“밴더 파이낸싱?” 엔비디아-오픈AI 거래에 거품 우려

1000억 달러 투자 협약 직후 월가 애널리스트 경고 잇따라

(시사저널=김혜인 디지털팀 기자)

 엔비디아 로고 ⓒ로이터=연합뉴스

인공지능(AI) 반도체 선두주자 엔비디아와 챗GPT 개발사 오픈AI가 초대형 파트너십을 맺으면서 시장에 버블 우려가 나타날 수 있다는 보도가 나왔다. 

23일(현지 시각) 로이터통신에 따르면, 엔비디아는 오픈AI와 의향서(LOI)를 체결하고 첫 단계로 100억 달러를 투입해 1GW 규모의 데이터센터 구축을 지원할 예정이다. 이 센터에는 내년 하반기 양산이 시작될 차세대 AI 칩 '베라 루빈'이 배치된다. 전체 10GW 규모 센터에는 약 400만~500만 개의 엔비디아 GPU가 필요할 것으로 추정된다.

하지만 월가에서는 '밴더 파이낸싱(vendor financing)' 구조를 우려하는 목소리가 높다. 엔비디아 자금이 오픈AI를 거쳐 다시 엔비디아 제품 구매로 이어지는 순환 구조라는 지적이다.

스테이시 라스곤 번스타인 리서치 애널리스트는 "이번 거래는 분명히 순환 우려를 부채질할 것"이라고 평가했다. 제이 골드버그 시포트 글로벌 증권 애널리스트는 "거품 같은 행동을 상징할 수 있다"며 "경기 사이클이 바뀌면 이번 투자가 오히려 위험 요인으로 작용할 수 있다"고도 지적했다. 비스포크 인베스트먼트 그룹 역시 "투자자 노트에서 이번 협약이 AI 산업 성장의 지속 가능성에 의문을 던진다"고 분석했다.

이에 블룸버그는 "엔비디아가 지난해 AI 기업에 50건 이상 벤처 투자에 참여했으며 올해는 그 수를 넘어설 전망"이라고 보도했다. 이들 기업 상당수는 투자받은 자본으로 엔비디아 GPU를 구매하는 구조를 갖고 있다는 설명이다.

특히 라스곤은 "오픈AI 투자 규모는 다른 모든 투자를 압도한다"며 이번 협약이 AI 버블 논란을 더욱 뜨겁게 만들 것이라고 지적했다. 다만 "엔비디아는 오픈AI 투자가 직접적으로 자사 제품 구매에 사용되지는 않을 것"이라고 덧붙였다.

샘 올트먼 오픈AI CEO가 지난 2월4일 서울 중구 더 플라자 호텔 서울에서 열린 기자간담회에서 발언하는 모습 ⓒ연합뉴스

이번 엔비디아와 오픈AI의 협약은 불과 한 달 전 샘 올트먼 오픈AI 최고경영자(CEO)가 직접 제기했던 AI 거품 우려가 잠시 수그러든 시점에 발표됐다.

올트먼 CEO는 당시 "오픈AI가 가까운 미래에 데이터센터 건설에 수조 달러를 투입할 것"이라고 언급하면서도 일부 AI 스타트업들의 기업가치가 지나치게 높다고 지적했다. 그는 현재의 투자 열기가 1990년대 후반 닷컴 버블 상황과 닮아 있다고 인정해 시장에 긴장감을 불러일으켰다.

이후 엔비디아를 비롯한 글로벌 빅테크 기업들이 2분기 실적 발표에서 안정적인 성장세와 긍정적인 전망을 제시하면서 거품론은 한 차례 잦아들었다. 동시에 미국 증시는 사상 최고치 경신을 이어가며 낙관론이 확산됐지만 이번 초대형 협약 발표로 인해 AI 버블 논란은 다시 고개를 들고 있다.