연준 7월 금리 인하론자 둘 뿐··· 관세·인플레 판단 갈려

[서울경제]

미 연방준비제도(Fed·연준) 위원 상당수가 하반기 금리 인하를 예상했으나 7월 인하가 필요하다 밝힌 인물은 소수에 불과했다. 도널드 트럼프 미 대통령의 관세 정책이 인플레이션에 미치는 영향에 대한 판단이 갈려, 올해 금리 인하 횟수와 폭에 대한 의견 차이가 컸다.

제롬 파월 연방준비제도 의장이 지난달 24일 워싱턴DC 의회에서 열린 정례 청문회에 참석해 의원들의 질의를 듣고 있다. 로이터연합뉴스

9일(현지 시간) 연준이 공개한 6월 17~18일 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 의사록에 따르면 “일부 위원들이 관세로 인한 가격이 일회적 상승하고 장기적인 인플레이션에 영향을 미치지 않을 것으로 봤지만 다수 위원은 관세가 인플레이션에 지속적인 영향을 미칠 위험이 있다고 지적”했다.

이달 말 7월 정례회의에서 금리 인하가 필요하다 본 위원은 19명 중 2명에 불과했다. 한두차례 금리 인하가 필요하다고 본 위원은 10명이었고, 7명은 올해 금리 인하가 전혀 없을 것으로 예상했다. 총원을 살펴보면 연내 금리 인하 의견이 우세하나, 3월에는 4명에 불과했던 ‘금리 동결파’가 7명으로 늘어 무게추가 옮겨갔다.

연준 위원들은 관세가 인플레이션에 끼칠 잠재 영향에 대해 “상당한 불확실성”이 있다고 지적하며 다양한 의견을 내놨다. 트럼프 취임 직후보다는 불확실성이 줄었으나 여전히 “무역 정책, 기타 정부 정책, 지정학적 위험의 변화로 인해 전망에 대한 불확실성이 크다”고 했다.

그러나 아직 관세 정책의 여파가 통계에서 명확히 드러나지 않는다는 점이 판단을 어렵게 한다. 이에 연준 위원들은 15일 발표하는 6월 소비자물가 데이터를 깊이 살펴볼 계획이다. 또 다수 연준 위원들은 미국 경제가 전반적으로 안정적이라며 경제 성장은 ‘견고’하고 실업률은 ‘낮다’고 봤다. 노동 시장 활성화보다 인플레이션을 잡는 게 우선이라는 판단이다.

결과적으로 연준 위원들은 당장 급격한 금리 인하가 필요하지 않다는 공감대를 갖고 있는 듯했다. 금리 인하·동결파 모두 현 금리가 성장을 촉진 또는 둔화시키지 않는 추정 ‘중립’ 수준보다 크게 높지 않다는 생각을 공유하고 있었다. 또 회의록은 “참가자들은 인플레이션과 경제 전망에 대한 불확실성이 감소했지만 통화 정책을 조정할 때 신중한 접근 방식을 취하는 것이 여전히 적절하다는 데 동의했다”고 전했다. 월스트리트저널(WSJ)은 “연준 위원들이 올해 심각한 경제 악화 조짐 없이 금리 인하를 재개하더라도 상당히 얕은 수준의 인하만 예상할 수 있다는 뜻”이라고 봤다.

실리콘밸리=윤민혁 특파원 beherenow@sedaily.com