"7월 PPI 급등, 금리 인하 아니라 인상해야"

美 경제 전문 매체 야후파이낸스, ITR 이코노미스트 인용
"관세 인상분이 본격적으로 반영되면 PPI 더 상승할 것"
"인플레, 노동시장보다 훨씬 더 큰 위험…연준도 잘 알고 있을 것"

예상치를 뛰어넘은 미국 7월 생산자물가지수(PPI).미국 경제 전문 매체 야후파이낸스 캡처

[파이낸셜뉴스] 지난달 생산자물가지수(PPI)가 급등하자 일부 경제학자들 사이에서 "연방준비제도(연준)는 금리 인하가 아니라 인상을 고려해야 한다"는 지적이 나오고 있다고 17일(현지시간) 미국의 경제 전문 매체 야후파이낸스가 보도했다.

지난달 PPI는 시장의 예상을 크게 상회해 큰 충격을 주었다.

지난 14일 미국 노동부 노동통계국은 "7월 PPI가 전월 대비 0.9% 상승했다"고 밝혔다. 이는 다우존스의 예상치 0.2%를 크게 상회한 것은 물론, 2022년 6월 이후 최고치다.

PPI는 2~3개월 후 그대로 소비자물가지수(CPI)에 반영되기 때문에, 이를 두고 관세 폭탄으로 인한 물가상승(인플레이션) 조짐이라는 분석이 나온다.

이는 연준을 딜레마에 빠지게 할 것이라는 관측이 나온다.

앞서 7월 고용 보고서의 대규모 하향 수정은 노동 시장이 너무 빨리 약화되고 있다는 우려를 불러일으켜 금리 인하 근거를 제시했고, 이후 연준이 9월 공개시장위원회(FOMC) 회의에서 금리를 0.25%p 인하할 확률이 거의 100%로 반영됐었다.

그러나 PPI가 예상을 크게 상회함에 따라 연준이 인플레이션 추이를 더 지켜봐야 한다는 목소리가 나왔다. 이에 따라 9월 0.25%p 금리 인하 확률이 85%로 떨어졌다.

분석을 내놓는 로렌 사이덜 베이커 이코노미스트.미국 경제 전문 매체 야후파이낸스 캡처

이 같은 상황에서, 일부 경제학자들은 "연준이 금리 인하가 아니라 인상을 고려해야 한다"는 한 발 더 나아간 주장을 내놓고 있다.

경영 컨설팅 기관 ITR 이코노믹스의 로런사이덜 베이커 이코노미스트는 PPI 발표 직후 "이는 광범위한 인플레이션 압력이 있음을 증명하는 것"이라며 "금리 인하가 아니라 인상을 해야 한다"고 주장했다. 그는 "에너지 인상분과 임금 인상으로 PPI가 치솟았다"며 "관세 인상분이 본격적으로 반영되면 PPI는 더욱 상승할 것"이라고 설명했다. 그러면서 그는 "인플레이션은 노동 시장보다 훨씬 더 큰 위험"이라고 강조하며 "연준도 이를 잘 알고 있을 것"이라고 덧붙였다.

레이먼드 제임스의 수석 이코노미스트 유지니오 알레만은 "관세의 완전한 영향은 다음 달 데이터에서 구체화돼 상품 가격을 상승시킬 수 있을 것으로 예상된다"며 "이는 연준의 9월 결정을 복잡하게 만든다"고 설명했다.미국 경제 전문 매체 야후파이낸스 캡처

실제 연준 간부들도 인플레이션 경고를 잇달아 내놓고 있다.

지난주 오스턴 굴즈비 시카고 연은 총재와 래피얼 보스틱 애틀랜타 연은 총재 모두 "금리 인하를 결정하기 전에 관세가 인플레이션에 미치는 영향에 대해 더 명확하게 파악해야 한다"며 시장의 금리 인하 기대에 찬물을 끼얹었다.

이같은 상황에서 이번 주말 22일 오전 10시 제롬 파월 연준 의장은 잭슨홀 연설에 나선다.

파월 의장은 이 회의 기조연설을 통해 향후 금리 정책 방향에 대해 설명할 예정이다. 전 세계 투자자들은 금리 인하 실마리를 찾기 위해 그의 입에 주목할 전망이다.

whywani@fnnews.com 홍채완 기자