이재명 대통령 한 달 코스피 성적표 ‘14.5%↑’…‘역대 최고’ 찍고 ‘사천피’ 갈까 [투자360]

최근 9명 역대 대통령 중 이재명만 첫 한 달 코스피 ‘두 자릿수’ 상승률
“상법 개정 등 증시 부양책, 환율 안정 등 대내외적 호재 영향”
하나證, 코스피 연간 예측치 상단 ‘사천피’ 제시도
“과열 해소, 관세 등 단기 리스크 경계해야”

이재명(오른쪽) 대통령이 지난날 30일 서울 용산 대통령실 파인그라스에서 열린 문화예술계 수상자 간담회에서 발언하고 있다. 하반기 거래 첫날이던 코스피는 전 거래일 대비 17.95포인트(0.58%) 오른 3,089.65로 마감했으며 코스닥 지수는 2.17포인트(0.28%) 오른 783.67로 거래를 마쳤다. [연합, 신동윤 기자 정리]

[헤럴드경제=신동윤 기자] ‘코스피 5000 시대’ 개막을 공약으로 내건 이재명 정부의 취임 첫 한 달 코스피 성적표가 같은 기간 1987년 대통령 직선제 개헌 이후 선출된 역대 다른 대통령을 압도한 것으로 나타났다. 정부 주도로 증시 부양책이 속도감 있게 현실화하는 데다, 원/달러 환율 하락과 금리 인하 등에 대한 기대감 등이 호재로 작용한 덕분으로 읽힌다.

국내 증권사들이 잇달아 코스피 예상치를 상향 조정하고 있는 가운데, ‘삼천피(코스피 지수 3000포인트)’에 안착한 코스피가 ‘사천피’를 향해 내달릴지 관심이 집중된다.

2일 헤럴드경제는 한국거래소 정보데이터시스템을 활용해 1987년 대통령 직선제 개헌 이후 선출된 대통령 9명의 취임 후 첫 한 달 간 코스피 지수 등락률에 대해 분석했다.

이재명 대통령 취임 28일째인 전날 종가까지 코스피 지수는 14.48%(2698.97→3089.65) 상승한 것으로 나타났다. 분석 대상 대통령 중 유일하게 두 자릿수 상승률을 기록하며 1위를 차지했고, 2위인 문재인(3.88%) 대통령과는 12.05%포인트나 격차를 벌렸다.

이재명·문재인 대통령을 제외한 역대 대통령 7인의 취임 후 첫 한 달 간 코스피 지수 등락률은 모두 ‘마이너스(-)’에 그친 것으로 나타났다.

한 외국계 자산운용사 고위 관계자는 “일반적으로 대선 기간을 거쳐 당선인 신분으로 대통령직인수위원회를 꾸려 각종 정책에 대한 청사진을 내놓을 땐 기대감이 증시에 주입되지만, 당선 이후엔 선반영된 기대감에 조정장세를 겪는 게 일반적”이라며 “대통령 탄핵으로 치러진 대선으로 당선 즉시 임기를 시작한 이재명·문재인 대통령의 경우 임기 첫 한 달 간 기대감이 주입된 시기로 볼 수 있다”고 짚었다.

증시 전문가들은 역대 다른 정부와 비교했을 때보다 구체적이고 선명한 이재명 정부 초기 호재가 코스피 지수의 우상향 곡선을 더 가파르게 만들고 있다는 분석도 내놓는다.

대내적으론 여야 공감대를 형성하며 국회 처리에 급물살을 탄 상법 개정안 등 어느 때보다 구체적인 증시 부양 정책이 시행되며 ‘코리아 디스카운트(한국 증시 저평가)’ 해소에 대한 기대감을 높이고 있다는 게 주요 요인으로 꼽힌다. 여기에 ▷비상계엄 사태 후 불거졌던 정치적 불안 해소 ▷반도체 중심의 수출 회복세 등도 대표적인 강세장 재료다.

원/달러 환율 하락으로 ‘큰손’ 외국인 투자자가 국내 증시에 빠르게 돌아오고 있다는 점과 미 연방준비제도(Fed·연준)의 하반기 금리 인하 가능성 등도 투심을 자극하는 대외적 요소다.

국내 증권가에서도 최근 국내 증시에서 펼쳐지는 강세장이 역대급이란 분석을 잇달아 내놓고 있다.

이은택 KB증권 연구원의 분석에 따르면 올해 상반기 코스피 지수가 기록한 수익률(28.01%)은 지난 1999년 이후 최고치이자, 1975년 이후 역대 6번째로 높은 수치다. 반등장(경기침체에 따른 급락 후 급등)을 제외하고 진짜 상승장만 볼 경우 ‘3저호황(1986~1988년)’ 시기 3개년을 제외하곤 올해 상반기가 가장 강력한 상승장을 기록했다는 게 이은택 연구원의 평가다.

