세제 개편안 실망감에… 외인 이탈 가속화되나

李정부 ‘코스피 5000’ 목표 빨간불
증권거래세 인상·주식 양도세 확대 등
개편안 발표 다음 날 3.88%나 급락해
“증시 활성화보단 세수 확대 방점” 비판
외국인 투자 3개월 만에 매도 우위 전환
원·달러 환율도 급등해 1400원대 돌파
“당분간 숨 고르기·과세 리스크 완화 전망”

정부의 세제개편안 여파로 코스피는 당분간 숨 고르기를 이어갈 전망이다. 달러 강세, 미국의 금리 인하 기대 후퇴 등 대내외적 불확실성이 복합적으로 작용하는 가운데, 세제개편안으로 인한 과세 리스크가 이재명정부가 추진 중인 ‘코스피 5000’의 향방을 좌우할 것으로 보인다. 상법 개정 등 주식시장 부양 정책에 대한 기대감으로 국내 증시를 견인하던 외국인 투자가 3개월 만에 다시 매도 우위로 전환했고 이로 인해 환율까지 급등한 것도 변수다. 이번 주 첫 거래일인 4일의 실적이 당분간 증시의 방향을 가리킬 것이라는 관측이 나온다.

지난 1일 서울 중구 하나은행 딜링룸에서 딜러들이 업무를 보고 있다. 뉴시스

3일 증권업계 등에 따르면 이재명정부 출범 이후 거침없이 상승하던 코스피 지수가 지난 1일 전장보다 4% 가까이 급락한 3119.41로 거래를 마치며 제동이 걸린 것은 정부의 세제개편안의 영향이 큰 것으로 풀이된다. 증권거래세 인상과 주식 양도세 과세범위 확대 등을 담은 세제개편안에 증시 활성화보다는 세수 확대에 방점이 찍혔다는 비판이 터져 나오며 투자자들의 실망감이 매도세로 이어졌다는 분석이 우세하기 때문이다.

특히 지난달 6조2810억원어치를 사들이며 3개월 연속 ‘바이 코리아(Buy Korea)’로 코스피 상승을 이끌었던 외국인이 8월 첫 거래일에 ‘사자’ 행진을 멈추면서 향후 증시에도 악영향을 미칠 가능성이 우려된다. 외국인 매도세에 원·달러 환율도 같은 날 주간거래 종가(오후 3시30분) 1401.4원을 기록하며 두 달 반 만에 가장 큰 폭으로 출렁였다.

이민혁 KB국민은행 연구원은 “증권거래세 도입 등으로 인한 실망감이 코스피 폭락을 유발했다”며 “그동안 1400원 아래에 쌓여 있던 달러 쇼트(매도) 포지션이 일부 청산된 것도 환율 상승을 자극한 것으로 추정된다”고 설명했다.

국내 증시가 최근 몇 달 동안 급격한 상승 흐름을 보였던 만큼 이번 폭락을 계기로 당분간은 과열 분위기가 다소 가라앉을 가능성이 점쳐진다. 신한투자증권 리서치본부는 “가격부담에 직면한 주식시장의 강세 흐름을 이어갈 호재가 부족하다”며 “이번 한 달은 과열을 식히는 시간이 될 가능성이 크다”고 예상했다. 이경민·정해창 대신증권 연구원은 “경제지표 결과에 따른 등락이 이어지면서 숨 고르기가 예상된다”며 “현재 코스피는 오버슈팅(단기 급등) 영역에 위치해 작은 트리거(요인)에도 매물소화나 과열해소 움직임이 빨라질 수 있다”고 말했다.

8월부터 본격화되는 미국 도널드 트럼프 행정부의 상호관세 조치도 국내 증시에 부담 요인으로 작용할 수 있다. 국내 기업 실적에 대한 우려로 외국인 매수세가 더욱 위축될 가능성이 있기 때문이다.

미국 연방준비제도(Fed). 로이터연합뉴스

한지영 키움증권 연구원은 “8월에도 삼성전자가 지수 상승을 견인할 여력은 있으나 반도체 역시 관세 불확실성의 중심에 놓여 있는 업종이며, 과세 노이즈가 증시 전반에 걸쳐 수급 변동성을 유발할 수 있다”며 “8월에는 지수 상승 모멘텀이 6∼7월에 비해 둔화할 가능성을 염두에 둬야 한다”고 지적했다. 그는 “(과세발 변동성 노출이) 길어질수록 증시 활성화, 코리아 디스카운트(한국 증시 저평가) 해소 정책의 진정성에 치명적인 영향을 줄 수 있기에 정부에서도 시장 반응, 투자자 의견을 수렴해가면서 과세 리스크를 완화하는 쪽으로 바꿔가지 않을까 생각한다”고 내다봤다.

이와 달리 정부의 세제개편안에 대한 우려가 과도하다는 의견도 나온다. 정해창 대신증권 연구원은 “세제개편이 증시 발전을 저해한다는 것은 과도한 주장”이라며 “하반기 펀더멘털에 근거한 상승 추세는 유효하다. 7월 수출 실적 또한 견조하며, 과열 해소 및 매물 소화를 거친 뒤 상승 추세가 재개될 수 있다”고 말했다.

박미영 기자, 김수미 선임기자