빗썸 관계사 버킷스튜디오, 상폐 위기에 '클린 M&A' 진행

대주주 사법 이슈로 상장적격성 심사 중인 버킷스튜디오, 공개 매각
소액주주 보호 조항 등 클린 매각 절차로 상폐 위기 극복 시도

이 기사는 09월 03일 11:10 마켓인사이트에 게재된 기사입니다.

상장폐지 위기에 놓인 코스닥 상장사 버킷스튜디오가 경영권 공개 매각을 진행 중인 가운데, 매도자가 관여하지 않는 인수합병(M&A) 방식으로 관심을 끌고 있다. 이 회사는 빗썸의 ‘그림자 실소유주’로 불린 강종현 씨가 횡령·배임 및 사기적 부정거래 혐의로 재판을 받으면서 지배구조 리스크가 불거진 곳이다.

3일 투자은행(IB) 업계에 따르면 버킷스튜디오는 삼정KPMG를 주관사로 삼고 경영권 지분 매각을 추진 중이다. 10여 곳의 투자자들이 인수의향서(LOI)를 제출하는 등 흥행 가도를 이어가고 있다는 후문이다. 매각 대상은 대주주 이니셜1호투자조합과 비덴트, 강지연 대표이사 등이 보유한 지분 약 37%다.

버킷스튜디오는 이니셜1호투자조합이 2023년 횡령·배임 의혹에 휘말리며 감사의견 거절 위기에 몰렸고, 상장적격성 실질심사 대상에 올랐다. 이니셜1호투자조합을 사실상 지배했다는 의혹을 받는 강종현 씨는 계열사 자금 600억원대 횡령·배임 혐의로 재판을 받고있다. 강 씨의 여동생 강지연 씨는 버킷스튜디오 대표이자 조합 대표를 겸직하고 있다. 

대주주의 사법 리스크로 버킷스튜디오의 소액주주들은 심각한 피해를 입었다. 수년째 거래가 중단된 상태에서 상장폐지가 목전에 다가왔기 때문이다. 전체 지분의 절반 이상이 소액주주 몫이라 피해는 더욱 컸다. 결국 지배구조 리스크 해소가 불가피해지면서 대주주 지분은 공개매각 절차를 밟게 됐다. 거래소의 상폐 압박에 따른 불가피한 선택이라는 해석이다. 

이런 이유에서 매각 과정은 매도자의 의견이 반영되기 어려운 구조로 설계된 것으로 알려졌다. 회계법인과 법무법인을 선임했지만 매도자가 직접 관여하지 않고, 외부 위원회를 결성해 인수 우선협상자를 선정한다. 적격성 기준을 통과한 예비 후보들을 대상으로 랜덤 선정 절차를 적용할 계획이다. 후보들의 배점표에는 소액주주 권익 보호 조항을 반영했으며, 인수자는 구주 인수와 동시에 동일한 밸류에이션으로 신주 유상증자에 참여해야 한다.

이 같은 인수 방식은 최근 개정된 상법도 영향을 미쳤다는 분석이다. 개정 상법에서 이사의 주주충실의무가 강화된 만큼, 외부 위원회 주도와 소액주주 보호 배점 반영은 개정법 취지에 맞춘 장치라는 평가다.

상폐 위기에 놓인 버킷스튜디오 매각이 흥행하고 있는 건 빗썸과 연결된 지배구조 때문이다. 버킷스튜디오는 ‘버킷스튜디오→인바이오젠→비덴트→빗썸홀딩스→빗썸’으로 이어지는 고리에 속한다. 버킷스튜디오의 2대주주(지분 5.73%)인 비덴트는 빗썸홀딩스 지분 30%를 보유한 2대주주다. 빗썸홀딩스는 빗썸코리아의 대주주다. 버킷스튜디오를 인수를 통해 빗썸에 영향력을 발휘할 수 있다는 얘기다. 

매각 일정은 법무법인의 적격성 검증을 거쳐 한두달 내 우선협상대상자 선정위원회가 열릴 예정이다. 이르면 10월 초중순께 새 주인 윤곽이 잡히게 된다. 

최다은 기자 max@hankyung.com