교보證 “삼양식품, 밀양 2공장 가동되면 가파르게 성장… 목표가 157만원”

교보증권은 4일 삼양식품에 대해 하반기부터 밀양 제2공장 가동이 본격화되며 가파른 성장 궤도에 올라설 것이라 전망했다. 투자 의견 ‘매수(Buy)’를 유지했고 목표 주가는 기존 133만원에서 18% 상향한 157만원을 제시했다. 삼양식품의 전 거래일 종가는 133만원이다.

사진은 서울의 한 대형마트에 진열된 불닭볶음면. /연합뉴스

교보증권은 삼양식품의 2분기 연결 매출액과 영업이익을 각각 5400억원, 1231억원으로 추정했다. 영업이익률(OPM)은 23%로 직전 분기 대비 소폭 줄었는데, 이는 7월부터 밀양 제2공장 가동이 본격화되면서 다시 가파르게 성장할 것이라고 설명했다.

권우정 KB증권 연구원은 “해외 매출액은 4400억원으로 추정된다”며 “미국 매출은 직전 분기 대비 3% 증가할 것으로 추정되는데 미국 현지 수요는 여전히 견조한 상황으로 파악된다”고 했다.

월마트 채널은 경쟁사는 부진한 반면, 삼양식품의 재고 회전율은 긍정적이라고 설명했다. 권 연구원은 “현재 코스트코 입점률은 50%대 인데 하반기 밀양 제2공장 가동에 힘입어 입점률 늘려 나갈 전망”이라고 분석했다. 이에 하반기에는 코스트코 매출 기여 또한 증가할 것이라 전망했다.

중국의 경우 물량 부족으로 밀양 제2공장 가동이 본격화되면 지역 확장 및 벤더 협업 강화가 이루어질 전망이라고 내다봤다.

권 연구원은 “유럽은 영국·이탈리아·프랑스 중심으로 견조한 것으로 파악된다”며 “동남아도 월 평균 트렌드는 점진적 우상 향하는 상황으로 긍정적이다”고 말했다.

한편 밀양 제2공장은 6월부터 시가동 중이며 오는 3분기 목표 가동률은 20% 수준으로 파악된다고 했다.

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