올 상반기 원/달러 환율이 8% 하락하며 역대 3번째로 강력한 원화 강세장을 보인 것도 외국인 투자자가 ‘환차익’ 매력에 국내 증시 투자를 확대한 데 영향을 미쳤단 분석이다.

하반기 첫 거래일인 1일 코스피가 3090선에서 상승 출발했다. 이날 서울 중구 하나은행 본점 딜링룸 현황판에 코스피, 원/달러 환율이 표시돼 있다. [연합]

올해 들어 기록한 코스피 상승률(28.76%)의 절반 이상은 이재명 정부 출범 후에 한 달간 펼쳐졌다. 전날 장중엔 코스피 지수가 한때 3133.52까지 오르면서 지난달 25일(장중 최고 3129.09) 이후 4거래일 만에 연고점을 더 높였다. 코스피가 장중 3130선을 돌파한 건 2021년 9월 28일(장중 최고 3134.46) 이후 3년 9개월 만이다.

이은택 연구원은 “이번 강세장의 핵심 요인은 정부의 자본시장 개혁 추진과 달러 약세”라며 “하반기 미국의 관세 위협을 지나고 난 뒤 연준의 금리 인하로 인해 주가 상승 랠리가 재개될 것”이라고 전망했다.

하반기 코스피 전망 역시 ‘장밋빛’이 대세다.

하나증권은 코스피 예상 밴드 상단으로 무려 4000포인트를 제시하기도 했다. 이경수 하나증권 연구원은 “새로운 정부의 주주환원 기대감, 대북 친화 정책, 정치적 불확실성 해소, 원화 강세 등으로 글로벌 대비 한국 증시 최악의 디스카운트가 해소되는 중”이라며 “주가수익비율(PER) 12.6배에 해당하는 코스피 4000까지도 회복될 가능성이 있다”고 내다봤다.

KB증권은 지난달 11일 코스피 예상 밴드를 2600~3240포인트로 제시한 지 2주 만인 지난달 25일 해당 수치를 2600~3700으로 대폭 상향 조정했다. 유안타증권도 코스피 밴드를 기존 2450~2900에서 2800~3300으로 올렸다.

김용구 유안타증권 연구원은 “이재명 신정부 출범 이후 외국인 러브콜 확대와 인덱스 속등의 결과로 타깃 멀티플이 급변했다”고 설명했다.

다만, 단기간에 코스피가 급등한 데 따른 조정장세 가능성과 미국의 관세 부과, 미 연준의 금리 인하 지연 등 일시적 하방 압력에 대해선 경계해야 한다는 조언도 이어진다.

이은택 연구원은 “2020년을 제외한 최근 10년간 코스피 하반기 평균 수익률은 -3.7%에 불과했다”면서 “과열 해소와 미국의 관세 위협 재개 등에 따른 단기 조정이 있을 수 있다. 달러 약세장이 그보다 더 강하게 계속된다면 장기 상승장이 유지될 것”이라고 봤다.

이경민 대신증권 연구원은 “코스피 지수의 12개월 선행 PER이 10배를 웃돌며 1차 정상화 목표치에 도달한 상황”이라며 “추가적인 레벨업보단 3100선 이상에선 단기 리스크 관리가 필요하다”고 판단했다.

국내 기업들의 실적 둔화 가능성에 대한 대비도 필요하단 지적도 있다. 정다운 LS증권 연구원은 “미국의 재고·설비투자(CAPEX)는 부진한 상황이고, 이에 앞서 움직이는 은행의 대출 태도도 부진하다”며 “수출 중심인 국내 상장사 이익의 증가를 낙관하긴 어렵다”고 설명했다.

이런 상황에 전문가들은 주주환원이 기대되는 금융이나 원전, 반도체 등 정책 수혜주에 대한 비중을 높이는 전략이 유효할 것이란 조언을 내놓는다.

김종영 NH투자증권 연구원은 “상반기에는 조선·방산 업종이 주도했으나 하반기에는 삼성전자, SK하이닉스, KT, LG씨엔에스 등 한국형 인공지능(AI) 성장주와 거버넌스 가치주 등이 유망할 것”이라고 짚었다.

향후 지주사주(株)의 추가 상승 가능성도 주목한다. 박종렬 흥국증권 연구원은 “주주환원 여력과 의지가 있는 기업, 자회사의 실적 모멘텀(동력), 실질적인 행동을 수반하는 지주사 종목들이 (2차 랠리의) 대상이 될 것으로 보인다”고 말했다.