[기고]스테이블코인, 기필코 해피엔딩

황세운 자본시장연구원 펀드·연금실 선임연구위원

우리나라 창작 뮤지컬 '어쩌면 해피엔딩'이 최근 미국에서 토니상 6관왕을 차지하면서 세계 공연 무대에 센세이션을 일으켰다. 대학로의 작은 소극장에서 시작해 세계 최고 권위의 무대까지 오른 이 작품은 수많은 비판적인 시선을 견뎌냈다. 배경이 한국이고 주인공이 로봇이라는 점, 특히 유명한 원작 없이 순수 창작 공연이라는 이유로 브로드웨이에서 성공 가능성이 희박하다는 평가를 받기도 했다.

그러나 이 작품은 개발 초기부터 해외 진출을 염두에 두고 체계적인 시스템과 지원 아래 완성도를 끌어올렸다. 결국 해외 관객도 공감할 수 있는 한국적인 정서를 서사 전반에 자연스럽게 녹여내 대한민국 공연계에 또 하나의 중요한 이정표를 세웠다. '어쩌면 해피엔딩'의 성공 스토리는 우리 사회가 새로운 것을 시도할 때 어떤 자세와 전략이 필요한지를 시사한다. 성공 여부에 대한 회의적인 시선을 극복하지 못했다면 이 훌륭한 뮤지컬은 결코 브로드웨이 무대에 오르지 못했을 것이다.

지금 가장 뜨거운 감자 '원화 스테이블코인'도 마찬가지다. 현재 유통되는 스테이블코인의 99%가 미국 달러 기반이다 보니 원화 스테이블코인은 성공하기 어렵다는 비관론이 여전히 많다. 그러나 우리나라는 수많은 분야에서 기적에 가까운 성공 스토리를 써온 경험이 있다. 단순하게 '어렵다'는 말에 발목 잡힐 게 아니라 '무엇을 할 것인가'에 집중해야 한다. 특히 안정성·확장성·투명성을 확보해 글로벌 시장에서도 통할 수 있는 시스템을 갖춘다면 원화 스테이블코인 역시 세계가 주목하는 플랫폼이 될 수 있다.

우선 스테이블코인은 통화적 성격이 강한 디지털 자산인 만큼 제도를 도입하려면 시장 안정화를 지원하는 설계가 필요하다. 발행자가 높은 신뢰를 유지하고 안정적으로 사업을 영위할 수 있도록 스테이블코인 발행자에 대한 인가요건을 엄격히 설정하는 것도 중요하다. 자본금 요건은 물론 위험관리 체계와 기술적 숙련도까지 포함해 체계적인 인가기준을 마련해야 제도 도입 초기에 혼란 없이 시장이 성장할 수 있는 기반이 조성된다.

확장성에 대한 고려도 중요하다. 스테이블코인은 프로그래밍이 가능한 지급결제 수단이므로 활성화하는 과정에서 다양한 서비스와 접목될 수 있는 유연한 구조로 설계돼야 한다. 이를 위해 발행자의 범위를 은행에 한정하지 않고 금융투자회사와 빅테크 기업 등으로 넓히는 포괄적인 정의가 필요하다. 이러한 구조는 최종적으로 금융회사와 빅테크가 결합한 컨소시엄 형태의 발행 모델로 발전할 가능성이 크다.

'어쩌면 해피엔딩'의 성공은 한국적 정서의 유지, 글로벌 기준의 완성도, 관련 기관의 체계적 지원이라는 세 가지 키워드로 요약된다. 스테이블코인 제도 설계에도 이런 원칙이 적용돼야 한다. 초기의 불확실성과 우려를 해소할 수 있는 명확한 규제와 시장 투명성, 기술 혁신과 글로벌 확장성, 금융산업의 혁신과 국가 경쟁력 강화라는 세 가지 축을 중심으로 제도를 마련한다면 원화 스테이블코인은 '어쩌면'이 아니라 '기필코' 해피엔딩을 맞이하게 될 것이다.

황세운 자본시장연구원 선임연구위원