불붙던 저가항공사 M&A ··· 잇단 악재에 먹구름

[본 기사는 08월 07일(16:24) 매일경제 자본시장 전문 유료매체인 ‘레이더M’에 보도 된 기사입니다]

국내 저비용항공사(LCC) 업계에 먹구름이 짙게 드리우고 있다. 상장된 주요 LCC들의 1분기 실적이 일제히 악화된 데다, 업계 재편을 가속화할 것으로 기대됐던 인수합병(M&A)도 줄줄이 불확실성에 빠지고 있어서다.

7일 항공업계에 따르면, 제주항공, 티웨이항공, 진에어, 에어부산 등 국내 상장 LCC 4곳 모두 올해 1분기 실적이 전년 대비 뒷걸음질쳤다. 제주항공·티웨이항공은 300억원대 영업손실을 기록했고, 진에어·에어부산도 전년 동기 대비 영업손실이 -40%가량 줄었다.

LCC 업계 출혈 경쟁으로 운임료가 떨어진 반면, 무안공항 제주항공 여객기 사고 여파로 LCC 수요는 감소했기 때문이다. 증권업계선 LCC 실적 불황이 올해 하반기까지 이어질 것이라 보고 있다.

이는 코로나 회복 특수를 누리던 지난해와 다른 분위기다.

지난해만 해도 LCC 업계 1위인 제주항공이 M&A에 향후 나설 것을 공식화하고, 대명소노그룹이 티웨이항공·에어프레미아를 동시에 인수하며 대형항공사(FSC)를 만들 것이란 ‘장밋빛 전망’이 나왔었다. 하지만 최근 실적 악화로 LCC 사업구도 재편에 불확실성이 커지고 있다.

에어프레미아가 대표적인 예다. 주주간 계약에 따라 에어프레미아 대주주인 AP홀딩스는 오는 9월 말까지 2대 주주 지분 22%를 사들여야 한다. 현재 남은 잔금은 994억원이다.

문제는 AP홀딩스의 실질적인 오너인 김정규 타이어뱅크 회장이 수십억원대 세금 탈루 혐의로 최근 징역 3년형을 선고받고 법정 구속되어 거래 성사가 불투명해졌다는 것이다. 잔금을 납부하지 못하면, 에어프레미아는 올해 말 경영권 지분 66%가 M&A 시장에 매물로 나오게 된다.

티웨이항공을 올해 초 인수한 대명소노그룹도 사업 확장에 제동이 걸렸다. 티웨이항공의 악화된 재무상황(부채비율 4000%대)로 인해, 지주사인 소노인터내셔널의 상장이 지연되고 있기 때문이다.

당초 소노인터내셔널 상장을 통해 약 8000억원의 자금을 모집해 항공업을 키우려고 했던 대명소노그룹 계획이 차질을 빚게된 셈이다.

이날 티웨이항공은 제3자배정 유상증자, 무상감자, 영구채 발행 등을 통해 도합 2000억원 규모의 자본을 확충하기로 공시했다.

최근 매물로 나온 이스타항공도 실제 팔릴지는 미지수다. 제주항공이 5년 전 이스타항공을 인수하려다가 코로나발 경제환경 변화로 무산된 바 있다.

현재 이스타항공 대주주인 VIG가 원하는 몸값은 약 5000~6000억원인데, 국내 사모펀드(PEF)는 실적 불확실성 때문에 이스타항공 인수를 꺼리고 있다.

이스타항공, 그리고 향후 매물로 나올 가능성이 있는 에어프레미아를 당장 인수할만한 그룹사가 안보이는 것도 문제다.

IB업계선 LCC 에어로케이를 들고 있는 대명화학, 항공업 진출을 노리는 호반그룹, 아시아나항공 인수후보로 이전에 거론됐던 SM그룹 등이 잠재적인 인수후보자로 분류된다.

IB업게 한 관계자는 “다만 이들 그룹은 시장 가격 대비 저렴하게 인수하는 전략을 쓰는 곳이어서 당장 인수에 나서진 않을 것으로 보인다”라며 “LCC 업계 재편은 다소 시일이 걸릴 것”이라고 내다봤다.