및 미국 연방준비제도(연준·Fed)의 금리 인하 등에 따른 교역 여건 개선, 민간 소비와 설비 투자의 완만한 증가 등을 들었습니다.

최 연구원도 주식 시장 강세에 따른 '부의 효과'(wealth effect) 및 내년 지방선거 전 추가경정예산 의결 가능성에 따른 민간 소비 성장, 반도체 수요 증가에 따른 수출 확대 등을 내년 경기의 상방 요소로 꼽았습니다.

다만 그는 고환율 및 투자 불확실성에 따른 설비 투자 확대 부담, 반도체를 제외한 나머지 부문의 수출, 건설 투자 등은 하방 요소가 될 수 있다고 전했습니다.

최 연구원은 "향후 국내 경기는 기준 금리 인하 효과 및 2차 소비 쿠폰 등으로 완만한 반등을 이어 나갈 것으로 예상하지만 관세와 고환율, 건설 투자 반등 지연 등 하방 요인도 뚜렷해 잠재 성장률을 큰 폭 상회하기는 어려울 것"이라고 내다봤습니다.

하 연구원은 "향후 성장 경로의 관건은 투자에 있다"며 "건설 투자는 6분기째 위축됐으나 수주와 지출 간 시차를 감안하면 올해 4분기부터 완만한 회복은 가능하다"고 예상했습니다.

이어 "내년부터 R&D(연구·개발) 및 중소벤처기업부 예산 증액이 반영된 가운데 상반기 중 국민성장펀드 가동이 예정돼 있다"며 "당장은 설비 투자보다 지식재산 생산물 투자 중심의 투자 집행이 예상되나 투자 심리가 개선될 경우 성장 경로 상향이 가능하다"고 덧붙였습니다.

그는 내년도 GDP 성장률 전망치와 관련해선 기존의 1.8%를 유지했습니다.

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