iM證 “비에이치, 폴더블 아이폰에 부품 독점 공급… 목표가 상향”

비에이치 제공

iM증권은 22일 비에이치에 대해 폴더블 아이폰 관련 매출 기대가 크다고 분석했다. 그러면서 목표 주가를 기존 1만5000원에서 2만원으로 상향 조정하고, 투자 의견 ‘매수’를 제시했다. 전 거래일 비에이치의 종가는 1만3910원이다.

iM증권은 올해부터 2027년까지의 비에이치 연간 매출이 1조7400억원, 1조9900억원, 2조2500억원으로 성장한다고 추정했다. 같은 기간 영업이익은 310억원, 1007억원, 1350억원으로 예상된다.

특히 폴더블 아이폰 관련 기대가 크다. 삼성디스플레이(SDC)는 폴더블 아이폰향 내부 디스플레이 독점 업체이며 비에이치는 SDC 내 사실상의 독점 연성인쇄회로기판(FPCB) 공급 업체일 것으로 예상된다. 비에이치의 2026년, 2027년 폴더블 아이폰용 FPCB 매출은 각각 1950억원, 5010억원으로 전망된다.

고의영 iM증권 연구원은 “폴더블 아이폰과 프로맥스 모델 간 자기잠식이라는 잠재위험이 있지만, 안드로이드의 사례를 보면 기존 바(bar) 타입과는 소비층이 다른 만큼 영향은 제한적일 것”이라고 말했다.

또 내년 유기발광다이오드(OLED) 관련 손실 폭도 개선될 것으로 보인다. 고 연구원은 “맥북 프로 및 아이패드 미니에 OLED가 탑재될 것”이라며 “맥북 프로의 연간 판매량은 500만대로, 아이패드 프로의 80% 수준”이라고 설명했다.

다만 단기 실적은 부진하다. 올해 2분기 비에이치의 매출과 영업이익은 3831억원, 81억원으로추정된다. 영업이익은 증권가 전망치 103억원을 밑돌 것으로 보인다.

고 연구원은 “신규 아이폰용 부품에 대한 고객사의 납기 조정으로 약 400만대의 물량이 올해 3분기로 이연됐고, IT OLED용 인쇄회로기판(PCB)에서 적자가 여전하다”며 “올해 3분기 중 마무리될 벤더 리스트 확정이 중요하다”고 했다.

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